FN บวก 3.95% คาดกำไร Q4 โตทะลัก รับอานิสงส์มาตรการช้อปช่วยชาติ

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทสริษัท เอฟเอ็น แฟคตอรี่ เอ๊าท์เลท จำกัด (มหาชน) หรือ FN ณ เวลา 11.52 น. ราคาอยู่ที่ 9.20 บาท บวก 0.35 บาท หรือ 3.95% สูงสุดที่ 9.25 บาท ต่ำสุดที่ 8.80บาท มูลค่าซื้อขายที่ 52.31 ล้านบาท ซึ่งราคาหุ้น FN ปรับตัวขึ้นสูงสุดตั้งแต่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 14 พ.ย.59

ด้านบล.ฟินันเซีย แนะนำ “BUY” ราคาเป้าหมาย 10.20 บาท/หุ้น มองโดดเด่นสุดในกลุ่มค้าปลีก แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q16 น่าจะเติบโตดีทั้ง Q-Q และ Y-Y เป็นกำไรสูงสุดของปี ผลจากการตอบรับที่ดีมากของสาขาใหม่แห่งที่ 8 ที่อยุธยา รวมถึงอานิสงส์เชิงบวกจากมาตรการช้อปช่วยชาติในเดือน ธ.ค. ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2016 ลดลงเล็กน้อย 2.7% Y-Y จากกำลังซื้อที่ชะลอตัวในช่วงครึ่งปีแรกและไม่มีการเปิดสาขาใหม่ เราคาดกำไรจะกลับมาเติบโตโดดเด่นถึง 47% Y-Y ในปี 2017 โดยให้น้ำหนักต่อการเปิดสาขาใหม่เป็นหลัก จากทั้งการรับรู้รายได้เต็มปีของสาขาอยุธยา และยังมีแผนเปิด 2 สาขาใหม่ในปีหน้า ทั้งนี้ด้วยฐานที่ยังค่อนข้างต่ำของ FN ทำให้ยังมีช่องว่างในการเติบโตได้อีกมาก จากการเปิดสาขาใหม่, การแข่งขันที่อยู่ในระดับต่ำของธุรกิจ Outlet และความสามารถในการทำกำไรที่ทำได้โดดเด่นกว่ากลุ่มค้าปลีกอย่างมาก จึงคาดเห็นการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 5 ปีข้างหน้า

โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2017 – 2020 เฉลี่ยปีละ 28.7% CAGR ถือเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดในกลุ่มค้าปลีก เราจึงเห็นว่า FN ควรเทรดที่ระดับ PEG สูงกว่าหรือเทียบเท่ากับกลุ่มค้าปลีก ซึ่งปัจุจุบันเทรดอยู่ที่ 1.7 เท่า ดังนั้นเราจึงปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2017 ขึ้นเป็น 10.2 บาท (อิง DCF, คิดเป็น Implied PEG 1.7 เท่า) จากเดิม 6 บาท (คิดเป็น PEG เพียง 1 เท่า) ทั้งนี้ประมาณการของเรายังมี Upside หากบริษัทสามารถเปิดสาขาใหม่ได้มากกว่าสมมติฐานของเราที่ 2 แห่งต่อปี ที่ราคาเป้าหมายใหม่ของเรายังมี Upside 14% แนะนำซื้อลงทุน