KCE:กำไรปีนี้สดใสกำลังการผลิตเฟส 3 หนุนโบรกแนะ”ซื้อ”ราคาเป้าหมาย 116.00 บาท

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(16 ก.พ.) ว่า บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE กำไรหลักไตรมาส 4/59 เป็น 713 ล้านบาท (+13% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน -5% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) สาเหตุที่อ่อนลงเทียบ เทียบไตรมาสก่อนหน้าเพราะเป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล แต่ที่เติบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนไม่ถึงกับก้าวกระโดดมากคือ รายได้ลดลง 1% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนผลจากการขายแบบ consignment ที่เริ่มมาตั้งแต่ไตรมาส3/59แต่คาดว่าจะกลับมาดีขึ้นในครึ่งหลังปีนี้ สำหรับกำไรหลักตลอดปี 59 เป็น 2.9 พันล้านบาท (+37% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ด้วยเหตุผลเดียวกับไตรมาส4/59

แนวโน้มปี 60 มีความสดใส เพราะจะมีกำลังการผลิตใหม่ในเฟส 3 ซึ่งมีส่วนเพิ่ม 24% จากปัจจุบัน ซึ่งจะเริ่มได้ตั้งแต่ ไตรมาส4/59 ส่วนระยะยาวก็ยังได้รับผลดีจากการเน้นอุตสาหกรรมยานยนต์ (ปัจจุบันมีสัดส่วนถึง 71% ของรายได้) ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง

คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานเป็น 116.00 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 60 ที่ 18 เท่า (+1.5 SD จากค่า Mean) เพื่อสะท้อนอัตราการเติบโตกำไรที่สูง ปี 60/61 เป็น 26%/20% เทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนตามลำดับ และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนส่วนผู้ถือหุ้น (ROAE) ที่สูง ปี 60 เป็น 32.8%