SAMTEL อ้าแขนรอ…

คุณค่าบริษัท

การผลักดันนโยบายประเทศไทย 4.0 ของรัฐบาล จะช่วยให้ตลาดเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร (ICT) ขยายตัวมากยิ่งขึ้น เพราะจะมีการนำ ICT มาใช้สร้างนวัตกรรมในภาคอุตสาหกรรมต่างๆ เพื่อส่งเสริมเศรษฐกิจดิจิทัล (Digital Economy) สำหรับภาครัฐจะมีการจัดสรรงบประมาณ และเปิดประมูลโครงการต่างๆ ด้าน ICT เพิ่มขึ้น

สิ่งที่รัฐบาลผลักดันจะส่งผลดีต่อธุรกิจที่เกี่ยวของ สิ่งนี้จะทำให้ผู้ประกอบการมีโอกาสได้รับงานมากขึ้น อย่างเช่น บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน) หรือ SAMTEL คาดจะได้ประโยชน์โดยตรงจากนโยบายดังกล่าวจากการเป็นผู้ประกอบธุรกิจอย่างครบวงจร เช่น การให้คำปรึกษา รับเหมา ออกแบบติดตั้ง บริหารจัดการ และบำรุงรักษาระบบให้แก่องค์กรภาครัฐและเอกชน บวกกับบริษัทได้หันมามุ่งเน้นลูกค้าภาครัฐเป็นหลักอีกด้วย

ที่สำคัญก่อนหน้าบริษัทมีโครงการใหม่ที่เซ็นสัญญาไปแล้วเมื่อครึ่งแรกของปี 60 มูลค่า 3.84 พันลบ. และโครงการในมือที่รอรับรู้รายได้ Backlog 9.63 พันลบ. ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 60 รวมทั้งคาดหวังว่าจะได้เซ็นสัญญาโครงการใหม่เพิ่มอีกราว 7.3 พันลบ. ในครึ่งหลังของปี 60 แบ่งเป็นช่วงไตรมาส 3 ปี 60 จำนวน 3.8 พันลบ. หลังจากงานโครงการขนาดใหญ่ของหน่วยงานภาครัฐมูลค่า 2.6 พันลบ. และส่วนที่เหลือ 3.5 พันลบ. ในไตรมาส 4 ปี 60

นอกจากนี้โครงการในสนามบินสุวรรณภูมิ เฟส 2 ของ AOT รวมมูลค่าทั้งสิ้น 1.1 หมื่นลบ. ในปี 60 ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดในรอบ 5 ปี และทำให้ Backlog เพิ่มขึ้นเป็น 1.2 หมื่นลบ. ณ สิ้นปี 60 ซึ่งจะช่วยหนุนให้กำไรปี 61-62 ดีต่อเนื่อง

ด้วยปัจจัยที่เป็นบวก ทางนักวิเคราะห์ บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ประเมินกำไรสุทธิทั้งปี 60 อยู่ที่ 275 ล้านบาท หรือ EPS ที่ 0.44 บาทต่อหุ้น (เพิ่มขึ้น 49% จากงวดเดียวกันของปีก่อน) ซึ่งเป็นประมาณการที่ระมัดระวัง เนื่องจากในช่วงครึ่งแรกของปี 60 มีกำไรสุทธิ 141 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 22% เทียบกับครึ่งปีแรกของปีก่อน) หรือ คิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปีนี้แล้ว

ประกอบกับคาดกำไรปี 61-62 เพิ่มเป็น 336-420 ล้านบาท หรือ EPS ที่ 0.54-0.68 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ โดยได้แรงหนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่งราว 1.2 หมื่นลบ. ณ สิ้นปี 60 และใช้สมมติฐาน GPM ที่ 16-18% ในปี 60-62 ลดลงจากอดีตที่ 18-20% เนื่องจากคาดว่าโครงการขนาดใหญ่จะมีอัตรากำไรลดลง ตามภาวะการแข่งขันในตลาดสูงขึ้น

สิ่งสำคัญสภาพคล่องทางการเงินอยู่ในระดับที่ดี โดย current ratio แม้ต่ำกว่า 1 เท่า ในปี 60-62 แต่เนื่องจากบริษัทมีนโยบายที่ใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับงานโครงการที่ได้รับ และจะชำระคืนเงินกู้เมื่อได้รับเงินจากโครงการ ทำให้บริษัทยังคงมีสภาพคล่องเพียงพอต่อการจ่ายคืนหนี้ และดอกเบี้ยตรงต่อเวลา

ขณะที่ปี 60-62 อัตราส่วน D/E จะสูงกว่า 1 เท่า แต่ความสามารถในการชำระหนี้ยังดี โดยคาดอัตราส่วน EBITDA/ดอกเบี้ยจ่าย = 12 เท่า ในปี 60-62 ดีขึ้นจากปี 58-59 ที่ 9.5-9.75 เท่า ซึ่งเป็นผลจากกำไรที่เพิ่มขึ้นมากในปี 60-62 รวมทั้ง อัตราส่วนดังกล่าวสูงกว่าข้อกำหนดในการออกหุ้นกู้ระยะสั้นที่ให้บริษัทดำรงอัตราส่วนนี้ไม่ต่ำกว่า 1.1 เท่า ณ สิ้นงวด

ดังนั้นแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเป้าหมาย 15.20 บาทต่อหุ้น

…

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่

1. บริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 433,464,590 หุ้น 70.14%
2. ธนาคาร กรุงเทพ จำกัด (มหาชน) 29,966,560 หุ้น 4.85%
3. กองทุนเปิด บัวหลวงหุ้นระยะยาว 12,474,200 หุ้น 2.02%
4. บริษัท วิไลลักษณ์ อินเตอร์เนชั่นแนล โฮลดิ้ง จำกัด 7,795,200 หุ้น 1.26%
5. น.ส.วรมาศ ศรีวัฒนประภา 6,030,300 หุ้น 0.98%

รายชื่อกรรมการ

1. นายสมบัติ อุทัยสาง ประธานกรรมการ
2. นายสมบัติ อุทัยสาง กรรมการอิสระ
3. นายวัฒน์ชัย วิไลลักษณ์ ประธานกรรมการบริหาร
4. นายวัฒน์ชัย วิไลลักษณ์ กรรมการ
5. นายจง ดิลกสมบัติ กรรมการผู้จัดการใหญ่