“บล.โนมูระฯ” แนะซื้อ PSTC ย้ำเป้า 1.32 บ. รับกำไรโตทุบสถิติ “ออลไทม์ไฮ” ทุกไตรมาส!

สืบเนื่องจากวานนี้ (14 พ.ค.) บริษัท เพาเวอร์ โซลูชั่น เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ PSTC รายงานผลการดำเนินงานประจำไตรมาส 1/61 สิ้นสุดวันที่ 31 มี.ค.61 มีกำไร 24.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 98.23% จากปีก่อนมีกำไร 12.29 ล้านบาท

ล่าสุด บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ แนะนำ “ซื้อ” หุ้น PSTC ถือลงทุนระยะยาว พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 1.32 บาทต่อหุ้น ความผันผวนของกำไรจะน้อยลงตามผลประกอบการโดยรวมที่จะมั่นคงและเติบโตเด่นขึ้นต่อเนื่อง

โดย PSTC เข้าสู่การ Turnaround ที่แท้จริงจากผลประกอบการไตรมาส 1/61 เติบโตแข็งแกร่งทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 24.4 ล้านบาท ซึ่งสูงสุดตั้งแต่เข้าตลาดฯ หนุนให้ราคาหุ้นมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป

สำหรับปัจจัยที่ส่งผลให้ PSTC มีกำไรเพิ่มขึ้นเป็นผลจากรายได้ส่วนเพิ่มของ BIGGAS และโรงไฟฟ้าจ่ายไฟฟ้าได้ในระดับเต็มกำลัง สอดคล้องกับรายได้เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 658.4 ล้านบาท โต 206%เทียบจากปีก่อน และโต 26% เทียบจากไตรมาสก่อน

โดยเพิ่มขึ้นจากธุรกิจใหม่ (BIGGAS) บันทึกที่ 410.4 ล้านบาท โต 28% เทียบจากปีก่อน ซึ่งในไตรมาส 4/60 บันทึกเป็นไตรมาสแรก ประกอบกับรายได้งาน EPC ผนวกกับโรงไฟฟ้ารวมฟื้นตัวดีที่ 248 ล้านบาท หรือเติบโต 21% เทียบจากไตรมาสก่อน

ส่วนของค่าใช้จ่าย SG&A ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามรายได้แต่ในอัตราที่ต่ำกว่าส่งผลบวกให้อัตรากำไรขั้นต้นสุทธิที่ 16.5%/3.7% ตามลำดับ ในส่วนของ Backlog แบ่งออกเป็น งานรับติดตั้งระบบไฟฟ้าที่ 500 ล้านบาท ประกอบกับงานรับเหมาโครงการ Solar farm เวียดนาม (50 MW) มูลค่า 1.4 พันล้านบาท ส่งผลให้ Backlog ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 1.9 พันล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้ส่วนที่เหลือในช่วง 12-15 เดือนข้างหน้า

ทั้งนี้จากฐานกำไรในไตรมาส 1/61 ที่ทำจุดสูงสุดใหม่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของปี จึงคาดว่ากำไรสุทธิตั้งแต่ไตรมาส 2/61 จนถึงไตรมาส 4/61 จะทำจุดสูงสุดใหม่ทุกไตรมาส สะท้อนโรงไฟฟ้าชีวภาพ 3 แห่ง เตรียมจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์เพิ่ม +6 MW ในเดือนมิ.ย.61

ประกอบกับรายได้ส่วนเพิ่มจาก BIGGAS คาดเติบโตเด่นเมื่อเทียบจากไตรมาสก่อนไปจนถึงไตรมาส 4/61 จากอานิสงค์ขยายฐานลูกค้ารายย่อยตามครัวเรือน, ขายก๊าซให้เครือร้านอาหารและซื้อขายขายก๊าซ LNG กับ PTT เจาะกลุ่มลูกค้าในโรงงานอุตสาหกรรม คาดเริ่มเห็นยอดขายก๊าซตั้งแต่ในไตรมาส 3/61

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจาก BIGGAS แล้วยังมี Potential Upside จากการรอเซ็น PPA เป็นทางการ (ปัจจุบันเซ็น MOU แล้ว) โครงการ Solar farm เวียดนาม 50 MW และโครงการท่อน้ำมันสระบุรี-ขอนแก่น อยู่ในระหว่างการทำ EIA ตั้งแต่ครึ่งหลังปี 60 ซึ่งมีพัฒนาการเชิงบวกให้น้ำหนักมีความคืบหน้าแล้ว 50% และเบื้องต้นคาดว่าจะ Complete EIA ได้ในช่วงไตรมาส 4/61 และเริ่มก่อสร้างในลำดับถัดไป

อนึ่งราคาหุ้น PSTC ปิดตลาดวานนี้ (14 พ.ค.) ทรงตัวอยู่ที่ 0.76 บาท สูงสุดที่ 0.77 บาท ต่ำสุดที่ 0.74 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 17.93 ล้านบาท ทั้งนี้ยังคงมีอัพไซด์จากราคาเป้าหมาย 1.32 บาท อยู่ 74%