โบรกฯเชียร์ “ซื้อ” STA ชี้แผนขยายธุรกิจ “ถุงมือยาง” ดันกำไรโตต่อเนื่อง

“ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์” ได้ทำการสำรวจข้อมูลและบทวิเคราะห์ เกี่ยวกับหุ้น บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA หลังพบว่านับตั้งแต่เดือน ก.ย. ที่ผ่านมา ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาอย่างร้อนแรง นับตั้งแต่ราคาหุ้นปิดที่ระดับ 12.60 บาท เมื่อวันที่ 31 ส.ค. 61 ซึ่งคิดเป็นการปรับตัวขึ้นมา 3.40 บาท หรือ 27%

อนึ่งก่อนหน้านี้ นางสาวทิพย์วดี สุดเวหา ผู้จัดการกลุ่มงานนักลงทุนสัมพันธ์ของ STA เปิดเผยว่า แนวโน้มผลประกอบการของบริษัทงวดครึ่งหลังของปี 2561 กำไรสุทธิมีโอกาสเติบโตต่อเนื่องจากครึ่งปีแรก ที่มีกำไรสุทธิ 1,423.75 ล้านบาท เนื่องจากมีการวางกลยุทธ์เน้นขายสินค้าที่ให้กำไรสูง

โดยช่วงไตรมาส 4/2561 จะเป็นช่วงที่ดีที่สุดของถุงมือยาง ซึ่งเป็นธุรกิจปลายน้ำ เนื่องจากมีความต้องการใช้เติบโตอย่างต่อเนื่อง และถุงมือยางให้อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงซึ่งปัจจุบันทำได้ที่ระดับ 20-22% จากเป้าหมายที่วางไว้ที่ระดับ 18% จึงถือเป็นปัจจัยสนับสนุนให้บริษัทเติบโตอย่างมั่นคง

ทั้งนี้ บริษัทจะเดินหน้าขยายตลาดถุงมือยางอย่างต่อเนื่อง เพราะเป็นธุรกิจที่สร้างผลกำไรไม่ผันผวน โดยปัจจุบันมีสินค้าประมาณ 40-50 รายการ ซึ่งถือว่ามีความหลากหลาย และสามารถรองรับความต้องการของลูกค้าได้ พร้อมกับเดินหน้าขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าสิ้นปี 2561 จะมีกำลังการผลิตถุงมือยางจะอยู่ที่ระดับ 17,000 ล้านชิ้นต่อปี ปรับเพิ่มขึ้น 3,200 ล้านชิ้น จากปี 2560 สำหรับปัจจุบันมีโรงงานรวม 4 แห่ง

ขณะเดียวกัน ประเมินว่าถุงมือยางจะมีโอกาสเติบโตสูง เพราะมีความต้องการใช้เติบโตที่ระดับ 15% พร้อมจะเดินหน้าขยายตลาดในประเทศ จีน อเมริกา ยุโรป ญี่ปุ่น และ สิงคโปร์ เป็นต้น จึงวางเป้า 3-5 ปีจากนี้ จะมีส่วนแบ่งการตลาดขึ้นเป็นเบอร์ 3 ของโลก จากปัจจุบันอยู่ที่ TOP 5 ของโลก

ดังนั้นจึงประเมินว่าภาพรวมทั้งปี 2561 จะมีกำไรสุทธิหลังจากงวดครึ่งปีแรกมีกำไรสุทธิ 1,423.75 ล้านบาท ขณะที่ปี 2560 ขาดทุนที่ระดับ 1,437.05 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทจะเน้นขายสินค้าที่ทำกำไรสูง มากกว่าสร้างวอลุ่มของการขาย ด้วยการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์เป็นการขายแบบเลือกสรร (Selective Selling) และการบริหารต้นทุนวัตถุดิบของธุรกิจยางธรรมชาติ ทำให้บริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้อย่างต่อเนื่อง

 

ขณะที่นักวิเคราะห์ บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ฯ แนะนำ “ซื้อ” หุ้น STA เป้าสูงสุด Consensus 15.5 บาท โดยมองว่าการเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจจากเป็นผู้ผลิตขั้นกลาง (วัตถุดิบจากผลิตภัณฑ์ยาง) ไปสู่ผลิตภัณฑ์ขั้นปลายน้ำ (ถุงมือยาง) ในสัดส่วนที่มากขึ้น ช่วยลดความผันผวนของรายได้และเพิ่มมาร์จิ้นให้สูงขึ้น ซึ่งปัจจุบันมองว่าตลาดยังไม่ให้ Value จากธุรกิจดังกล่าว จึงเป็นโอกาสดีที่จะเข้าซื้อ

ด้านนักวิเคราะห์ บล.เอเชีย เวลท์ ระบุในบทวิเคราะห์ แนะนำ “ซื้อ” หุ้น STA โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 15.50 บาท ในระยะปี 2561-2562 กลับมามุ่งให้ความสำคัญกับธุรกิจถุงมือยางของ STA น่าจะเป็นกิจการที่ทำให้กลุ่มบริษัท STA มีกำไรที่ดีขึ้นได้ เนื่องจากถุงมือยางมีการเติบโตของดีมานด์ที่ดีมาก คาดหวังว่าปีหน้ากำไรสุทธิจากธุรกิจถุงมือยางจะเพิ่มขึ้นจาก 40% เป็น 50% ของกำไรสุทธิทั้งหมดได้

ทั้งนี้ STA ปรับโครงสร้างธุรกิจหันไปสู่ธุรกิจถุงมือยางมากขึ้น โดยสามารถบริหารจัดการให้ธุรกิจหันมาอิงกับ Downstream Operations คือ ถุงมือยาง ทำให้ในช่วงปี 2561-2562 นี้ ความน่าสนใจของธุรกิจ STA อยู่ที่ธุรกิจถุงมือยาง จึงเชื่อว่าบริษัทยังทำกำไรจากธุรกิจถุงมือยางได้ดี ในช่วงที่ราคายางพาราตกต่ำ

ขณะที่ผลประกอบการของ STA ในงวดครึ่งแรกของปีนี้มีกำไรสุทธิ 1.4 พันล้านบาท แบ่งเป็นกำไรสุทธิที่มาจากธุรกิจยางแปรรูป 60% และธุรกิจถุงมือยาง 40% ของกำไรทั้งหมด ในขณะที่สัดส่วนรายได้รวมของ STA มาจากยางแปรรูปมากถึง 85% และถุงมือยางเพียง 15% การที่ STA เพิ่มไลน์สินค้าถุงมือยางที่มีมาร์จิ้นดีกว่าธุรกิจดั้งเดิมคือยางแปรรูปนั้น ทำให้ทิศทางกำไรของ STA ดีขึ้น ไม่เผชิญกับความผันผวนของราคายางพารามากเหมือนช่วง 2 ปีก่อน

โดย STA ได้เตรียมแผนการเพิ่มกำลังการผลิตถุงมือยางเพิ่มขึ้น เพื่อรองรับเป้าหมายจะมีกำไรจากธุรกิจถุงมือยางเพิ่มขึ้นจาก 40% เป็น 50% ของกำไรทั้งหมด และลดสัดส่วนกำไรจากธุรกิจแปรรูปยางจาก 60% เป็น 50%