PTTEP บวกต่อ 6% โบรกฯ แนะช้อน เป้า 70 บ. มองราคา 1 เดือนผ่านจุดต่ำสุดสะท้อนราคาน้ำมัน

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ราคาหุ้นบริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ล่าสุด ณ เวลา 10.59 น. อยู่ที่ระดับ 62.75 บาท ปรับตัวขึ้น  3.50 บาท หรือ 5.91% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 786.95 ล้านบาท

โดย บล.เคทีบี (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” PTTEP แต่ปรับราคาเป้าลงเป็น 70.00 บาท (เดิม 142.00 บาท) อิง DCF (WACC 9%, TG 0%) จากการปรับลดสมมติฐานราคาน้ำมันเฉลี่ย (long term) ที่ USD40/bbl (จากเดิมที่ USD62/bbl)  ปัจจุบันราคาน้ำมันเคลื่อนไหว USD25-30/bbl

ทั้งนี้ประเมินราคาน้ำมันจะยังเป็น sideway ต่อไปอีก 3-6 เดือน ก่อนที่จะกลับไป new normal ที่ USD35-40/bbl แต่จะเป็น U-shaped recovery ด้วยเหตุผลที่ว่าน้ำมันในระดับราคาน้ำมันที่ต่ำ USD25/bblจะทำให้ supply น้ำมันจากสหรัฐฯ หายไป 3-4 mbd ในอีก 3-6 เดือนข้างหน้า ถ้ารัสเซียกับซาอุฯ ยังไม่สามารถกลับมาเจรจากันได้ แต่ถ้ารัสเซียกับซาอุฯ กลับมาตกลงกันได้น้ำมันจะฟื้นเร็วกว่าคาดและจะกลับมาที่ระดับ USD50/bbl ได้

อีกทั้ง ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 63 ลง -50% เหลือ 19,381 ล้านบาทและ ปรับ 64 ลง -60% เหลือ 15,532 ล้านบาท จากสมมติฐานราคาน้ำมันเฉลี่ยที่ USD40/bbl และ USD 42/bbl (เดิม USD62/bbl และ USD64/bbl)

อย่างไรก็ตามราคาหุ้น ปัจจุบันปรับตัวลง -55% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ตามราคาน้ำมันที่ปรับลดลงกว่า -50% จาก supply ซาอุฯ จะเพิ่มขึ้นและ demand ที่ชะลอจาก COVID-19 แต่ราคาหุ้นได้สะท้อนราคาน้ำมันไปแล้ว ประเมินระดับราคาน้ำมัน worst case ที่ USD20-25/bbl และปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขาย EV/EBITDA ที่ -2SD ทำให้มี risk reward ในระดับที่น่าสนใจ

โดยราคาเป้าหมายที่ 70.00 บาท (เดิม 142.00 บาท) อิง DCF (WACC 9%, TG 0%) ยังมีความเสี่ยงของความผันผวนของราคาน้ำมันในช่วง 3-6 เดือนนี้