TVO รับผลดี กากถั่วเหลืองฟื้น

คุณค่าบริษัท

มีข้อมูลจากนักวิเคราะห์ว่ายังมีมุมมองเป็นบวกต่อ บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TVO เพราะเชื่อว่าในช่วงนี้บริษัทได้ประโยชน์จากภัยแล้งในอาร์เจนตินา และการบริโภคน้ำมันถั่วเหลืองฟื้นตัวขึ้น

สำหรับบริษัทมีธุรกิจกากถั่วเหลืองคิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้รวม โดยราคากากถั่วและถั่วเหลืองมีแนวโน้มสูงในปีนี้ จากอุปทานที่ลดลงจากภาวะภัยแล้งใน Argentina และแม่น้ำสายหลักคือ Parana มีระดับน้ำลดลงเป็นระยะเวลานานต่ำสุดในรอบ 10 ปี และความต้องการกากถั่วเหลืองจากจีนเพิ่มขึ้นจากอุตสาหกรรมปศุสัตว์ที่เริ่มฟื้นตัว ขณะที่จีนเพิ่มใบอนุญาตส่งออกไก่ให้แก่ผู้ประกอบการไทยอีก 8 โรงงานเป็น 22 โรงงาน คาดจะส่งผลดีต่อความต้องการอาหารสัตว์ TVO จะได้ประโยชน์เพราะกากถั่วเหลืองเป็นอาหารสำหรับเลี้ยงไก่

ส่วนธุรกิจน้ำมันถั่วเหลืองคิดเป็น 40% ของรายได้รวม มองแนวโน้มกำไรไตรมาส 2/2563 ยังดีจากความต้องการใช้น้ำมันถั่วเหลืองเพื่อการบริโภคภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นช่วง Lockdown period จาก COVID-19 เพราะผู้บริโภคอยู่บ้านมากขึ้นและใช้น้ำมันถั่วเหลืองซึ่งมีคุณภาพสูงกว่าน้ำมันอื่น ๆ ในการปรุงอาหารด้วยตนเอง และราคาน้ำมันถั่วเหลืองปรับตัวสูงขึ้น (ปัจจุบันอยู่ที่ 43 บาทต่อกก. จาก 39 บาทต่อกก. เมื่อไตรมาส 1/2562)  เนื่องจากการส่งเสริมการใช้น้ำมันไบโอดีเซล B10 ในประเทศ ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มแพงขึ้น (ปัจจุบันอยู่ที่ 34 บาทต่อกก. จาก 22 บาทต่อกก.เมื่อไตรมาส 1/2562) ส่งผลให้น้ำมันถั่วเหลืองซึ่งเป็นสินค้าทดแทนกัน (substitution) ได้ประโยชน์

ทั้งนี้ทำให้นักวิเคราะห์บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ปรับกำไรปกติปี 2563 ขึ้น 4% มาอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 26% จากงวดเดียวกันของปีก่อน) โดยมองว่าบริษัทจะได้รับผลดีเพราะอุปทานจากอาร์เจนตินาซึ่งเป็นผู้ผลิตกากรายใหญ่ลดลง ส่งผลให้อาร์เจนตินาส่งออกได้น้อยลงและ TVO ได้รับผลดีจากการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้นเพราะการแข่งขันจากกากนำเข้าลดลงจากเดิม

ขณะที่ความต้องการอาหารเริ่มฟื้นตัวขึ้น จึงปรับอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 12% จากเดิมที่ 11.7% โดยครึ่งแรกปี 2563 จะได้รับผลดีจากการบริโภคน้ำมันพืชที่สูงขึ้นจากภาคครัวเรือนเพราะ COVID-19 ขณะที่ในครึ่งหลังของปี 2563 ความต้องการน้ำมันพืชจะอ่อนลงแต่บริษัทยังได้ประโยชน์จากความต้องการกากถั่วเหลืองที่จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นจากการเลี้ยงปศุสัตว์กลับมาเพราะผู้ผลิตได้รับแรงจูงใจจากราคาหมู ไก่ ที่ปรับตัวสูงขึ้น

ดังนั้นความต้องการน้ำมันพืชที่อยู่ในระดับสูง การแข่งขันที่น้อยลงจากกากถั่วเหลืองต่างประเทศและความต้องการกากถั่วเหลืองที่สูงจากภาคการเลี้ยงปศุสัตว์ จึงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 29.75 บาท

…

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่

1. น.ส.สุดารัตน์ วิทยฐานกรณ์ 60,910,800 หุ้น 7.53%
2. นายวิชัย วิทยฐานกรณ์ 58,767,228 หุ้น 7.27%
3. บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด 47,496,684 หุ้น 5.87%
4. นางรัตนา จันทร์พิทักษ์ 46,765,600 หุ้น 5.78%
5. บริษัท เชียร์ กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด 33,126,793 หุ้น 4.10%

รายชื่อกรรมการ

1. นายสมพล เกียรติไพบูลย์ ประธานกรรมการ, กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ
2. นายบวร วงศ์สินอุดม ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, รองประธานกรรมการ, กรรมการผู้จัดการ
3. นายวิชิต วิทยฐานกรณ์ กรรมการ
4. น.ส.อรัญญา วิทยฐานกรณ์ กรรมการ
5. นายวิชัย วิทยฐานกรณ์ กรรมการ