VL โลดแล่น

คุณค่าบริษัท

ราคาหุ้นบนกระดานของ บริษัท วี.แอล.เอ็นเตอร์ไพรส์ จำกัด (มหาชน) หรือ VL โลดแล่นคึกคัก สอดคล้องกับผลการดำเนินงานที่มีแนวโน้มดีขึ้นต่อเนื่อง โดยนักวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง มีการประเมินว่ากำไรปกติปี 2564-2566 กำลังจะขยายตัว โดยเฉลี่ยแต่ละปีเพิ่มขึ้น 26.5% ด้วยการผลักดันดังต่อไปนี้

1. กำลังการให้บริการจะเพิ่มขึ้น 45% เป็น 56,669 เดตเวตตัน ภายในปี 2566 โดยเรือใหม่เริ่มทยอยให้บริการแล้วตั้งแต่ไตรมาส 2/2563 จำนวน 1 ลำ และเดือน เม.ย. 2564 จะมีอีก 1 ลำ ขณะที่ปี 2565-2566 จะมีอีกปีละ 1 ลำ โดยเรือ Tanker เหล่านี้มีสัญญาว่าจ้างรอเกือบทั้งหมดแล้ว
2. อัตรากำไรจะอยู่ในระดับสูง โดย 2 ปีที่ผ่านมา VL ได้ทยอยนำเรือใหม่ไซส์ใหญ่กว่าเข้ามาทดแทนเรือเก่าไซส์เล็ก ทำให้การขนส่งรอบหนึ่ง ๆ จึงได้กำไรที่สูงขึ้น เนื่องจากเกิดการประหยัดต่อขนาด อีกทั้งพบว่าอัตรากำไรขั้นต้นมีการขยับขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา จาก 18.6% ในปี 2560 สู่ 24.2% ในไตรมาส 3/2563 โดยแนวทางนี้ยังคงดำเนินต่อไป โดยเฉพาะในปี 2565 ทาง VL จะนำเรือลำดับที่ 14 ขนาด 12,000 เดตเวทตัน เริ่มให้บริการ จากปัจจุบันไซส์ใหญ่สุดที่ 5,700 เดตเวทตัน
3. ลูกค้าหลักสัดส่วนรายได้ราว 45% ที่ปรับปรุงการผลิตกลางปี 2563 ปัจจุบันกลับมากลั่นน้ำมันตามปกติ ปริมาณขนน้ำมันจึงคาดฟื้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน

อีกทั้ง หากไปวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของบริษัทเพื่อเป็นส่วนหนึ่งในการตัดสินใจต่อการลงทุนของนักลงทุน ก็พบว่าฐานะทางการเงินของบริษัทยังคงแข็งแกร่งมาก เพราะบริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนมากถึง 346.09 ล้านบาท เมื่อนำมาเทียบกับหนี้สินหมุนเวียนเพียง 190.78 ล้านบาท ได้ค่า CURRENT RATIO อยู่ที่ระดับ 1.81 เท่า แสดงว่าฐานะทางการเงินของบริษัทมีมากพอสมควร

สิ่งที่น่าสนใจยังมีในส่วนของกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น โดยช่วงงวด 9 เดือนแรกปี 2563 มีกำไรสะสม 172.12 ล้านบาท จากงวดเดียวกันของปี 2562 มีกำไรสะสมเพียง 119.90 ล้านบาท

ส่วนทางด้านเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดในช่วงงวดเก้าเดือนแรกปี 2563 มีอยู่ที่ 267.27 ล้านบาท ทรงตัวจากสิ้นปี 2562 อยู่ที่ 269.31 ล้านบาท

ทางด้านผลการดำเนินงานในช่วงงวด 9 เดือนแรก สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2563 บริษัทสามารถทำกำไรขยับขึ้นมาอยู่ที่ 63.86 ล้านบาท หรือ 0.08 บาทต่อหุ้น จากงวดเดียวกันของปีก่อน 60.41 ล้านบาท หรือ 0.09 บาทต่อหุ้น

ดังนั้น เชื่อว่าจะได้เห็นการจ่ายปันผลไปตามนโยบายเงินปันผลไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะบริษัทภายหลังจากหักภาษีและเงินทุนสำรองตามกฎหมายและทุนสำรองอื่น (ถ้ามี) (โดยมีเงื่อนไขเพิ่มเติม)

อย่างไรก็ดี เมื่อดูแล้วอัตราส่วนเงินปันผลตอบแทนของบริษัทขณะนี้ราว 5.60% ถือว่าสูง

สุดท้ายจากราคาหุ้นบนกระดานที่ระดับ 1.37 เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย 1.85 บาท ถือว่ายังมีอัพไซด์ให้เข้าไปลงทุน 35.04% ทั้งนี้ทางนักวิเคราะห์คงคำแนะนำเป็น “ซื้อ”

…

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่

1. นางชุติภา กลิ่นสุวรรณ 522,098,200 หุ้น 65.26%
2. นายยุทธิชัย ปราณี 18,867,630 หุ้น 2.36%
3. นายทวีศิลป์ ชินะพัฒนวงศ์ 15,395,900 หุ้น 1.92%
4. นายมังกร เบญจรัตนาภรณ์ 13,600,000 หุ้น 1.70%
5. น.ส.ณีรนุช เพ็ชรประดับ 7,866,200 หุ้น 0.98%

รายชื่อกรรมการ

1. พล.ร.อ.ไกรสร จันทร์สุวานิชย์ ประธานกรรมการบริษัท, กรรมการอิสระ
2. นางชุติภา กลิ่นสุวรรณ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร, กรรมการ
3. นายทวีศิลป์ ชินะพัฒนวงศ์ กรรมการ
4. นายจรัลพัฒน์ วิศาลสวัสดิ์ กรรมการ
5. น.ท.สมชาติ วิพิศมากูล กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ