“ฟินันเซีย” อัพเป้า JMART ใหม่ 55.50 บ. สะท้อนพื้นฐานแกร่ง ลุ้นกำไรปี 65 โตทะลัก 60%

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ ประเมินเกี่ยวกับบริษัท เจ มาร์ท จำกัด (มหาชน) หรือ JMART โดยมองว่า JMT Network Services ให้ส่วนแบ่งกำไรและมีผลต่อระดับการประเมินมูลค่าของ JMART มากที่สุด โดย JMT ให้ 65% ของประมาณการกำไรสุทธิ 1.95 พันล้านบาท ของ JMART ในปี 2565

นอกจากนี้ JMT ยังคิดเป็นมูลค่า 39.1 บาท หรือ 71% ของราคาเป้าหมายที่ 55.50 บาท ด้วยเหตุดังกล่าวหลังปรับประมาณการกำไรสำาหรับ JMT ในปี 2564-66 อีก 5%/6%/6% จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2564-66 สำหรับ JMART อีก 5%/4%/3%

ทั้งนี้ จากรายงานฉบับล่าสุดของฝ่ายวิจัย สำหรับ JMT ในหัวข้อ J-curve episode getting underway เชื่อว่า JMT ยังมีปัจจัยพื้นฐานที่ดีพร้อม ปัจจัยบวกประกอบด้วย 1) กำไรสุทธิปี 2565 ที่คาดว่าโตดีถึง 69% จากปีก่อน (EPS จะโต 30% เทียบกับปีก่อน) 2) ความผันผวนของกำไรในระดับต่ำ รูปแบบของกำไรคาดเดาง่าย และ 3) การใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ หลังผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) ลดลงจากการเพิ่มทุนเป็นจำนวนมาก ROE น่าจะกลับสู่ระดับก่อนเพิ่มทุนภายในปี 2567

โดยปัจจัยดังกล่าวน่าจะเป็นปัจจัยบวกที่ทำให้กำไรของ JMT แตะระดับสูงเป็นประวัติการณ์ในปี 2565 ปัจจัยบวกหลายประการรออยู่ข้างหน้า นอกจากแนวโน้มการเติบโตที่ดีของ JMT แล้ว JMART ยังมีปัจจัยบวกอีกหลายประการใน 6 เดือนข้างหน้าประกอบด้วย: 1) การเปิดศูนย์การค้าชุมชนใหม่ชื่อ Jas Green Village Kubon ในวันที่ 2 ธ.ค.64 จากข้อมูลของ Jas Asset ศูนย์การค้าดังกล่าวมีอัตราการเช่า อยู่ที่ประมาณ 95% 2) การเติบโตที่ดีของรายได้ของ J Mobile จากประโยชน์การสร้าง synergy ภายในกลุ่มบริษัท 3) การประกาศแผนธุรกิจสำหรับปี 2565 ประกอบด้วยประโยชน์ที่อาจได้จากการเป็นพันธมิตรกับ BTS และ 4) มูลค่าที่เพิ่มในระดับสูงของ J Fincoin ซึ่งเป็น Utility token ภายใต้ระบบนิเวศของ

โดย JMART ยังเป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่ม ICT บริษัทฯ มีปัจจัยบวกหลายประการรออยู่ข้างหน้า ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังมีแนวโน้มที่ดี โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะโตกว่า 60% จากปีก่อน ในปี 2565 ซึ่งสูงกว่าเป้าของผู้บริหารที่กว่า 50% จึงปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับ JMART เป็น 55.50 จาก 48 บาท (SOTP) เพื่อสะท้อนราคาเป้าหมายของ JMT ที่เพิ่มเป็น 70 บาทและคงคำแนะนำซื้อ แม้ว่าปัจจุบัน JMART จะมีการซื้อขายโดยมีค่า P/E สูงกว่าเมื่อเทียบกับใน 3 ปีที่ผ่านมาอยู่มาก แต่เชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานที่เปลี่ยนไป ประกอบด้วยพันธมิตรใหม่และศักยภาพในการเติบโตของบริษัทย่อยหลังเพิ่มทุนใหม่ได้ทำให้ JMART มีความน่าสนใจ