หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

PS (TP34.5*): Support 28/26.5 Resistant 30/32

– Theme : Property Tax Reduction

– Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY15F ที่ 6.94 พันลบ. โต 4% y-y PS มีจุดขายในเรื่อง backlog condo ที่รอโอนมาก และเป็น backlog ใน กทม. เกือบ 100% ซึ่ง มี rejection rate ต่ำ

– Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER15F 8.9 เท่า ที่ระดับ -1.0SD average 8 ปี ของ PS  

– Catalyst : มาตรการกระตุ้นภาคอสังหา หนุนระดับ กลาง-ล่าง คาด PS ยอดโอน 2.5 หมื่นลบ. ภายใน 6 เดือน รวมถึงนโยบายสร้างที่อยู่อาศัยราคาไม่เกิน 5 แสนบ. สำหรับผู้มีรายได้น้อย เป็นปัจจัยบวกสำหรับผู้ประกอบการอสังหาระดับล่าง

 

GLOBAL (TP11.2*): Support 11.5/11.0 Resistant 12.7/13.0

– Theme : Consumer Spending

– Earning outlook : ประมาณการกำไรสุทธิปี 15F-16F  ที่ 919 และ 1,141 ลบ. (+31%y-y , +24%y-y ) ขณะที่คาดกำไร 3Q15F ราว 200 ล้านบาท -24%q-q เพราะเป็นช่วง Low season

– Valuation :  แนะนำ “BUY” ด้วยราคาเป้าหมายปี 16F ที่ 11.20 บาท

– Catalyst : รมว.คลัง ส่งสัญญาณอาจลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา หนุนกลุ่มการบริโภคและกำลังซื้อเพิ่มขึ้น

 

ITD (TP9.52-13.0): Support 8.8/8.55 Resistant 9.35/9.6

– Theme : Infrastructure Spending

– Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 19.55%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า

– Catalyst : รมว.คมนาคม เตรียมเสนอแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ภายใน 3 สัปดาห์ / คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท