M เริ่มฟื้นตัว

คุณค่าบริษัท                  

มีการวิเคราะห์กันว่า แนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส  4 ปี 2564 ของ บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ M จะกลับมาเป็นบวกได้หลังรัฐบาลผ่อนคลายมาตรการสำหรับร้านอาหารให้กลับมานั่งทานที่ร้านได้ ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ย. 2564 ที่ผ่านมา แต่คาดยอดขายไม่กลับสู่ภาวะปกติก่อนโควิด-19 จากจำนวนคนเข้าห้างที่ยังไม่เท่าเดิม

อย่างไรก็ตาม แต่จากอัตราการเติบโตของยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSG) ในส่วนร้านสุกี้และยาโยอิที่กลับมาติดลบเหนือหลักเดียวจากไตรมาส 3 ปี 2564 ที่ผ่านมาที่ติดลบมากกว่า 40% ขณะที่แหลมเจริญกลับมาติดลบ 10-20% จากติดลบ 59% ในไตรมาส 3 ปี 2564 และสัดส่วนยอดขายจากการทานในร้านที่มีมาร์จิ้นสูงกว่าการขายผ่านช่องทาง Delivery มากขึ้น

นอกจากนี้ทางนักวิเคราะห์ บล.ฟิลลิป คาดการดำเนินงานปี 2565 จะกลับมาเป็นบวกได้อีกครั้งหลังสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลาย คาดสาขาเดิม (SSSG) ในส่วนร้านสุกี้และยาโยอิกลับมาฟื้นตัวจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้าและการฟื้นตัวของกำลังซื้อ ส่วนแหลมเจริญการฟื้นตัวจำกัดกว่า เนื่องจากสัดส่วนรายได้หลักมาจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ ซึ่งคาดว่าจะยังไม่กลับสู่ระดับปกติ และคาดการเพิ่มขึ้นของยอดขายการนั่งท่านในร้านเพิ่มขึ้น แม้อาจได้รับผลจากราคาวัตถุดิบบางตัวเช่นไก่ หมูที่ปรับขึ้น แต่คาดผลกระทบจำกัด เนื่องจากสัดส่วนยอดขายหลักอย่าง เป็ดค่อนข้างทรงตัวทำให้แนวโน้มต้นทุนไม่ปรับขึ้นมากหนุนให้มาร์จิ้นดีขึ้น

ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น และการรับรู้ส่วนแบ่งการดำเนินงานจะรับรู้ขาดทุนลดลง

ทั้งนี้ทางฝ่ายนักวิเคราะห์คาดยอดขายเพิ่มขึ้น 30% จากงวดเดียวกันของปีก่อน และคาดปี 2565 กำไรสุทธิ 1,888 ล้านบาท พลิกจากคาดขาดทุนในปี 2564 ที่ 177 ล้านบาท ภายใต้สาขาเดิมกลับมาบวกอีกครั้ง

ดังนั้นนักวิเคราะห์ยังชอบ M จากแนวโน้มการดำเนินงานที่กลับมาฟื้นตัวได้เร็วสุดหากเทียบกับกลุ่ม และหากภาครัฐมีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ คาดว่าจะเป็น 1 ในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากปัจจัยดังกล่าว

อีกทั้งหากพิจารณาฐานะการเงินของ M ยังแข็งแรงสุดในกลุ่มเช่นกัน โดยมีเงินสดในมือราว 8 บาทต่อหุ้น ทำให้มีศักยภาพรองรับการเติบโตและฝ่าวิกฤตเศรษฐกิจได้ ณ ราคาปัจจุบัน

โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 57 บาท

….

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่

1. นางยุพิน ธีระโกเมน 182,396,802 หุ้น 19.81%
2. นายสมชาย หาญจิตต์เกษม 147,494,812 หุ้น 16.02%
3. นายฤทธิ์ ธีระโกเมน 123,059,333 หุ้น 13.36%
4. นางอัมพร หาญจิตต์เกษม 82,403,989 หุ้น 8.95%
5. นายวรากร หาญจิตต์เกษม 41,039,694 หุ้น 4.46%

รายชื่อกรรมการ

1. นายฤทธิ์ ธีระโกเมน ประธานกรรมการ, ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
2. นายสมชาย หาญจิตต์เกษม กรรมการ
3. นายสมชาย พิพิธวิจิตรกร กรรมการ
4. นายประวิทย์ ตันติวศินชัย กรรมการ
5. นายอรรณพ ตันละมัย กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ