KCE ราคาถูกสุดในกลุ่ม กำไรนิวไฮต่อเนื่องย้ายโรงงานใหม่เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต

บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ (20 พ.ย.) ว่า บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE กำลังปิดโรงงานลาดกระบังเก่า กำลังการผลิต 600,000 ตารางฟุตต่อเดือน เพื่อย้ายไปโรงงานใหม่ให้หมด ทำให้ save costs ได้ 30 ล้านบาทต่อไตรมาส โรงงานใหม่ Phasel เปิดแล้วเมื่อต้นปีตอนนี้เต็มแล้ว 70% คาดว่าปลายปีเต็ม 100% และมีประสิทธิภาพมากกว่า เป็น Phase ที่มีอนาคตไกล

ขณะที่อุตสาหกรรม PCB ในรถยนต์ดี มีแนวโน้มเติบโตดีอยู่ โดย cost electronics ต่อรถยนต์มีแนวโน้มจะเพิ่มจาก 30% ไป 50% ภายในปี 2020 ด้านโรงงาน phase 2 เต็มแล้ว ดีมานด์ชัดเจนต่อเนื่อง ส่วนโรงงานใหม่ phase 3 จะเปิดไตรมาส 3 ปี 2557

กำไรไตรมาส 2 นิวไฮ ขณะที่ไตรมาส 3 นิวไฮอีก มาร์จิ้นดี เนื่องจากโรงงานใหม่ phase 1&2 ที่ลาดกระบังมีประสิทธิภาพดี earnings CAGR 22% 3 ปี ถึงปี 2560 สูงสุดในกลุ่ม electronics จุดแข็งของบริษัทคือมี margin สูงสุดในโลก เมื่อเทียบกับผู้ผลิต PCB ทั้งหมด เนื่องจากลด cost โดยการผลิต raw materials เช่น software & laminate เอง

ด้าน P/E ปี 2559 12.7 เท่า (อุตสาหกรรม 15 เท่า) ถือว่า KCE ยังถูกอยู่ ราคาเป้าหมาย 69 บาท