TLI คงต้องรอกองทุนเข้า

บมจ.ไทยประกันชีวิต หรือ TLI

เป็นอีกหุ้นที่มีนักลงทุนถามเข้ามาค่อนข้างมาก

โดยเฉพาะช่วงที่ราคาหุ้นลงมาทำ All Time Low ในแต่ละครั้ง ว่าควรจะ “ซื้อ” “ถือ” หรือ “ขาย” (ตัดขาดทุน)

คำตอบที่บอกกลับไป

จะอ้างอิงกับบทวิเคราะห์ของโบรกฯ นั่นแหละ

คือ ซื้อถือลงทุนยาว ค่อย ๆ เก็บไปทีละไม้

ประเด็นของปัญหาคือ คำแนะนำนี้ ตอบกลับไปตั้งแต่ช่วงที่ราคาลงมาที่ 15 บาท 14 บาท กระทั่งลงไปจุดต่ำสุดที่ 13.30 บาท ซึ่งเป็น All Time Low ล่าสุด

จนขณะนี้ราคาหุ้นค่อย ๆ ขยับขึ้นมาที่ 14 บาท (+/-) และยังคงต่ำกว่าราคาไอพีโอที่ 16 บาท อยู่ถึง 12-13%

อย่างที่เคยเขียนบอกไปว่า หุ้นกลุ่มประกัน (ชีวิต)

ราคาหุ้นจะเล่นไปตามปัจจัยผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ (10 ปี) และรวมถึงของไทยด้วย

น้ำหนักการซื้อเพื่อเก็งกำไรจะอยู่ที่ปัจจัยดังกล่าวแทบจะเป็นหลัก

เช่นเดียวกับหุ้น บมจ.กรุงเทพประกันชีวิต หรือ BLA จะเคลื่อนไหวไปตามบอนด์ยีลด์ด้วยเช่นกัน

แต่ในความเป็นจริงแล้ว

หุ้นกลุ่มประกันชีวิตยังมีปัจจัยบวกที่จะเข้ามาสนับสนุน นอกเหนือจากบอนด์ยีลด์อีกหลายปัจจัย

หากย้อนกลับไปก่อนหน้านี้

หุ้น “กลุ่มประกัน” จะมีสภาพคล่องต่ำ มูลค่าการซื้อขายไม่มากนัก

และหุ้นกลุ่มประกันส่วนใหญ่จะเป็นบริษัทประกัน “วินาศภัย” มากกว่า

นักลงทุนที่เข้ามาซื้อ จะเป็นกองทุน หรือนักลงทุนสถาบัน รายใหญ่ และจะซื้อถือยาว เพื่อดักกินเงินปันผล เพราะผลตอบแทนเงินปันผลของ “บริษัทประกันวินาศภัย” หลายหุ้น จะค่อนข้างสูงเฉลี่ย 4-6% เช่น BKI THIP NSI MTI

กระทั่งการเข้ามาซื้อขายในตลาดของหุ้น BLA

ทำให้นักลงทุนเริ่มหันมาให้ความสนใจหุ้นกลุ่มนี้มากขึ้น

และพยายามศึกษาเกี่ยวกับหุ้นธุรกิจประกันชีวิต

รวมถึงหุ้น “นายหน้าประกัน” รายใหญ่สุดของไทย คือ TQM (ภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น บมจ.ทีคิวเอ็ม อัลฟา) ที่เข้ามาช่วยให้หุ้นกลุ่มประกันมีความคึกคัก

ย้อนกลับมาที่ TLI

เรื่องที่ราคา (ยัง) หลุดไอพีโอ และกองทุนขนาดใหญ่ไม่พอใจเรื่องการจัดสรรหุ้นและราคาที่ได้รับนั้นตั้งแต่ตอนไอพีโอ

เรื่องนี้น่าจะผ่านและจบไปแล้ว

ส่วนตอนนี้คงต้องมาดูว่า แล้วต่อไปราคาหุ้นประกันชีวิตแห่งนี้จะขยับขึ้นไปได้ต่อเนื่องหรือไม่

หากดูจากประมาณการผลกำไรของนักวิเคราะห์

ต่างคาดว่ากำไรไตรมาส 4/65 จะออกมาดี จากเบี้ยประกันรับที่ดีขึ้น และ Combine Ratio ผ่อนคลายลง ทำให้กำไรทั้งปี 2565 ของ TLI น่าจะอยู่ประมาณ 9 พันล้านบาท ถึง 1.05 หมื่นล้านบาท

หากตัวเลขออกมาตามนี้

ราคาหุ้นน่าจะให้ผลเชิงบวกบ้าง

สมมติว่า TLI มีกำไร 1 หมื่นล้านบาท (มีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่เกิน 30% ของกำไรสุทธิ)

สมมติอีกว่า เมื่อกำไร 1 หมื่นล้านบาท แบ่งปันผล 30% หรือคิดเป็นเงิน 3 พันล้านบาท เมื่อนำเงินปันผลดังกล่าวมาหารกับจำนวนหุ้น และราคาหุ้นปัจจุบัน

จะได้อัตราผลตอบแทนประมาณ 2%

ถือเป็นตัวเลข Dividend yield ยีลด์ที่ใกล้เคียงกับ BLA

แต่แน่นอนล่ะว่า นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับ Capital gain มากกว่า ยีลด์

ก็ต้องมาดูว่า ผลประกอบการงวดไตรมาส 4/65 จะออกมาเซอร์ไพรส์ หรือมากกว่าคาดหรือไม่

เพราะหากมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาด น่าจะมีแรงซื้อจากนักลงทุน โดยเฉพาะกองทุนต่าง ๆ

แต่หากเป็นไปตามคาดหรือต่ำกว่าคาด

ราคาหุ้นอาจย่อตัวลงหรือไม่ได้เปลี่ยนแปลงจากราคาปัจจุบันมากนัก

แต่เมื่อดูจากไทม์ไลน์ของ TLI ในปีนี้ที่เป็นปัจจัยบวก

นักวิเคราะห์คาดกันว่า กำไรน่าจะเพิ่มขึ้นจากปี 2565 ประมาณ 15-20%

ส่วนการเข้าคำนวณ SET50 นั้น ปัจจุบัน TLI มีมาร์เก็ตแคประดับ 1.58 แสนล้านบาท น่าจะได้เข้า SET50 ในรอบครึ่งหลังของปีนี้แน่นอน

ถึงเวลานั้น น่าจะมีการเข้ามาเก็งกำไร

รวมถึงการเข้ามาของกองทุนที่ต้องลงทุนในหุ้นที่อ้างอิงดัชนี

ทำให้อาจจะพอเห็นราคาหุ้นกลับมาบริเวณ 16 บาทอีกครั้ง