น้ำมันกับหุ้นไทยลูบคมตลาดทุน

ธนะชัย ณ นคร

 

สรุปแล้วตลาดหุ้นไทยตอนนี้ได้รับผลกระทบจากปัจจัยนอกประเทศเป็นหลัก

ส่วนปัจจัยในประเทศก็น่าจะมีเพียงเรื่องเดียวครับ

นั่นคือ ความล่าช้าของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในด้านต่างๆ ที่รัฐบาลยังรำมวยกันไม่เสร็จ รวมถึงนโยบายด้านการลงทุนภาครัฐอื่นๆ ยังชักเข้า ชักออก

และปี 2559 ก็ผ่านไปจะครบ 1 เดือนแล้วนะ

ก็ไม่รู้ว่าอะไรกันนักหนา

นักลงทุนยังคงรอต่อไป

ปัจจัยภายนอกอย่างราคาน้ำมันดิบที่ร่วงลงไปต่ำกว่า 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก็กดดันตลาดหุ้นไปทั่วโลก นับจากนิวยอร์ก ยุโรป เอเชีย รวมถึงประเทศไทย

ล่าสุดขณะกำลังเขียนต้นฉบับในช่วงบ่าย

สัญญาน้ำมันดิบล่วงหน้า ก็ยังปรับลงต่อเนื่องมาที่ระดับ 28.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ก็ต้องลุ้นกันว่า ในช่วงปิดตลาดน้ำมันของเมื่อคืนนี้ จะรีบาวด์ขึ้นมาให้เป็นข่าวดีได้บ้างหรือไม่

ก่อนหน้านี้ นักวิเคราะห์เกี่ยวกับน้ำมันหลายคนต่างออกมาคาดการณ์กันว่า ราคาน้ำมันดิบมีโอกาสลงไปที่ระดับ 25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

หรืออาจต่ำกว่านี้ได้บ้าง แต่ไม่มากนัก

ปัจจัยที่ทำให้น้ำมันร่วงมาจากความกังวลด้านอุปทานที่อาจมากเกินไป

ยิ่งชาติมหาอำนาจตะวันตกทั้งหลาย ยกเลิกการคว่ำบาตรต่อประเทศอิหร่าน และอิหร่านเองก็ประกาศพร้อมจะผลิตน้ำมันออกสู่ตลาดโลกเริ่มแรก 5 แสนบาร์เรลต่อวัน

และจะเพิ่มเป็น 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ภายใน 1 เดือน

ประเด็นนี้ยิ่งทำให้นักลงทุนกุมขมับกันเข้าไปใหญ่

เพราะขณะนี้เอง กำลังการผลิต ก็มีมากกว่าความต้องการแล้ว

และหากรวมยอดของประเทศอิหร่านเข้าไปอีก นั่นก็จะทำให้กำลังการผลิต อาจเกินกว่าต้องการกว่า 3-3.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน

มีบทวิเคราะห์ที่น่าสนใจของ บล.กสิกรไทย ครับ

เขาบอกว่าทางสถิติราคาน้ำมันจะกดดันดัชนีหุ้นไทย และหุ้น PTT และ PTTEP อย่างหนัก

และหากน้ำมันดิบราคาปรับลงเหลือ 25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการทดสอบสถิติข้อมูลย้อนหลัง 3 เดือน จะพบว่า ราคาน้ำมันแปรผันโดยตรงต่อดัชนี และหุ้น  PTT และ PTTEP ด้วยค่า Correlation ที่สูงกว่า 0.9 หรือมีความสัมพันธ์กันสูงมาก

จากการคำนวณด้วยสมการถดถอยหากราคาน้ำมันลงไปถึง 25 เหรียญต่อบาร์เรล

จะมีผลทางสถิติต่อดัชนีให้ลงไปทดสอบ 1,183 จุด

ส่วนราคาหุ้น PTT จะลงไปที่ 178 บาท

และหุ้น PTTEP มาเหลือ 33.7 บาท

แม้ว่า หุ้นทั้ง 2 ตัวจะรับปัจจัยลบจากราคาน้ำมัน

แต่ก็ยังมีหุ้นที่ได้รับปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันดิบในระดับต่ำ นั่นก็คือ TOP โรงกลั่นน้ำมันไทยออยล์,  IRPC บมจ.ไออาร์พีซี และ BA บางกอกแอร์เวย์ส

และจากการทดสอบสถิติทั้ง 3 ตัวจะมีค่า Correlation -0.75, -0.58 และ -0.78 ตามลำดับครับ

เมื่อใช้สมการถดถอยคำนวณผลทางสถิติหากราคาน้ำมันลงทดสอบ 25 เหรียญ จะทำให้ TOP ไปทดสอบ 69.6 บาท

หุ้น BA ราคา 27.55 บาท

และหุ้น IRPC ทดสอบ 4.59 บาท