KKPS ชี้กำไร PTG ปีนี้ 1.3 พันลบ. เคาะเป้า 10.60 บาท มองขยายสาขา “พันธุ์ไทย” หนุนรายได้โต

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKPS ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (14 ส.ค.67) เกี่ยวกับ บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/67 ที่แข็งแกร่ง มีกำไรจากการดำเนินงาน 465 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 258 ล้านบาทในไตรมาสแรก และตรงกับคาดการณ์ของฝ่ายวิเคราะห์

โดยกำไรในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 723 ล้านบาท คิดเป็น 57% ของคาดการณ์ทั้งหมดที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดไว้ในปีนี้ อยู่ที่ 1.30 พันล้านบาท ส่วนตลาดคาดไว้ที่ 1.10 พันล้านบาท โดยวอลุ่มการขายปลีกน้ำมันที่แข็งแกร่ง รวมถึงค่าการตลาดที่เพิ่มขึ้นจะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้น PTG ได้

ทั้งนี้ ค่าการตลาดในช่วงไตรมาส 2 นั้นปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 1.75 บาท/ลิตร เทียบกับ 1.60 บาท/ลิตรในไตรมาสแรก เนื่องจากภาครัฐมีการผ่อนคลายการควบคุมเพดานราคาน้ำมันดีเซลเป็นปัจจัยผลักดันหลักที่ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

ขณะที่ในส่วนของปริมาณการขายปลีกมีการเติบโต 14% จากปีก่อน และ 0.50% จากไตรมาสก่อน นอกจากนั้นแล้ว ส่วนแบ่งตลาดจากการขายปลีกน้ำมันของ PTG ยังเพิ่มขึ้นจาก 20.10% ในไตรมาส 4/66 เป็น 22.30% ในไตรมาส 2/67 อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม หน่วยธุรกิจ F&B มีกำไรขั้นต้นที่ลดลง 4% จากไตรมาสก่อนมาอยู่ที่ 268 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากกาแฟพันธุ์ไทยจะเพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อนก็ตาม

โดย ณ สิ้นไตรมาส 2 นั้นมีร้านกาแฟพันธุ์ไทยอยู่ 1,028 สาขา คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้น 8.60% จากไตรมาสก่อน ขณะที่หน่วยธุรกิจ Non-Oil ทั้งหมดเห็นกำไรที่เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนมาอยู่ที่ 913 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นทั้งหมดในไตรมาส 2 มาอยู่ที่ 3.90 พันล้านบาท ซึ่งสูงกว่าไตรมาสแรกที่ทำไว้ 3.50 พันล้านบาท

ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ระบุว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้นจากเดิม 1.60 บาท/ลิตร ในไตรมาสที่หนึ่ง เป็น 1.68 บาท/ลิตรในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ดี กำไรพลิกกลับมาเป็นบวกอยู่ที่ 39 ล้านบาท จากก่อนหน้านี้ที่ขาดทุน 2.70 พันล้านบาท หลังปาล์มคอมเพล็กซ์พลิกกลับมามีกำไรส่วนกำไรจาก อาม่ามารีน ก็เพิ่มขึ้นจากค่าระวางเรื่อที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/67

อย่างไรก็ตาม KKPS คงอันดับคำแนะนำ PTG ไว้ที่ Neutral โดยยังมีความกังวลต่อโอกาสที่รัฐบาลจะออกนโยบายเข้าควบคุมราคาขายน้ำมันอยู่ซึ่งอาจฉุดค่าการตลาดที่กำลังฟื้นตัวลงได้ ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าแผนของรัฐบาลที่อาจปรับลดสัดส่วนการผสมไบโอดีเซล หรืออาจจะเลิกไปเลย ซึ่งจะส่งผลต่อกำไรของปาล์มคอมเพล็กซ์ที่ PTG จะได้รับ

อย่างไรก็ดี ความกังวลดังกล่าวยังมีปัจจัยบวกเช่นส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้น และการขยายสาขาร้านกาแฟมาช่วยแบ่งเบา โดย KKPS ให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 10.60 บาท และคาดว่ากำไรในปีนี้จะอยู่ที่ 1,276 ล้านบาท และ 1,542 ล้านบาทในปีถัดไป