โบรกชู SISB เด่น กำไรไตรมาส 3 นิวไฮต่อ เคาะเป้า 40 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (9 ต.ค.67) แนะนำหุ้น บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) หรือ SISB มองกำไรไตรมาส 3/67 เดินหน้าทำสถิติใหม่ต่อเนื่อง ประเมินกำไรปกติไตรมาส 3/67 ที่ 227 ล้านบาท (โต 47% จากปีก่อน, โต 8% จากไตรมาสก่อน) ผลประกอบการขยายตัวจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาที่ราว 4.6 พันคน (เพิ่มขึ้นราว 225 คน จากไตรมาสก่อน) และการปรับขึ้นค่าเทอมประจำปีที่ 5% หนุนรายได้รวมประเมินที่ 596 ล้านบาท (โต 25% จากปีก่อน, โต 7% จากไตรมาสก่อน) และ GPM ประเมินที่ 56% (โต 12ppt จากปีก่อน, โต 0.3% จากไตรมาสก่อน)

ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร คาดการณ์ที่ 120 ล้านบาท (โต 22% จากปีก่อน, โต 4% จากไตรมาสก่อน) ตามการขยายตัว ของธุรกิจ Implication

ทั้งนี้ เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 67 ที่ 914 ล้านบาท (โต 35% จากปีก่อน) หากไตรมาส 3/67 กำไรปกติออกมา ใกล้เคียงกับที่ประเมินจะทำให้ 9 เดือนแรกของปี 67 กำไรคิดเป็น 71% ของประมาณการดังกล่าว แนวโน้มไตรมาส 4/67 ยังเติบโตต่อเนื่องโดยมีปัจจัยหนุนหลักคือการรับรู้รายได้จากปีการศึกษาใหม่เข้ามาเต็มไตรมาส (เปิดปีการศึกษาใหม่ เดือน ส.ค. 67 เป็นช่วงที่จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้นมากที่สุด และมีการปรับขึ้นค่าเทอม)

เบื้องต้นประเมินกำไรอยู่ในกรอบ 260-270 ล้านบาท ในไตรมาส 4/67 Valuation/Catalyst/Risk ราคาเป้าหมาย ที่ 40 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.2%, TG 3.0%) Key catalyst คือภาวะอุตสาหกรรมที่เอื้อให้ผู้คนสนในเรียนหลักสูตรนานาชาติมากขึ้นในอนาคต และประโยชน์จากต่างชาติ ย้ายฐานมาไทยโดยเฉพาะจากประเทศจีน ซึ่ง SISB เป็นหนึ่งในโรงเรียนนานาชาติไม่กี่แห่งที่มีภาษาจีนร่วมในหลักสูตรหลัก