โบรกแนะ “ซื้อ” OSP เป้า 26 บาท ลุ้นรายได้ไตรมาส 4 ฟื้นรับไฮซีซั่น

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (19 พ.ย.67) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP ราคาเป้าหมายที่ 26 บาท อิง Core PER  ปี 67 ที่ 25 เท่า ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ (18 พ.ย.67) โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้

1) แนวโน้มไตรมาส 4/67 ผู้บริหารคาดการณ์รายได้ฟื้นตัวจากไฮซีซั่น และออกสินค้าใหม่ทั้งเครื่องดื่มและ personal care, รายได้ domestic beverage โตจากปีก่อนและจากไตรมาสก่อน, มี gain จากการขายโรงแก้วในพม่าที่ 130 ล้านบาท, ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารใกล้เคียงกับงวด 9 เดือนปี 67, 2) บริษัทยังคงเป้าปี 67 โดยรายได้รวมเติบโต midsingle digit จากปีก่อน, GPM มากกว่า 250 bps ใกล้เคียงคาดการณ์

3) ปี 68 บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้ขยายตัว high single digit จากปีก่อน, GPM ทรงตัวจากปีก่อน ทั้งนี้ บริษัทมีการล็อคราคา raw materials ล่วงหน้าถึงช่วงครึ่งแรกของปี 68

โดยจากประเด็นข้างต้น ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรไตรมาส 4/67 จะขยายตัวจากปีก่อน, จากไตรมาสก่อน หนุนโดยรายได้ทั้งในและต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นจากปีก่อน, จากไตรมาสก่อน จากปัจจัยฤดูกาล, รัฐบาลออกมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายและมี pent up demand จากไตรมาส 3/67 ที่น้ำท่วม และ GPM ขยายตัว จาก volume การผลิตที่เพิ่มขึ้น และ international business ขยายตัว

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติที่ 3,129 ล้านบาท (โต 44% จากปีก่อน) และปี 68 ที่ 3,287 ล้านบาท (โต 5% จากปีก่อน) จากรายได้ขยายตัว ราคาหุ้น underperform SET ลดลง 10% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ Core PER ปี 67 ที่ 20.3 เท่า ซึ่งน่าสนใจ ยังไม่สะท้อนกำไรปกติปี 67 ที่เติบโตโดดเด่นโต 44% จากปีก่อน