KKPS ชี้ GDP ไทยปี 68 เหลือโต 2.6% เซ่นพิษภาคผลิตชะลอตัว-หนี้ครัวเรือนพุ่ง

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKPS เปิดเผยผ่านบทวิเคราะห์ว่า ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตเศรษฐกิจไทย GDP สำหรับปี 2568 ซึ่งคาดการณ์ว่าชะลอตัวลงเหลือ 2.6% ทั้งนี้เป็นผลมาจากการลงทุนภาครัฐที่เลื่อนมาในครึ่งปีหลังและฐานที่ต่ำในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ส่งผลให้การเติบโตในครึ่งปีหลังปี 2567 แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตามฝ่ายวิเคราะห์ยังระบุว่าความต้องการภายในประเทศที่ยังคงอ่อนแอและความท้าทายในการผลิตจะชะลอการเติบโต ซึ่งหากไม่มีการปฏิรูปที่สำคัญใดๆ การเติบโตของ GDP อาจลดลงไปอีกถึง 2.4% ในปี 2569

ขณะที่ ภาคการผลิตของไทยกำลังเผชิญกับปัญหาด้านการแข่งขันที่รุนแรง รวมถึงการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและการแข่งขันนำเข้าที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมหลักเช่น ยานยนต์ อิเล็กทรอนิกส์ และปิโตรเคมีที่กำลังประสบปัญหาการหดตัว ซึ่งอุตสาหกรรมเหล่านี้จำกัดการฟื้นฟูเศรษฐกิจโดยรวมและลดศักยภาพการส่งออก ในขณะที่การฟื้นฟูภาคบริการจะลดลงในระยะยาว

นอกจากนี้ นโยบายการค้าที่ไม่แน่นอนของสหรัฐฯ ภายใต้การบริหารของ Donald John Trump ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญต่อการส่งออกของไทย อาทิ การเพิ่มภาษีที่อาจกระทบภาคธุรกิจ เครื่องจักรไฟฟ้าและการเกษตร ส่วนทิศทางการแข่งขันจากจีนอาจทำให้การขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ เพื่อรับมือกับความต้องการภายในประเทศที่ซบเซา รัฐบาลไทยได้ดำเนินนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่โดยการแจกเงินสด อย่างไรก็ตาม หนี้ครัวเรือนที่สูงและการปล่อยสินเชื่อที่ระมัดระวังจากธนาคารจำกัดประสิทธิผลของมาตรการเหล่านี้ ซึ่งหนี้สาธารณะใกล้ถึงระดับเพดาน 70% ของ GDP ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังและความจำเป็นในการปฏิรูปภาครัฐอย่างเร่งด่วน

อนึ่ง KKPS มองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นสิ่งจำเป็นในขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้ออ่อนแอ ความต้องการในประเทศซบเซา และสภาพคล่องทางการเงินที่รัดตัวจากการหดตัวของการเติบโตสินเชื่อ การเพิ่มขึ้นของหนี้สินเสีย (NPL) และสมดุลทางการเงินของครัวเรือนที่อ่อนแอลง

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางการเมืองอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการดำเนินคดีหลายครั้งต่อนายกรัฐมนตรีและพรรคหลักๆ กําลังคุกคามความเชื่อมั่นของนักลงทุนและความมั่นคงทางเศรษฐกิจ ผนวกกับการล่มสลายของรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้นอาจขัดขวางความต่อเนื่องของนโยบายและขัดขวางการลงทุนที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งอาจทำให้การเติบโตช้าลง โดยความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่อภาพรวมทางเศรษฐกิจของประเทศไทย