“เฟด” ลดดอกเบี้ยส่งท้ายปี 0.25% แต่ปี 68 ชะลอเหลือเพียง 2 ครั้ง!

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (19 ธ.ค.67) เวลา 02:00 น. ที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา หรือ เฟด (Fed) ประกาศ ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% หรือ 25 Basis Point นำอัตราดอกเบี้ยลงจากอัตรา 4.50% – 4.75% สู่อัตรา 4.25% ถึง 4.50%

การลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ เป็นการปรับลดครั้งที่ 3 ติดต่อกันในปีนี้ และเป็นไปตามที่หลายฝ่ายคาดการณ์ไว้ โดยรวมเฟด ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงแล้ว 100 Basis Point

เฟดยังส่งสัญญาณว่าจะชะลอการปรับลดดอกเบี้ยในปี 2568 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงไม่ลดลงมาในระดับที่ต้องการ โดยรายงานคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรือ Dot Polt แสดงให้เห็นว่า ค่ากลาง (Median) ของการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปี 2568 อยู่ที่ 0.50% ซึ่งหมายถึง การปรับลดดอกเบี้ยลงเพียง 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% น้อยกว่าคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ซึ่งคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในปีหน้า 4 ครั้ง ซึ่งชี้ให้เห็นว่า ผู้บริโภคชาวอเมริกันอาจจะยังไม่เห็นดอกเบี้ยเงินกู้ในระดับต่ำตามที่ต้องการในปีที่กำลังจะมาถึง

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เฟด ย้ำว่า การชะลอลดอัตราดอกเบี้ย เป็นเพราะดอกเบี้ยนโยบายได้ลดลงมาอยู่ใกล้ระดับที่ “เป็นกลาง” แล้วหมายถึงระดับที่ไม่กระตุ้นหรือชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจมากเกินไป

คำประกาศของเฟดเรื่องการชะลอมาตรการลดดอกเบี้ยในปีหน้า ทำให้ตลาดหุ้นในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ก่อนปิดตลาดในวันพุธ ดัชนีดาวน์โจนส์, ดัชนีแนสแดดคอมโพสิต และดัชนีสแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ ลดลงในระดับ 2.5% – 3.5%

เมื่อปี 2565-2566 เฟดใช้นโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเงินของคนอเมริกันพุ่งสูงขึ้น ทั้งเงินกู้ซื้อบ้าน รถยนต์ และบัตรเครดิต

ปัจจุบัน เฟดกำลังพยายามทำให้เกิดสิ่งที่เรียกว่า “soft landing” คือสถานการณ์ที่เศรษฐกิจถึงแม้จะเติบโตช้าลง แต่ก็ยังพอโตได้เรื่อย ๆ (GDP ทรงตัว) และเงินเฟ้อยังอยู่ในเกณฑ์ที่ควบคุมได้ การจัดการเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เกิดปัญหาเศรษฐกิจถดถอย โดยขณะนี้ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เมื่อเดือนตุลาคม อยู่ที่ระดับ 2.8% ซึ่งยังคงสูงกว่าระดับ 2% ตามเป้าหมายของเฟด

ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มองว่า แม้เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 25 Basis Point ลงสู่ระดับ 4.25-4.75% ในการประชุมครั้งนี้ แต่มีโอกาสสูงมากที่มุมมอง Dot Polt จะสะท้อนถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในปี 2568-2569 จากระดับ 4 ครั้ง และ 2 ครั้ง ลงสู่ระดับ 2-3 ครั้ง และ 1-2 ครั้ง ตามลำดับ

โดยมองว่า ตลาดได้ปรับเพื่อสะท้อนมุมมองดังกล่าวแล้ว สะท้อนผ่าน บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ (US Bond Yields) ปรับขึ้นรวม 75-80 Basis Point นับตั้งแต่ 18 ก.ย.67

ปัจจุบันจึงประเมินว่า หลังการประชุมสินทรัพย์เสี่ยงที่เคลื่อนไหวผันผวนก่อนหน้า จะเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น จากความเชื่อมั่นภาพใหญ่วงจรดอกเบี้ยขาลง ในปี 2568 หนุนภาวะ Search for Yield ทำให้การฟื้นตัวสินทรัพย์เสี่ยงระยะถัดไป

ทั้งนี้ บล.กรุงศรีฯ ประเมินพัฒนาการเศรษฐกิจรายประเทศในปี 2568 ซึ่งไทยยังมีจุดเด่น คาด GDP ปี 2568 ฟื้นตัวเร่งขึ้นสู่ 2.9% จากปี 2567 คาดเติบโต 2.7%