ดอกเบี้ยลง อาจดันหุ้นช่วงสั้น

วานนี้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มีมติ 6:1 ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมา 0.25% ทำให้ดอกเบี้ยฯ ลงมาอยู่ที่ 2.00%

การลดดอกเบี้ยครั้งนี้จะว่าเซอร์ไพรส์ตลาดก็ว่าได้

เพราะส่วนใหญ่ต่างบอกว่า กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยฯ  ไว้

และมีเพียงนักวิเคราะห์ นักวิชาการ นักวิจัยด้านเศรษฐกิจบางส่วน ที่บอกว่า กนง.จะลดดอกเบี้ยแน่นอน

เช่น อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย และที่ปรึกษาการลงทุน ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย (CIMBT) ที่โพสต์ผ่าน FaceBook แบบ “ฟันธง” ว่า กนง.ลดดอกเบี้ยลงแน่นอน

นอกจากจะเซอร์ไพรส์เรื่องลดดอกเบี้ย

ยังมีอีกประเด็นที่ “ค่อนข้าง” เซอร์ไพรส์คือ มติที่ออกมา 6:1 นั่นแหละ

แม้ว่า กนง.จะลดดอกเบี้ยลงมา 2 ครั้งในช่วง 54 เดือนที่ผ่านมา

ทว่า กนง.กลับบอกว่า ยังไม่ใช่เป็น “วัฏจักรขาลง” หรือ Easing cycle ของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

มาดูเหตุผล หรือสาเหตุที่ กนง.ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงมา พอสรุปออกมาได้ คือ

• เศรษฐกิจไทยขยายตัวต่ำกว่าที่ประเมินไว้
• ต้องการให้ภาวะการเงินสอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ
• กระตุ้นการขยายตัวของสินเชื่อและการบริโภค
• เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำและไม่มีสัญญาณเงินฝืด
• ลดผลกระทบจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก
• รักษาสมดุลระหว่างเสถียรภาพระบบการเงินและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

หรือสรุปได้ว่า กนง. เห็นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะช่วยรองรับเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว ลดภาวะการเงินที่ตึงตัว และรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินในระยะยาว

ส่วนในด้านของตลาดหุ้นวานนี้

ทันทีที่มีมติของ กนง.ออกมา ดัชนีตลาดหุ้นไทยเปิดภาคบ่ายเด้งขึ้นทันที

และขึ้นมาสูงสุดของวันที่ระดับ 1,233.35 จุด (+26.96 จุด)

ก่อนจะปรับลงมา และปิดที่ 1,231.14 จุด มูลค่าการซื้อขาย 62,528 ล้านบาท

หากดูจากหุ้นที่วิ่งบวก และช่วยดันดัชนีขึ้นมา มีประเด็นที่น่าสนใจว่า เกิดจากเพียงไม่กี่หุ้น เช่น หุ้นในกลุ่มไฟแนนซ์ หุ้น CPALL ที่รับผลบวกจากผลประกอบการไตรมาส 4/2567 ที่ดีกว่านักวิเคราะห์คาด

ที่สำคัญคือหุ้น “เดลต้า” DELTA ที่ปิดบวก 7.25 บาท มาที่ 82.50 บาท หรือเปลี่ยนแปลง +9.63%

ทำให้หุ้นเดลต้ามีส่วนต่อการดันดัชนี 7-8 จุด

ขณะที่หุ้นขนาดกลางและเล็กยังขยับกันเพียงเล็กน้อย แตกต่างจากช่วงที่ตลาดร่วงลงมา หุ้นกลาง/เล็ก ต่างลงมาค่อนข้างแรง แต่วิ่งขึ้นช้ามาก

นักวิเคราะห์มองกันว่า ดอกเบี้ยที่ลงมา 0.25% ดัชนีหุ้นไทยควรจะตอบรับราว ๆ 30-40 จุด

อย่างวานนี้ขึ้นมา 24-25 จุด

วันนี้ หรือพรุ่งนี้ จึงควรขยับขึ้นมาได้อีกบ้าง

แต่เชื่อเหอะว่า หุ้นพอขึ้นมาแรง ๆ แบบนี้ จะมีแรงขายทำกำไรกันออกมา และน่าจะทำให้ดัชนีย่อตัวลง

เช่นเดียวกับนักลงทุนต่างประเทศที่ยังไม่ได้กลับมาซื้อหุ้นไทยจริงจัง รวมถึงนักลงทุนสถาบันอย่างกองทุนต่าง ๆ ยังไม่ได้เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยมากนัก และส่วนใหญ่ยังเปิดกองทุนใหม่ ๆ ที่ไปลงทุนหุ้น เช่น สหรัฐฯ ไต้หวัน จีน กันเป็นหลักมากกว่า

ดอกเบี้ยนโยบายที่ลงมาวานนี้

จึงมีความเป็นไปได้ที่อาจจะดันหุ้นแค่ช่วงสั้น

เพราะถึงอย่างไร ยังต้องมาดูตัวเลขจีดีพี ดูเศรษฐกิจภาพรวม ผลประกอบการ บจ.ไตรมาส 1/2568

ว่าเริ่มเห็นการกลับตัวจริงจังหรือยัง

ธนะชัย ณ นคร