โบรกมองบวก CPALL เล็งทบทวนประมาณการ พร้อมแนะ “ซื้อ” เป้า 81.50 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL เปิดเผยแนวโน้มธุรกิจในปี 2568 ในงาน Analyst Meeting โดยผู้บริหารแสดงมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อการเติบโตของบริษัท คาดการณ์ว่ายอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะเติบโตสูงกว่าการขยายตัวของ GDP และอัตราเงินเฟ้อ สะท้อนถึงทิศทางที่แข็งแกร่งของธุรกิจค้าปลีก

ส่วนในด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) บริษัทตั้งเป้าเติบโต 10-20bps ต่อปี เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามแผนดำเนินงานระยะยาว แม้ปัจจุบันอัตรากำไรจะอยู่ในระดับสูงแล้ว แต่ผู้บริหารยังเล็งเห็นโอกาสเพิ่มเติมจาก การปรับกลยุทธ์ Product Mix อย่างต่อเนื่อง

สำหรับแผนการขยายสาขา CPALL เตรียมเปิดเพิ่มอีก 700 แห่งในปี 2568 โดยเน้นสาขาขนาดใหญ่ที่มีพื้นที่จอดรถ แม้งบลงทุนต่อสาขาจะสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ช่วยลดความถี่ในการรีโนเวท และทำให้อัตราการเติบโตของพื้นที่ (Space Growth) สูงกว่าการเติบโตของจำนวนสาขา (Store Growth) ซึ่งจะส่งผลดีต่อยอดขายต่อสาขาในระยะยาว

ขณะที่ผลการดำเนินงานไตรมาส 1 ปี 2568 จนถึงปัจจุบัน (1QTD) ยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตได้ดีตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ ผู้บริหารมองว่า การเปลี่ยนแปลงเจ้าของใบอนุญาตจะไม่มีผลกระทบต่อธุรกิจ เนื่องจาก CPALL มีจำนวนร้านค้ากว่า 15,000 สาขา ซึ่งสร้างอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่งกับเจ้าของใบอนุญาตไม่ว่าจะเป็นกลุ่มเดิมหรือผู้เข้าซื้อรายใหม่

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการปี 2568 และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมเดิมที่ 81.50 บาท