WHA เกียร์ R สปินออฟ.!

ยังจำได้มั้ย…จำได้หรือเปล่า..?? ว่าช่วงกลางปี 2567 การขายสินทรัพย์มูลค่า 4.26 พันล้านบาท ของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA ให้แก่ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดับบลิวเอชเอ พรีเมี่ยม โกรท หรือ WHART ไม่เป็นไปตามแผนเหมือนในช่วง 2-3 ปีก่อนหน้านี้ ที่ WHA จะขายสินทรัพย์เข้ากอง WHART ทุกปี…

เมื่อแผนการขายสินทรัพย์สะดุด ทำให้ WHA ต้องจัดสตรักเจอร์ทางการเงินใหม่…หาหนทางใหม่..!!

หนทางนั้นก็คือ การสปินออฟบริษัท ดับบลิวเอชเอ อินดัสเตรียล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ WHAID เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ซึ่งเป็นทางหลักในการสร้างรายได้ให้กับ WHA…

เบื้องต้นจะสร้างความมั่งคั่งให้กับ WHA ได้มากโขทีเดียว ดูได้จากโครงสร้างไอพีโอของ WHAID ที่จะเสนอขายหุ้นสามัญไม่เกิน 970.51 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 22.73% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว…ในจำนวนนี้ เป็นหุ้นใหม่แค่ 388.21 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 9.09% เท่านั้น

ส่วนที่เหลือราว 582.31 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 13.64% เป็นหุ้นเก่าที่ WHA และบริษัทลูกที่ชื่อบริษัท ดับบลิวเอชเอ เวนเจอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (WHAVH) จะนำออกมาขาย…

นั่นแปลว่า เงินก้อนใหญ่จากการระดมทุนไม่ได้เข้า WHAID นะ แต่จะเข้ากระเป๋า WHA ต่างหาก ซึ่งเป็นจำนวนเงินเท่าไหร่..?? ยังไม่ปรากฏชัด เนื่องจากยังไม่ได้กำหนดราคาไอพีโอ

แหม๊..ทั้ง ๆ ที่ตลาดหุ้นไทยอยู่ในอาการอมโรคสามวันดีสี่วันไข้ แต่บอร์ด WHA ก็ยังดันทุรังมีมติจนได้…

ในขณะที่ WHAID ซึ่งประกอบธุรกิจหลักที่เกี่ยวข้องกับนิคมอุตสาหกรรม รวมถึงการพัฒนาและบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ในนิคมอุตสาหกรรม และให้บริการด้านสาธารณูปโภคและพลังงาน ไม่ต่างจากเครื่องจักรผลิตเงินสดให้กับ WHA

แต่เป็นที่รู้กันว่า WHA มีความจำเป็นด้านการเงิน ทำให้ต้องแก้ผ้าเอาหน้ารอด…อุ๊ย จำใจสปินออฟ WHAID เข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ อย่างเสียมิได้

แต่พอ WHA แจ้งข่าวการสปินออฟ WHAID เข้าตลาดฯ ปุ๊บ ก็เกิดเสียงคัดค้านเซ็งแซ่ ไม่ว่าจะเป็นผู้ถือหุ้น และนักวิเคราะห์ ที่มองว่าการแลกหมัดของ WHA ได้ไม่คุ้มเสีย เนื่องจากจะทำให้กำไรหายไป และต้องใช้เวลาอย่างน้อย 2-3 ปี เพื่อชดเชยไดลูชันที่เกิดขึ้น

ทำให้ถูกมองลบมากกว่าบวก…สะท้อนได้จากราคาหุ้นในวันที่ 24 ก.พ. 2568 (วันประกาศสปินออฟ) ที่ดิ่งนรกไปกว่า 20% ก่อนจะปรับขึ้นมาปิดตลาดที่ 3.70 บาท ปรับลดลง 19.50% ด้วยมูลค่าการซื้อขายที่หนาแน่นกว่า 3,833.85 ล้านบาท

ผลสุดท้าย WHA ทนแรงเสียดทานไม่ไหว ก็ต้องประกาศถอยดีกว่า…ไม่เอาดีกว่า แม้จะใช้คำว่าชะลอแผนการสปินออฟไปก่อน โดยอ้างว่าเนื่องจากสภาวการณ์ตลาดทุนมีความผันผวนมาก…ก็ตามนั้น

แต่ดูทรงแล้ว คงเบรกยาวละมั้ง..!?

ทว่า การชะลอแผนสปินออฟ WHAID ได้รับเสียงตอบรับในเชิงบวกอย่างท่วมท้นจากนักลงทุน เห็นได้จากแรงซื้อหุ้น WHA ในวันที่ 7 มี.ค. 2568 ซึ่งมีกระแสข่าวเล็ดลอดออกมาว่า บอร์ดสั่งให้ชะลอแผนสปินออฟไปก่อน จนราคาปรับขึ้นไป 6.82% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 1,342.13 ล้านบาท

ว่าไปแล้ว ก็เป็นปรากฏการณ์ที่ไม่ค่อยปกตินะเนี่ย เพราะโดยปกติเวลาบจ.ไหนประกาศสปินออฟบริษัทลูกเข้าตลาดฯ หุ้นมักจะปรับขึ้นเสมอ ๆ แต่ไหงในเคสของ WHA หุ้นตอบรับในเชิงลบล่ะเนี่ย…มิหนำซ้ำพอประกาศชะลอแผนสปินออฟปุ๊บ หุ้นกลับวิ่งแรงซะงั้น…

เป็นการบ่งบอกว่า นักลงทุนไม่ซื้อไอเดีย WHA และ “เจ๊จูน-จรีพร จารุกรสกุล” นะจิบอกให้…

…อิ อิ อิ…