หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

CPF (TP27*) : Support 23.5/23.0 Resistant 24.4/25.5

– Theme : Bottom Plays / ได้รับประโยชน์จาก US ต่ออายุ GSP

– Earning outlook : คาดกำไรสุทธิจะดีขึ้น ในปี FY15F โดยเฉพาะใน 2Q15F เป็ นต้นไป เพราะ 1) การเลี้ยงกุ้งในประเทศน่าจะดีขึ้น ตามลำดับ ทำให้ขาดทุนในธุรกิจกุ้งในปี FY15F ลดลงจากปี FY14 2) ธุรกิจสัตว์บกในประเทศจะดีขึ้น ในด้านปริมาณแต่ราคาในประเทศคาดว่าจะอ่อนตัวตามผลผลิตที่เพิ่มขึ้น 3) ธุรกิจต่างประเทศมีทิศทางที่ดีขึ้น ในเวียดนาม-อินเดีย

– Valuation : เราแนะนำ BUY CPF ด้วยราคาเป้าหมาย 27 บาท (พีอี 16.2 เท่า) คาดกำไรสุทธิจะดีขึ้น ในปี FY15F

– Catalyst : คาดผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว / รับอานิสงค์บวกจาก US ต่ออายุ GSP ให้กับประเทศกำลังพัฒนารวมถึงไทย กระตุ้นส่งออก

 

CK (TP34*) : Support 26.5/25 Resistant 28.0/30.0

– Theme : Infrastructure Spending

– Earning outlook : รายได้ก่อสร้าง ปี 15F ราว 32,000 ล้านบาท สามารถรักษาอัตรากำไรที่ดี ที่ระดับ GPM 8-10% และ มีต้นทุนการเงินลดลง

– Valuation : Sum-of-The-Parts ราคาเป้าหมายที่ 34 บาท

– Catalyst : โครงการภาครัฐที่มีแนวโน้มเปิดประมูลเพิ่ม (รถไฟฟ้าสายสีส้ม, มอเตอร์เวย์ พัทยา-มาบตาพุด, รถไฟทางคู่จิระ-ขอนแก่น มูลค่าเปิดประมูลปี 2015F อีกไม่ต่ำกว่า 1.7 แสนล้านบาท เราคาดปีนี้ CK มี Backlog ในมือราว 1 แสนล้านบาท ปี 2015F

 

PLANB (TP6.9*) : Support 5.5/5.2 Resistant 6.0/6.3

– Theme : Digital Transformation

– Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 2015 เติบโตสูงถึง 99% y-y ที่ ระดับ 410.3 ล้านบาท ด้วยอัตราเฉลี่ยในช่วง 3 ปีข้างหน้าที่ 51.7% (CAGR) จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโครงการที่เปิดตัวไปในปี 2014 แล้วยังมีรายได้จากอีก 7 โครงการรวมไปถึงรายได้จาก Hello Bangkok (HBK) ที่คาดว่าจะสูงถึง 480 ล้านบาท ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรคาดว่าจะดีขึ้นสอดคล้องกับ Utilization ที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 อยู่ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)

– Catalyst : CNS คาดผลประกอบการงวด 2Q15 สดใสจากเม็ดเงินโฆษณาที่เริ่มฟื้นตัว ประกอบกับเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งรายได้จากดีล HBK ทำให้ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้เราคาดกำไรสุทธิที่ระดับ 85 ล้านบาท (+62% y-y ,+82% q-q)