หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

GUNKUL (TP32.16*) : Support 26/24.3 Resistant 28.75/32

– Theme : EPC Brightens – Renewable Energy

– Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต 6.8%y-y จากรายได้รับงานก่อสร้างโครงการพลังงานทดแทนที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากภาคเอกชน และบันทึกรายได้จากโครงการพลังงานทดแทนต่างๆ

– Valuation : แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายเท่ากับ 32.16 บาท (Figure 1) โดยอิงจากวิธี Sum-of-the-Parts (SOTP)

– Catalyst : กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ยปีละ 72.8% y-y ในอีก 3 ปีข้างหน้า จากการบันทึกรายได้จากการเริ่มจ่ายกระแสไฟฟ้า โดยคาด GUNKUL จะมีโรงไฟฟ้าที่เริ่มจ่ายกระแสไฟฟ้าในมือ รวม 60/343/413 เมกะวัตต์ ในปี 2558/2559/2560 ตามลำดับ

 

PLANB (TP6.9*) : Support 5.5/5.2 Resistant 6.0/6.3

– Theme : Digital Transformation

– Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 2015 เติบโตสูงถึง 99% y-y ที่ ระดับ 410.3 ล้านบาท ด้วยอัตราเฉลี่ยในช่วง 3 ปีข้างหน้าที่ 51.7% (CAGR) จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโครงการที่เปิดตัวไปในปี 2014 แล้วยังมีรายได้จากอีก 7 โครงการรวมไปถึงรายได้จาก Hello Bangkok (HBK) ที่คาดว่าจะสูงถึง 480 ล้านบาท ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรคาดว่าจะดีขึ้นสอดคล้องกับ Utilization ที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 อยู่ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)

– Catalyst : CNS คาดผลประกอบการงวด 2Q15 สดใสจากเม็ดเงินโฆษณาที่เริ่มฟื้นตัว ประกอบกับเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งรายได้จากดีล HBK ทำให้ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้เราคาดกำไรสุทธิที่ระดับ 85 ล้านบาท (+62% y-y ,+82% q-q)

 

TVT (TP3.1*) : Support 2.74/2.66 Resistant 3.0/3.1

– Theme : DTV Turnaround / Bottom Play

– Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +141%y-y  สู่ระดับ 82 ล้านบาท

– Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F 28.8x และจะลงสู่ระดับ 20.5x ในปี 2016

– Catalyst : การหยุดออกอากาศรายงานที่ไม่ทำกำไร และเพิ่มรับจ้างผลิตรายการมากขึ้น คาดหนุนกำไร 2Q15 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นต่อเนื่อง (2Q15 เพิ่มรายการใหม่อีก 1 รายการ และ 3Q15 เพิ่มอีก 5 รายการ)