หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

SPA (TP8.6*) : Support 7.3/7.15 Resistant 7.8/8.3

– Theme : 2015 Discover Thainess

– Earning outlook : คาดกำไร 2Q15 ที่ 22.6 ลบ ฟื้นต่อเนื่อง จากแนวโน้มลูกค้าที่เพิ่มขึ้น และเป็นไตรมาสแรกที่รับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากการปรับค่าบริการเพิ่มขึ้นตั้งแต่ กพ. 15

– Valuation : ราคาเป้าหมายประเมินจากวิธี DCF (WACC 9% ,L-T Growth 5%) คิดเป็น PER 45x และ PEG Ratio 0.3x

– Catalyst : ปรับราคาเป้าหมายใหม่ TP15F เป็น 8.6 จาก 7.2 / แรงหนุนจากการ M&A และการขยายแฟรนไชส์ไปจีน หนุนกำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง

 

ADVANC (TP294*) : Support 247/245 Resistant 252/257

– Theme : Dividend Play / 4G Auction

– Earning Outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 2Q15F ที่ 9,342 ล้านบาทเติบโต +11%Y-Y, -4% Q-Q เกิดจากความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นตาม i) ผลประโยชน์จาก Regulatory cost saving ที่สูงขึ้น เราคาดสัดส่วนต้นทุนที่จ่ายให้ภาครัฐลดลง ii) อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายเครื่องที่ยังเป็นบวกได้ 3% iii) การคุมสัดส่วน SG&A/sale ได้ดีขึ้น เหลือ 12.5%ของรายได้

– Valuation : Discounted Cash Flow (DCF) ที่ WACC 8%

– Catalyst : โดยเราคาดเงินปันผลงวด 1H15F ที่ 6.2 บาท/หุ้น (~2.7%) หรือทั้งปี 15F อัตราเงินปันผลคาดราว 5.77%/ นายกย้ำต้องประมูล 4G ตามกรอบเวลาเดิมในเดือน พย. 15 รวมถึงการที่กสท.ต้องคืนคลื่น 1800 MHz จำนวน 5 MHz ให้ กสทช.ประมูลแบบไม่มีเงื่อนไข ส่งผลให้มีคลื่นในการประมูลจำนวน 30 MHz จากเดิมที่มีอยู่ 25 MHz

 

TVT (TP3.1*) : Support 2.58/2.52 Resistant 2.84/3.0

– Theme : DTV Turnaround / Bottom Play

– Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +141%y-y  สู่ระดับ 82 ล้านบาท

– Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F 28.8x และจะลงสู่ระดับ 20.5x ในปี 2016

– Catalyst : การหยุดออกอากาศรายงานที่ไม่ทำกำไร และเพิ่มรับจ้างผลิตรายการมากขึ้น คาดหนุนกำไร 2Q15 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นต่อเนื่อง (2Q15 เพิ่มรายการใหม่อีก 1 รายการ และ 3Q15 เพิ่มอีก 5 รายการ)