JMT ฉายแววโตเด่น! “ฟินันเซียฯ” เชียร์ซื้อ อัพเป้าใหม่ 42 บาท

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ (6 ต.ค.2563) เชื่อว่ายังมีช่องให้ราคาหุ้นของบริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) หรือ JMT ปรับตัวสูงขึ้นอีก โดยฟินันเซียคาด JMT จะรายงาน CAGR ของกำไรจากธุรกิจหลักที่สูงถึง 37% ในระหว่างปี 2563-2565 โดยที่ในปี 2564 นั้นจะเติบโตสูงถึง 45% โดยตัวเร่งคาดว่าจะมาจากรายได้ของ JMT เป็นหลัก

โดยฟินันเซียคาดว่า NPL จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยะสำคัญ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 80% ของรายได้ทั้งหมดจาก

1) การจัดเก็บหนี้ที่เพิ่มขึ้น 28% CAGR ในปี 2020-2022 ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งในกลุ่ม โดยลูกค้าในพอร์ตมีอยู่ถึง 3.5 ล้านบัญชี เทียบกับ CHAYO ที่มี 3 แสนบัญชี แล้ว BAM ที่มี 90,000 บัญชี

2) จำนวนพอร์ตที่ตัดจำหน่ายต้นทุนไปหมดแล้วเพิ่มขึ้นที่จะเป็นปัจจัยกระตุ้นรายได้และกำไร

3) แผนดำเนินงานเชิงรุกในการเพิ่ม NPL เป็น 6พันล้านบาท และ 1 หมื่นล้านบาท ในปี 2020-2021 ตามลำดับ เทียบกับ NPL ที่ 3.4 พันล้านบาทในปี 2562 นอกจากนั้นแล้ว ฟินันเซียยังเชื่อว่าธุรกิจประกันของ JMT ที่คิดเป็น 9% ของรายได้ทั้งหมดจะเทิร์นอะราวด์ตั้งแต่ปี 2563 เป็นต้นไป ที่สำคัญ JMT ยังมีแผนที่จะทำ M&A ผ่านการสวอปหุ้นกับพันธมิตรที่ทางฟินันเซียยังไม่ได้นำมารวมไว้ในคาดการณ์นี้

ทั้งนี้ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 42 บาท จาก P/E 2021 ที่ 34.75 เท่า และ 0.5 STD ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยใน 5 ปี