หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

KAMART (TP10.6*): Support 7.0/6.8 Resistant 7.25/7.4

– Theme : Consumer Spending Recovery

– Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15  หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3% 

– Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 17.6 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 26 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท

– Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่  Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่มฯ และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%

 

BRR (TP14.8*): Support 12.0/11.7 Resistant 12.4/13.3

– Theme:  Complete Utilization of Sugar

– Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2015F เติบโตมากถึง 99.2% ที่ระดับ 470 ลบ. และเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ 45% จากการขยายกำลังการผลิต 35% และบันทึกกำไรโรงไฟฟ้าชีวมวลโครงการที่ 2 เต็มไตรมาสใน 2H15

– Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท ด้วยวิธี SOTP i) ธุรกิจผลิตและจำหน่าย ที่ PER 18x (+1SD) 10.10 บาท ii) DCF สำหรับโรงไฟฟ้าชีวมวล 3 โครงการรวม 24 MW 4.70 บาท แนวโน้มกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 27.5% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า                                                        

– Catalyst: ราคาน้ำตาลโลกดีดตัวขึ้น (ราคาน้ำตาลสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์) ที่ระดับ 11.43 เซนต์/ปอนด์ +3.25% เนื่องจากจะมีฝนตกมากในบราซิล & ลมมรสุมในอินเดีย รวมถึง BRR ตั้งเป้าลงทุนสร้างโรงงานผลิตเอทานอลร่วมกับ Partner 2 ราย กำลังผลิต 150,000 ลิตรต่อวัน คาดมีความชัดเจนมากขึ้นใน 4Q/2015

 

TTCL (TP27.1) : Support 24.7/24.2 Resistant 26/28

– Theme : Laggard Plays / High Backlog

– Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไรปกติในช่วง FY15-17F ทรงตัว จาก GMP ที่ชะลอตัวตามสภาพการแข่งขันที่สูงขึ้น

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F 27.1 บาท/หุ้น Upside 8.4%

– Catalyst ลุ้นได้งานใหม่เพิ่มช่วงปลายปี 15F ราว 7,000 ล้านบาท พร้อมเดินหน้าโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ 1,280 MW ที่ประเทศพม่าหนุนรายได้โตระยะยาว