หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

ITD (TP10.7*) : Support 8.25/8.0 Resistant 8.5/8.8

– Theme : Infrastructure Spending

– Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 27.8%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า

– Catalyst : มีความคืบหน้า การประทานบัตรเหมืองแร่โปแตซที่ จ.อุดรธานี & นโยบายเร่งอนุมัติโครงสร้างพื้นฐานจากทีมเศรษฐกิจชุดใหม่

 

BRR (TP14.8*) : Support 12.0/11.7 Resistant 13.0/14.2

– Theme:  Complete Utilization of Sugar

 Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2015F เติบโตมากถึง 99.2% ที่ระดับ 470 ลบ. และเติบโตต่อเนื่องในปี -2016F ที่ 45% จากการขยายกำลังการผลิต 35% และบันทึกกำไรโรงไฟฟ้าชีวมวลโครงการที่ 2 เต็มไตรมาสใน 2H15

– Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท (Upside 19.35%) ราคาปัจจุบันอิง PER 16F เพียง 12.5x เท่า อย่างไรก็ตามค่าเฉลี่ย PER ของ BRR ตั้งแต่เข้าตลาดเมื่อวันที่ 6 Nov 14 อยู่ที่ 23.5x เท่า

– Catalyst: BRR จัดประชุมผู้ถือหุ้นในวันนี้ (18 ก.ย. 58) คาดมีความคืบหน้าอนุมัติออกหุ้นกู้มูลค่า 2,000 ลบ. เพื่อนำเงินไปต่อยอดธุรกิจ ลงทุนสร้างโรงงานผลิตเอทานอล กำลังผลิต 150,000 ลิตรต่อวัน หากโครงการสำเร็จ BRR จะมีกำไรสุทธิต่อปีเพิ่มขึ้นราว 108 ลบ. (0.16 บาท/ต่อหุ้น)

 

HMPRO (TP10.0*) : Support 6.9/6.75 Resistant 7.3/7.6

– Theme : Consumer Spending

– Earning Outlook : แนวโน้มผลประกอบการ 3Q15F +7%y-y , flat q-q ที่ 820 ลบ. สอดคล้องกับ SSSG เดือน ก.ค. ที่ทรงตัวใกล้ 0% ทั้งนี้คาดกำไร Peak 4Q15F จากร้านเมก้าโฮมที่จะเริ่มเข้าสู่จุดคุ้มทุนใน 2H15F

– Valuation : คาดกำไรปี 15F +5% y-y ขณะที่ราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงมาจนซื้อขายระดับ PE 27.2 เท่า ต่ำกว่า -1 SD (PE 31.5 เท่า)

– Catalyst : คภช. แจ้ง 14 จังหวัดอันตรายเสี่ยงน้ำท่วม เป็นปัจจัยบวกต่อ HMPRO หนุนยอดขายจากการปรับปรุงเพื่อการซ่อมแซมและตกแต่งบ้านใหม่