หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

ITD (TP10.7): Support 8.2/8.0 Resistant 8.45/8.6

• Theme : Infrastructure Spending

• Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%

• Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 32.9%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า

• Catalyst :  คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท

 

KAMART (TP10.6*): Support 7.15/7.0 Resistant 7.45/7.7

• Theme : Consumer Spending Recovery

• Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15  หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3% 

• Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18.8 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่   29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 27 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท

• Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่  Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%

 

PS (TP34.5*): Support 27/26 Resistant 28.75/29.5

• Theme : Property Tax Reduction

• Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY15F ที่ 6.94 พันลบ. โต 4% y-y PS มีจุดขายในเรื่อง backlog condo ที่รอโอนมาก และเป็น backlog ใน กทม. เกือบ 100% ซึ่ง มี rejection rate ต่ำ

• Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER15F 9.2 เท่า ที่ระดับ -0.5SD average 8 ปี ของ PS  

• Catalyst : คลังเตรียมเสนอปรับลดค่าธรรมเนียมการโอน-จดจำนองอสังหาฯเหลือ 0.01% จาก 2% และ 1% ตามลำดับ ใช้เป็นมาตรการช่วงสั้นแค่ 6 เดือน ถึง 1 ปี ลดภาระให้ผู้ซื้อและขายบ้าน