IVL วิ่ง 3% โบรกฯอัพกำไรปีนี้โต 23% สะท้อนสเปรด PET- ผลงาน IOD แกร่ง เคาะเป้าใหม่ 57 บ.

ผู้สื่อข่าวรายงานว่าวันนี้ (8 พ.ย. 64) ราคาหุ้นของบริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL โดย ณ เวลา 15:13 น. อยู่ที่ระดับ 43.25 บาท บวก 1.50 บาท หรือ 3.59% โดยทำจุดสูงสุดที่ 43.50 บาท และต่ำสุดที่ 42.00 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 960.46 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 8 พ.ย. 64 มีมุมมองบวกต่อแนวโน้มปี 2565 ของ IVL เนื่องจาก 1) การดำเนินงานกลับเป็นปกติ โดยปี 2564 มีการหยุดชะงักเนื่องจากเหตุกระแสน้ำวนขั้วโลก โรงงาน MEG หยุดซ่อมบำรุงไฟไหม้ในบราซิล 2) การฟื้นตัวตามวัฏจักรจากความต้องการผลิตภัณฑ์ปลายน้ำที่แข็งแกร่งสำหรับทุกกลุ่ม 3) IVL คาดว่าจะเจรจาราคาสัญญาที่สูงขึ้นในปี 2565 (ในฝั่งตะวันตก) 4) กำไรของ Oxiteno ที่จะสะท้อนในไตรมาส 2/2565 เป็นต้นไป (ช่วง 9 เดือนแรกของปี 2564 Oxiteno EBITDA อยู่ที่ 160 ล้านเหรียญสหรัฐ) และ 5) ผลประกอบการของ Lake Charles cracker ที่จะรับรู้เต็มที่

สำหรับ Core EBITDA งวด 9 เดือนแรกของปี 2564 อยู่ที่ 128 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือ 86% ของประมาณการ โดยฝ่ายวิจัยเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2564 ขึ้น 23% เพื่อสะท้อนสเปรด PET ที่แข็งแกร่งขึ้น (245 เหรียญสหรัฐ/ตัน เทียบกับ 225 เหรียญสหรัฐ/ตัน) และอัตรากำไรจาก IOD จึงเพิ่มประมาณการปี 2565 ขึ้น 17% เพื่อสะท้อนการเพิ่มขึ้น 7% ของปริมาณโดยรวมเป็น 15.9 ตันและรายได้จาก Oxiteno (3 ไตรมาส) ฝ่ายวิจัยคาดว่า EBITDA/t จะลดลงจาก 112 เหรียญสหรัฐ/ตันเป็น 107 เหรียญสหรัฐ/ตัน (ลดลง 5% เมื่อเทียบจากปีก่อน) เนื่องจากสเปรดเป็นปกติเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานในปี 2564 ขณะที่ต้นทุนพลังงานยังคงสูงขึ้น การกำหนดราคาสัญญาใหม่ปี 2565 น่าจะชดเชยสเปรดที่อ่อนได้บางส่วน

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยมองว่า IVL เริ่มน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ EV/EBITDA ที่ 8 เท่า สำหรับปี 2565 ลดลง 0.5 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 9.5 เท่า ฝ่ายวิจัยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อไตรมาส 4/2564 และปี 2565 โดย IVL เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทในกลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบจากปีก่อน ในปี 2565 ฝ่ายวิจัยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2565 โดยเพิ่มจาก 56 บาท เป็น 57 บาท (EV/EBITDA ปี 2565 ที่ 9.5 เท่า ค่าเฉลี่ย 10 ปี) คงแนะนำ ซื้อ