หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

ITD (TP9.52-13.0): Support 8.65/8.5 Resistant 9.0/9.3

– Theme : Infrastructure Spending

– Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 23.7%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า

– Catalyst :  คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท

 

AMATA (TP16.2*): Support 13.6/13.3 Resistant 14.7/15.0

– Theme : BOI เห็นชอบเร่งอนุมัติสิทธิประโยชน์ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่ม

– Earning Outlook : เราคาดกำไรสุทธิ 2HFY15F ราว 984 ล้านบาท เติบโต 71% h-h แต่ลดลง 45% y-y เติบโตจากคาดสามารถโอนรับรู้รายได้จาก Backlog ราว 2,500 ล้านบาท

– Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.20 บาท (Upside 16.5%) PER 16F ที่ 10.7x เท่า เทียบค่าเฉลี่ย 10ปีที่ระดับ -0.5SD (10.4x) และ Dividend Yield ที่ 3.8%

– Catalyst : BOI เร่งออกมาตรการส่งเสริม สิทธิประโยชน์การยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล รวมถึงคาดว่า AMATA Vietnam จะสามารถเข้าเทรดภายในปีนี้

 

PLANB (TP6.9*): Support 5.9/5.8 Resistant 6.2/6.4

– Theme :  Digital Transformation  

– Earning outlook : แนวโน้ม 2H15 สดใสต่อเนื่องจากยอด Backlog ในมืออีกกว่า 850 ลบ. ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2016 จากโอกาสขึ้นค่าโฆษณาและขยายธุรกิจเข้าสู่ AEC

– Valuation :  มูลค่าเหมาะสมปี 2015 อยู่ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)

– Catalyst : เข้าสู่ช่วง High Season 4Q15 ผสานรายได้จากดีล HBK และการเข้าซื้อแม็กซ์วิวเริ่มรับรู้รายได้ก่อนสิ้นปี หนุนฐานรายได้ 2H15 สดใสต่อเนื่อง + คาดดีลมาเลเซียแล้วเสร็จภายใน 4Q15