หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

ERW (TP5.9*): Support 3.88/3.84 Resistance 4.0/4.12

– Theme: Discover Thainess

– Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ที่ 96 ลบ. (+89% y-y) จากขาดทุน 20 ลบ. ในช่วง 3Q15 และคาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F สูงถึง 48.8% y-y  

– Valuation :  ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PBV16F ต่ำเพียง 1.99x ( Mean = 2.11x) มี Upside 49.7%

– Catalyst :  ERW เปิดแผนขยายธุรกิจในระยะ 5 ปี (2016F-2020F) ขยายมากกว่าคาดเล็กน้อย โดยเน้นในกลุ่ม Midscale และ Budget เนื่องจากมี Margin ที่สูงกว่าและขยายความเสี่ยงใน Location อื่นทำให้ความผันผวนลดลง

 

CBG (TP42*): Support 37/36 Resistance 40/41.45

– Theme: Earnings Momentum

– Earning outlook : คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัว 6.8%q-q, 16.5%y-y สู่ระดับ 320.2 ลบ. จากยอดขายที่ยังคงเติบโตได้ หนุนกำไรปี 2015F เติบโต 41%y-y สู่ระดับ 1.29 พันลบ. ต่อเนื่องถึงปี 2016F อีก 4.9% ที่ระดับ 1.35 พันลบ.

– Valuation :  ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER16F 28x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทฯที่ 31x Upside จากราคาปัจจุบัน 10.5%

– Catalyst : คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัวเด่น  6.8%q-q, 16.5%y-y สู่ระดับ 320.2 ลบ.

 

PS (TP32.5*): Support 25/24.3 Resistance 27/29

– Theme: Dividend Play

– Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2016F ลดลงที่ 7.2 พันลบ. (-5% y-y) เนื่องจาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ

– Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่เพียง PER16F 7.9x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x   

– Catalyst : เปลี่ยนแปลงนโยบายจ่ายเงินปันผล จากเดิมร้อยละ 30 ขึ้นสู่ ร้อยละ 50 โดยเราคาดเงินปันผล 2H15 ที่ราว 1.20 บาทต่อหุ้นหรือสูงถึง 4.6% ณ ราคาปัจจุบัน