SPA บวกสวนตลาด กูรูมองธุรกิจระยะยาวสดใส-ยกขึ้นหนึ่งในหุ้นคุณภาพ

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ราคาหุ้น บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SPA ณ เวลา 10.26 น.ราคาอยู่ที่ 8.50 บาท ปรับตัวขึ้น 0.20 บาท หรือ 2.41% มูลค่าซื้อขาย 12.5 ล้านบาท โดยราคาหุ้นเปิดตลาดที่ 8.35 บาท ระหว่างวันราคาสูงสุดที่ 8.55 บาท ต่ำสุดที่ 8.35 บาท

โดยบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุในบทวิเคราะห์(15 มี.ค.) ว่า แนะนำ “ซื้อ” SPA ราคาเป้าหมาย 10.30 บาท/หุ้น ประเมินราคาหุ้นได้อ่อนตัวลงรวดเร็ว 2 วันที่ผ่านมา โดยกลุ่มผู้บริหารยืนยันการถือหุ้นเหนียวแน่น ดังนั้นจึงคาดได้ว่าจะเกิดจากการปรับพอร์ตของนักลงทุนภายนอก ซึ่งด้วยการที่หุ้น SPA มี Liquidity ต่ำ การขายทำกำไรจึงส่งผลให้ราคาหุ้นทรุดตัวลงได้แรง อย่างไรก็ดีจากภาพระยะยาวที่สดใส มองว่านี่เป็นโอกาสดีที่จะได้สะสมหุ้นคุณภาพเช่น SPA

ขณะที่ผู้บริหารเผยรายได้เดือน ม.ค. และ ก.พ. ยังคงทำสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง ผลักดันจาก (1) การเปิดสาขาใหม่ บ้านสวน มาสสาส ประชานุกูลในเดือน ม.ค. และ Let’s Relax สาขาห้างฯมาบุญครอง ในเดือน ก.พ. และ (2) ทิศทางของนักท่องเที่ยวจีนยังคงขยายตัวต่อเนื่อง +45% YoY ในเดือน ม.ค. 2559 โดยปัจจุบันนักท่องเที่ยต่างชาติขยายสัดส่วนขึ้นมาเป็น 75% ของสัดส่วนลูกค้าโดยรวมแล้ว ขณะที่ส่วนแบ่งรายได้ (revenue sharing) จากผู้ซื้อแฟรนไชส์สปา อาจล่าช้าออกไปเริ่มรับรู้ในเดือน เม.ย.

เนื่องจากผู้ประกอบการจีนปรับแบบตกแต่งร้านล่าช้าเล็กน้อย อย่างไรก็ดีประเด็นนี้ไม่กระทบต่อต้นทุนของ SPA แต่อย่างใด เนื่องจากเป็นโมเดลธุรกิจที่รัดกุม โดย SPA ได้รับรายได้ค่าธรรมเนียมไปเรียบร้อยแล้วในปี 2558 ส่วนการลงทุนร้าน/ คน เป็นต้นทุนของผู้ซื้อแฟรนไชส์ทั้งสิ้น ส่วนการขยายสาขายังคงตั้งเป้า 10 แห่ง (Let’s Relax 6, บ้านสวน มาสสาจ 4) ด้วยงบลงทุน 250 ล้านบาท และอีกเท่ากันสำหรับการ M&A (ถ้ามี) โดยปัจจุบันระดับ D/E ยังคงต่ำ 0.16 เท่า และทำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้สูงถึง 240 ล้านบาทในปี 2558