MTLS และ SAWAD

ลูบคมตลาดทุน : ธนะชัย ณ นคร

วานนี้ราคาหุ้นทั้ง MTLS และ SAWAD ดีดกลับมาได้แล้ว

ต่างจากช่วง 2-3 วันสุดท้ายของสัปดาห์ก่อนหน้านี้ที่ราคา “โดนทุบ” กลิ้งกันเป็นลูกขนุน ฝุ่นตลบ

และ “กองทุน” ถูกมองว่าเป็นผู้ร้าย จากเหตุการณ์ครั้งนี้

นั่นเพราะทั้งนักวิเคราะห์ และผู้จัดการกองทุนต่างก็ยอมรับว่า ได้เทขายหุ้น 2 ตัว ออกมา

จริงๆ แล้ว กองทุนขายหุ้นออกมาก็เป็นเรื่องปกติ

กองทุนไม่ใช่องค์กรสาธารณกุศล หรือหน่วยงานที่ไม่ได้แสวงหากำไร

ดังนั้น เมื่อมี “กำไร” ก็ต้องขาย เรื่องก็มีอยู่แค่นี้

ราคาหุ้น MTLS หากนับจากสิ้นปี 2559 ราคาปรับขึ้นมา 40%

ส่วนหุ้น SAWAD ปรับขึ้นมา 46%

ส่วนต่างของราคาหุ้น หรือ Capital gain ที่ใครหากถือไว้ตั้งแต่ก่อนสิ้นปี 2559 และได้มากขนาดนี้

หากไม่ขายทำกำไรออกไปบ้าง ก็ไม่ควรเป็นนักลงทุน

แต่ประเด็นคือ ไม่เข้าใจว่า ทำไมถึงต้องมีการปล่อยข่าวออกมาว่า หุ้นทั้ง 2 ตัว อาจจะมีปัญหาการชำระหนี้ตั๋วบี/อี และส่งผลให้รายย่อยขายหุ้นตัวนี้ออกจากพอร์ตกันจ้าละหวั่น

ร้อนถึงผู้บริหารทั้ง 2 หุ้น ออกมาให้ข่าวว่า บริษัทตนเองไม่ได้มีปัญหาอะไร

สภาพคล่องยังดี ปัญหาตั๋วบี/อี ไม่มีแน่นอน

MTLS มีกำไรครึ่งปีแรกกว่า 1,107 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 527 ล้านบาท หรือ 90.86%

MTLS นั้นจ่ายเงินปันผลไม่มากนัก หรือ 15% ของกำไรสุทธิ

อาจจะดูน้อยไปนิด สำหรับนักลงทุนที่ชอบเงินปันผล

แต่เงินกำไรที่ MTLS ได้ส่วนใหญ่จะใช้ไปลงทุนต่อ โดยเฉพาะการขยายสาขา เพราะบริษัทกำลังเร่งการขยายสินเชื่อ

สาขายิ่งขยายได้มาก โอกาสการปล่อยสินเชื่อก็เยอะ

สินทรัพย์ของ MTLS ณ สิ้นปี 2599 มีอยู่กว่า 2.44 หมื่นล้านบาท และเพิ่มขึ้นมาเป็น 3.00 หมื่นล้านบาท ณ 30 มิถุนายน 2560 หรือเพิ่มขึ้น 23%

MTLS จึงยืนยันไม่ผิดนัดชำระหนี้ตั๋วบี/อี กว่า 5-6 พันล้านบาทที่จะครบกำหนดชำระภายใน 6 เดือน

ยิ่ง 600 ล้านบาทครบกำหนดชำระในเดือน ส.ค.นี้ ก็เตรียมไว้แล้ว

ผู้บริหารบริษัทเชื่อมั่นว่าจะสามารถบริหารจัดการได้เพราะในแต่ละเดือนบริษัทก็มีเงินสดเข้ามาเฉลี่ย 4 พันล้านบาท

MTLS มีแผนปรับโครงสร้างเงินทุนให้อิงกับหนี้ระยะยาวมากขึ้นด้วย

วิธีการนั้น มีทั้งการกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และการออกหุ้นกู้ 3.5 พันล้านบาทในสิ้น ส.ค.นี้

ส่วน SAWAD ก็อยู่ระหว่างปรับโครงสร้างของบริษัทหลังการเข้าซื้อ BFIT ซึ่งปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็น ศรีสวัสดิ์ ไฟแนนซ์

SAWAD มีหนี้ตั๋วบี/อี เพียง 2,500 ล้านบาท เท่านั้น

จึงไม่มีเหตุผลที่จะมีปัญหาการชำระหนี้แน่นอน

นี่คือคำยืนยันจากผู้บริหารของ SAWAD อีกเช่นกัน

แต่อาจมีสิ่งที่นักลงทุนกังวลว่า หากผู้ลงทุนตั๋วบี/อี ไม่ต่ออายุ ก็อาจทำให้มีปัญหาได้นั้น

เรื่องนี้ทั้ง MTLS และ SAWAD ต่างก็มีวงเงินกู้ยืมจากธนาคารพาณิชย์ที่เบิกมาใช้ได้กว่า 1 หมื่นล้านบาท และเพียงพ่อการชำระหนี้ตั๋วบี/อี แน่นอน

ในมุมมองของนักวิเคราะห์ต่างยังคงแนะนำ “ลงทุน” หุ้น 2 ตัวนี้

ราคาที่ปรับลงมา

จึงเป็นโอกาสเข้าสะสมในพอร์ต

ข่าวลือยังคงอยู่คู่กับตลาดหุ้น จริงๆ