TIPCO โตเพราะลูก

ตีแผ่บจ.ดัง

คุณศุภชัย จากดอนเมือง กรุงเทพฯ พูดถึงสถานการณ์ของหุ้น TIPCO หรือ บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ จำกัด (มหาชน) ในช่วงที่ผ่านมาค่อนข้างหวือหวามาอย่างยาวนาน แต่สุดท้ายก็กลายเป็นหุ้นที่หงอยเหงาแบบไม่ทันตั้งตัว จึงอยากให้อาจารย์แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับโอกาสที่หุ้นจะไต่ระดับขึ้นอย่างร้อนแรงอีกครั้ง พร้อมกันนี้อยากให้อาจารย์ช่วยพูดถึงอานิสงส์จากบริษัทลูกที่ส่งมายังบริษัทแม่ด้วย จึงอยากได้คำชี้แนะประกอบการลงทุนด้วยครับ

 

หากพูดถึงเรื่องคำชี้แนะต่าง ๆ และการแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกันแบบเปิดใจ ย่อมเป็นเรื่องที่อาจารย์ค่อนข้างเต็มใจที่จะพูดถึง เพราะทำให้รู่ว่า นักลงทุนรายย่อยคิดอย่างไรกับเรื่องดังกล่าว และยังทำให้รู้ว่า สังคมชาวหุ้นกำลังให้ความสนใจเรื่องอะไรบ้าง

เหล่านี้เป็นข้อมูลที่อาจารย์เห็นมานับครั้งไม่ถ้วน ซึ่งบางกรณีก็เป็นเหมือนกับที่ได้เกริ่นนำไว้ แต่บางกรณีก็ไม่ได้เป็นเหมือนกับที่พูดคุย จึงอยากให้นักลงทุนเข้าใจสัจธรรมของตลาดหุ้น ไม่มีใครรู้ดีไปกว่าใคร และอย่าคาดหวังอะไรที่ไกลเกินตัว เพราะอาจทำให้ผู้เล่นเกิดความรู้สึกลำบากใจเมื่อถึงเวลาต้องขายหุ้นทำกำไร

เหมือนกับกรณีของ TIPCO หรือ บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นหุ้นที่มีผลประกอบการเติบโตอย่างรวดเร็วในบางจังหวะนั้น ทั้งหมดเป็นผลมาจากบริษัทลูก TASCO หรือ บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) ได้แบ่งผลกำไรที่ทำได้ตามสัดส่วนที่แม่ถือ ส่งผลให้ตัวเลขผลประกอบการในบางปีเติบโตผิดปกติ โดยเห็นได้จากงบการเงินด้านล่างที่แสดงให้เห็นตัวเลขที่โป่งพองเกินความจริงครับ

ที่สำคัญหากเจาะลึกลงไปในรายละเอียดของงบการเงินงวดไตรมาส 1 ปี 2561 จะเห็นว่า มีการบันทึกส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมแค่ 71.90 ล้านบาท และเมื่อนำไปเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรสูงถึง 294.54 ล้านบาท ก็จะพบว่า TIPCO ต้องพึ่งพิงลูกเพื่อเบ่งกำไรให้โต

เมื่อบริษัทลูก TASCO หรือ บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) ไม่สามารถทำกำไรได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จึงทำให้บริษัทแม่ได้รับผลกระทบตามไปด้วยอย่างมีนัยสำคัญเช่นกันนั่นเอง

ด้วยเหตุนี้อย่าได้แปลกใจเมื่อพบว่า ราคาหุ้นกวัดแกว่งจนเกินควร เพราะคนที่เข้ามาลงทุนต่างรับรู้ถึงความเสี่ยง จึงไม่มีใครคิดจะถือหุ้นลงทุนระยะยาว และเมื่อมองถึงตัวเลขกำไรต่อหุ้นปี 2561 น่าจะอยู่ในระดับ 1 บาทเป็นอย่างต่ำ บวกกับการเทรดของหุ้นตัวนี้อยู่ในระดับ P/E 9-10 เท่าเป็นส่วนใหญ่ ราคาเป้าหมายของหุ้นตัวนี้ก็จะอยู่ที่ระดับ 10 บาท

ทั้งหมดนี้เป็นข้อมูลที่อาจารย์เชื่อว่า นักลงทุนน่าจะมองเห็นการเคลื่อนตัวของหุ้น TIPCO ได้ชัดเจนขึ้นกว่าเดิม และน่าจะเข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้นได้อย่างถ่องแท้นะครับ

สภาแมงเม่า : ดร.สมชาย

…