CPF จ่ายน้อยได้มาก.!

สำนักข่าวรัชดา

รู้ผลไปแล้ว..! สำหรับดีลซื้อเทสโก้ โลตัส (Tesco Lotus) ในประเทศไทยและมาเลเซีย ที่งานนี้ “เจ้าสัวธนินท์ เจียรวนนท์” แห่งอาณาจักรซีพี ทุ่มสุดตัวกว่า 3.3 แสนล้านบาท เพื่อให้ได้ลูกรักกลับคืนมาสู่อ้อมอกอีกครั้ง….

โดยปรับสมการการซื้อ…ตั้งบริษัท ซี.พี. รีเทล โฮลดิ้ง จำกัด ซึ่งเป็นโฮลดิ้งขึ้นมาใหม่ แล้วให้บริษัทในเครือมาร่วมถือหุ้น แบ่งเป็นบริษัท เจริญโภคภัณฑ์ โฮลดิ้ง จำกัด ถือหุ้น 40%, บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL ถือหุ้น 40% และ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF ถือหุ้น 20%

ถือเป็นการปรับโครงสร้างทางการเงินให้เหมาะสม เพื่อให้สอดรับกับการใช้เงิน…(ช่วยลดความกดดันหุ้น CPALL ที่ก่อนหน้านี้กังวลว่า จะต้องแบกภาระหนี้ก้อนใหญ่)

ที่สำคัญยังลดความเสี่ยงเรื่องการเข้าข่ายมีอำนาจเหนือตลาด หรือผูกขาดทางการค้าได้อย่างแยบยลอีกด้วย…

แหม๊…ต้องยกนิ้วให้กับกุนซือที่อยู่เบื้องหลังดีลนี้จริง ๆ..!

แต่เนื่องจากเป็นอภิมหาดีลมูลค่า 3.3 แสนล้านบาท สูงเป็นประวัติศาสตร์ในการเข้าซื้อกิจการ หรือ M&A ของเมืองไทย

 (ถ้าจำกันได้เมื่อครั้ง CPALL ทุ่มเงินซื้อแม็คโคร อยู่ที่ 1.8 แสนล้านบาท, MINT ซื้อกิจการบริษัท NH Hotel Group, S.A. (NHH) ประมาณ 9 หมื่นล้านบาท และ GPSC ซื้อกิจการ GLOW มูลค่า 9.3 หมื่นล้านบาท)

ทำให้ถูกตั้งคำถามว่า ดีลนี้คุ้มค่าหรือไม่..?

โอเค…ในระยะแรกอาจยังไม่เห็นการ Synergy ธุรกิจระหว่าง CPALL กับเทสโก้ โลตัส เพราะต้องมีการปรับโครงสร้างกันก่อน

แต่ไฮไลต์น่าจะอยู่ที่ CPF ซึ่งดีลนี้จัดว่า จ่ายน้อย…แต่ได้มาก..!!

เบื้องต้นคาดว่า CPF ต้องใส่เงินเข้าไปราว 47,000 ล้านบาท ตามสัดส่วนการถือหุ้น 20%

แต่สิ่งที่จะได้กลับมา เป็นช่องทางกระจายสินค้าของเทสโก้ โลตัสในประเทศไทยที่มีกว่า 2,000 สาขา รวมไปถึงเทสโก้ โลตัสที่มาเลเซียอีกด้วย

ขณะที่ปัจจุบัน CPF มียอดขายผ่านเทสโก้ โลตัสในไทย เพียงปีละ 700 ล้านบาท คิดเป็น 0.1% ของรายได้ CPF เท่านั้น ซึ่งหลังจากนี้น่าจะเห็นสัดส่วนรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ CPF ยังสามารถใช้โลจิสติกส์ของเทสโก้ โลตัส ในการขนส่งของสดและอาหารแช่แข็ง ซึ่งจะช่วยประหยัดต้นทุนได้มาก

รวมทั้งมีโอกาสในการขยายสาขาร้านซีพี เฟรซมาร์ท เข้าไปในสาขาของเทสโก้ โลตัส ได้อีกมาก จากปัจจุบันที่เทสโก้ โลตัส มีพื้นที่เช่ารวมอยู่ที่ราว 1 ล้านตารางเมตร ผ่าน 191 สาขา และมีผู้เช่าที่เป็น Food Service อยู่เพียง 10% เท่านั้น

ถือว่าผลตอบแทนที่จะได้กลับคืนมา คุ้มยิ่งกว่าคุ้มซะอีก..!!

นักวิเคราะห์จึงพร้อมใจกันเชียร์ “ซื้อ” CPF โดยให้ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 39 บาท

ก็ยังมีอัพไซด์ให้เล่นอีกเพียบ..!!

แต่ถ้าใครจะเห็นต่างไปจากนี้ มองว่ายังไม่เข้าตา ก็ไม่ว่ากัน…

เอาที่สบายใจละกัน…

…อิ อิ อิ…