อธิบายดีล JMART-บีทีเอส

จะสรุปธุรกรรมล่าสุดมารับทราบกันอีกครั้ง ระหว่าง กลุ่มเจมาร์ท (JMART) กับ บีทีเอส

เริ่มจาก หุ้น JMART จะได้เงินจากการเพิ่มทุนแบบ PP (Private Placement)  หรือขายให้บุคคลในวงจำกัด นั่นคือ จาก VGI  จำนวน 136 ล้านหุ้นที่ราคา 30.337 บาทต่อหุ้น

และทำให้ VGI ถือหุ้นในเจมาร์ท 15.0%

เจมาร์ทยังเพิ่มทุนแบบ PP ให้กับ “ยู ซิตี้” หรือ U อีก 342 ล้านหุ้น ที่ราคา 30.337 บาทเช่นกัน

และยู ซิตี้ จะเข้ามาถือหุ้นในเจมาร์ท 9.9%

หากรวมสัดส่วนการถือหุ้นของทั้ง VGI และ U

ทำให้ 2 บริษัทนี้ถือหุ้นในเจมาร์ทรวม 24.9% ไม่ต้องทำเทนเดอร์ออฟเฟอร์

ขณะที่ “กลุ่มสุขุมวิทยา” ยังถือหุ้นใหญ่ในเจมาร์ท

การเพิ่มทุนแบบ PP ของเจมาร์ท ครั้งนี้ ทำให้ได้เงินมากว่า 1.038 หมื่นล้านบาท

ดีลยังไม่จบเพียงเท่านี้

นั่นเพราะ SINGER ที่ เจมาร์ทถือหุ้นอยู่  35.23% นั้น

ทางซิงเกอร์ฯ จะออกหุ้นเพิ่มทุนแบบ PP ให้กับ “ยู ซิตี้” จำนวน 197 ล้านหุ้น และจะมี SINGER-W3 ให้ ยู ซิตี้ อีกจำนวน 11.56 ล้านหน่วย อัตราใช้สิทธิ 1 : 1 ราคาใช้สิทธิ 36.3 บาท

วอร์แรนต์นี้มีอายุ 1 ปีครึ่ง

และยังมีการออกหุ้นแบบ Right Offering หรือ RO จำนวน 96 ล้านหุ้น ราคา 36.3 บาท ต่อหุ้น

จากการเพิ่มทุนรอบนี้จะทำให้ ยู ซิตี้ ถือหุ้นในซิงเกอร์ฯ คิดเป็นสัดส่วน 24.9%

แต่มีข้อแม้ว่า U จะต้องใช้สิทธิครบจำนวน

ส่วนเจมาร์ทนั้นจะถือหุ้นซิงเกอร์ลดสัดส่วนลงมาเหลือ 26.5%

เท่านั้นยังไม่พอ

JMT หรือ บมจ.เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส ที่เจมาร์ทถือหุ้นอยู่ 53.95%

ทาง JMT ได้ประกาศเพิ่มทุนแบบ RO อัตราส่วน 4.558 : 1 คิดเป็นจำนวนหุ้น 240.9 ล้านหุ้น ราคาเพิ่มทุน 41.5 บาท

การเพิ่มทุนแบบ RO ของ JMT

ทำให้เจมาร์ทจะได้รับเงินอีก 1 หมื่นล้านบาท

ขณะเดียวกัน JMT ยังออก JMT-W4 ให้กับผู้ที่จองซื้อหุ้นเพิ่มทุน RO ใน อัตราส่วน 3.418 (หุ้นเพิ่มทุน RO) : 1 (วอร์แรนต์) โดยวอร์แรนต์มีอัตราการใช้สิทธิ 1 : 1 ที่ราคาใช้สิทธิ 90 บาท และมีอายุ 3 ปี

ธุรกรรมทางการเงินระหว่างเจมาร์ท กับบีทีเอส จะเป็นแบบนี้แหล่ะ

ส่วนที่เหลือนั้นคือความร่วมมือกันทางธุรกิจที่ต่างจะใช้จุดแข็งของแต่ละกลุ่มมาแสวงหา “โอกาส” ร่วมกัน

มีนัยสำคัญเพื่อต่อยอดหรือขยายธุรกิจออกไปให้เติบใหญ่

โครงการแรกที่จะเริ่มเห็นในไตรมาส 1/2565

นั่นคือ กลุ่มเจมาร์ทจะมีบริษัทอีกแห่งคือ “เจ ฟินเทค” ที่เป็นเจ้าของเหรียญ “JFin Coin”

เบื้องต้น ทางกลุ่มบีทีเอส จะมีการนำ JFin Coin มาใช้กับกลุ่มบีทีเอส ซึ่งล่าสุด ยังไม่ได้เปิดเผยออกมาว่า จะมีส่วนไหน หรือกับธุรกิจไหนบ้างในกลุ่มบีทีเอส

นี่คือประเด็นที่ต้องติดตาม

ส่วนโครงการอื่น ๆ น่าจะค่อย ๆ ทยอยตามกันมา

ประเด็นที่น่าสนใจของดีลทั้ง 2 กลุ่มนี้ คือ เจมาร์ท เติบโตมาจากธุรกิจโมบาย ก่อนจะค่อยขยับตัวเองมาเป็นกลุ่มธุรกิจการลงทุนทางการเงิน

การลงทุนทางการเงินของเจมาร์ทที่ว่านี้ เป็น Mega Trends หรือ ธุรกิจสมัยใหม่ มีอัตราการเติบโตสูงมาก

ทว่าเจมาร์ท อาจจะยังติดขัดเรื่องของฐานทุนบ้าง

ส่วนบีทีเอส เป็นกลุ่มธุรกิจแบบดั้งเดิม หรือ Traditional  อย่างอสังหาริมทรัพย์

ผู้บริหารของบีทีเอส ออกมายอมรับว่า เติบโตยาก

และไม่ค่อยมีกำไร หรืออาจแทบจะไม่มีกำไรเลย

แต่จุดแข็งของบีทีเอสคือ “ฐานทุน”

เมื่อฝ่ายหนึ่งมีฐานทุนที่เข้มแข็ง และอีกฝ่ายอยู่ในกลุ่มธุรกิจเมกะเทรนด์

จึงเป็นการ “ซินเนอยี่” (synergy) ที่มีพลังส่งสูงมาก

ประกอบกับการที่ผู้บริหารของทั้ง 2 กลุ่ม ต่างมีประสบการณ์ด้านการลงทุนสูงอยู่แล้ว

จึงไม่น่าแปลกใจว่าทำไมราคาหุ้นของกลุ่มเจมาร์ท ทั้ง JMT SINGER และ J หรือตัวแม่เองคือ JMART

และบีทีเอส อย่าง VGI และ U

ราคาต่างปรับขึ้นอย่างร้อนแรงนับจากดีลได้ถูกประกาศออกมาเป็นทางการ