แจ๊คพ็อตสุดๆแฉทุกวัน ทันเกมหุ้น

มติของครม.วันอังคารที่ 27 ตุลาคมที่ผ่านมา ถือเป็นเรื่องเซอร์ไพรซ์สุดๆ ในการให้กระทรวงการคลังไฟเขียวยกเว้นภาษี เพื่อสนับสนุนลงทุนอสังหาฯ ผ่านกองทรัสต์เพื่ออสังหาริมทรัพย์ หรือ  REIT

ถือเป็นการเลี้ยวกลับ 180 องศา ทางด้านนโยบายอย่างยิ่งยวด

เหตุผลก็เพราะก่อนหน้าที่จะมีเกณฑ์ตั้งกอง REIT ที่ออกแบบโดย ก.ล.ต. ที่มีผลประกาศใช้ในปี 2557 เป็นต้นมาเพื่อเป็นช่องทางให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้ระดมทุน แทนกองทุนอสังหาริมทรัพย์ กอง 1 ที่ใช้มายาวนานในช่วงหลังวิกฤตต้มยำกุ้ง 2540 เป็นต้นมา

กระทรวงการคลังในฐานะคนเก็บภาษี ต้องการให้ยกเลิกกองทุนอสังหาฯ กอง 1 ที่อนุญาตให้ผู้ถือหน่วยลงทุน ไม่ต้องจ่ายภาษีเงินปันผล เป็นอภิสิทธิ์ที่ต้องออกแบบมาใช้ชั่วคราว ไม่ใช่ถาวร ดังนั้นจึงผลักว่า กอง REIT ต้องบรรจุคำว่า ผู้ถือหน่วยต้องเสียภาษี กำกับไว้ด้วย

เงื่อนไขของกระทรวงการคลัง ทำให้การทำคลอด REIT ใช้เวลานานกว่า 4 ปี และผ่านการขัดเกลาของเลขาธิการ ก.ล.ต.ถึง 2 คน  โดยอ้างถึงข้อดีสารพัด เช่น 1) จัดตั้งและจัดการทรัพย์สินในรูป “ทรัสตี”  2) ไม่จำกัดทรัพย์สินที่ลงทุนได้ ทั้งในประเทศและต่างประเทศ แถมยังเปิดให้ลงทุนในโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนาได้ถึง 10% ของทรัพย์สิน 3) สามารถกู้ยืมเงินเพื่อนำไปลงทุนหรือซ่อมแซมทรัพย์สินได้คล่องตัวกว่า โดยสามารถกู้ได้ถึง 35-60% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ตามคุณภาพของทรัพย์สิน

เมื่อทำคลอดมาได้ ก็ปรากฏว่า ความนิยมของกอง REIT ต่ำกว่าปกติอย่างชัดเจน เพราะนับแต่เริ่มใช้กติกาใหม่นี้มา มีคนตั้งเพียงแค่ 5 กองเท่านั้น โดยมูลค่าระดมทุนมีเพียงแค่ ไม่ถึง 3 หมื่นล้านบาท

 

การที่กอง REIT ได้รับความนิยมน้อย เกิดจาก 2 สาเหตุ

– การโอนสินทรัพย์จากกองทุนอสังหาริมทรัพย์กองที่ 1 เข้ากองทรัสต์ ต้องเสียครบถ้วน ทั้งภาษีมูลค่าเพิ่ม ภาษีธุรกิจเฉพาะ และอากรแสตมป์สำหรับ

– ผู้ถือหน่วยลงทุนในกองทรัสต์ต้องเสียภาษีรายได้จากเงินปันผล ทำให้ได้รับผลตอบแทนน้อยกว่าเดิม

ผลลัพธ์ที่ตามมาคือ ผลกำไรของ REIT  ได้กำไรลดลง และผู้ถือหน่วยลงทุนใน REIT ได้รับผลตอบแทนลดลง

มติครม.  ซึ่งนำเสนอโดย รมว. อภิศักดิ์ ตันติวรวงศ์ มีรายละเอียด ตอบโจทย์ข้างต้นทั้งสองข้อ คือ

– ยกเว้นภาษีมูลค่าเพิ่ม ภาษีธุรกิจเฉพาะ และอากรแสตมป์สำหรับการโอนสินทรัพย์จากกองทุนอสังหาริมทรัพย์กองที่ 1 เข้ากองทรัสต์

– ยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนในกองทรัสต์

งานนี้ แม้จะไม่ได้บอกโดยตรง ว่าคนได้รับประโยชน์มีใครบ้าง แต่หากดูโครงสร้างของการถือหน่วยลงทุนแต่ละกองแล้ว จะเห็นได้ว่า ผู้ออกกอง REIT ที่มีอยู่ และจัดตั้งใหม่ ได้อานิสงส์เต็มๆ

เหตุผลก็เพราะ เดิมนั้น กองทุนอสังหาฯ กอง 1 ถูกกำหนดให้เจ้าของกองที่ขายทรัพย์สิน ถือหน่วยลงทุนได้ไม่เกิน 33% แต่กอง REIT สามารถถือหน่วยลงทุนได้มากถึง 50%

เท่ากับงานนี้ บริษัทเจ้าของรหัส AMATA,BLAND, LH, TICON และ WHA เจอส้มหล่นเต็มๆ มีกำไรสูงแน่นอนปีนี้จากกำไรพิเศษจากส่วนลดภาษี

ใครยังไม่ได้ถือหุ้นทั้ง 5 ตัว…อย่าช้า