ORN โชคร้าย..แต่มีดี.!

ถือเป็นหุ้นไอพีโอที่โชคร้ายอีกหนึ่งตัวของปี 2566 สำหรับหุ้นอสังหาฯ ไซซ์เล็กแห่งดินแดนล้านนา อย่างบริษัท อรสิริน โฮลดิ้ง จํากัด (มหาชน)  หรือ ORN เพราะเข้าตลาดฯ ปุ๊บ…ก็หลุดจองปั๊บ (เข้าวันที่ 30 ต.ค. 2566) โดยวันแรกปิดเทรดที่ 1.09 บาท ต่ำจอง 26.85% จากไอพีโอที่ 1.49 บาท

ทั้ง ๆ ที่ราคาไอพีโอก็ต่ำบุ๊ก แถม P/E ก็ต่ำเตี้ยแค่ 4.68 เท่า เทียบกับ P/E กลุ่มอสังหาฯ ที่ 7-8 เท่า ในขณะที่ P/E ตลาดอยู่ที่ 17-18 เท่า

แต่โชคร้ายตอน ORN เข้าตลาดฯ บรรยากาศโดยรวมไม่เป็นใจ เข้ามาช่วงตลาดซบเซา วอลุ่มเทรดในแต่ละวันเหือดแห้ง ประกอบกับสถานการณ์ของหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ซมซานมาตั้งแต่ช่วงโควิด ถึงวันนี้ก็ยังไม่ฟื้นตัว ก็เลยถูกมองข้ามหัวไป ทำให้ ORN ไม่สามารถยืนเหนือจองได้สักที..!?

ที่จริงถ้าไปส่องปัจจัยพื้นฐานของ ORN ก็แข็งแกร่งนะ…เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีฐานที่มั่นอยู่ในพื้นที่ จ.เชียงใหม่ มานานกว่า 17 ปี มีทั้งโครงการแนวราบ ได้แก่ บ้านเดี่ยว บ้านแฝด ทาวน์โฮม ภายใต้แบรนด์บีลีฟ, ฮาบิแทท และ ดิ เอสเคป เป็นต้น และโครงการแนวสูง ทั้งคอนโดฯ Low rise และ High rise ภายใต้แบรนด์เดอะ เน็กซ์, ดิ แอสตร้า และ อะไรซ์

ส่วนผลการดำเนินงานในช่วง 3 ปีย้อนหลัง ก็ไม่ได้ขี้ริ้วขี้เหร่ โดยปี 2563 มีรายได้ 865 ล้านบาท กำไรสุทธิ 129 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิ 15% ปี 2564 มีรายได้รวม 682 ล้านบาท กำไรสุทธิ 75 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิ 10.96% และปี 2565 มีรายได้รวม 1,534 ล้านบาท กำไรสุทธิ 280 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิ 18.22%

ส่วนงวด 9 เดือนแรกปี 2566 มีรายได้รวม 914 ล้านบาท กำไรสุทธิ 167 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิ 18.32%

แต่ในความโชคร้าย…ORN ยังมีของดีซ่อนอยู่นะจิบอกให้…เริ่มจาก 1)นอกจากเป็นหุ้นต่ำบุ๊กแล้ว ก่อนหน้านี้ราคาก็ต่ำบาทด้วย (ล่าสุดบุ๊กแวลูอยู่ที่ 1.59 บาท ส่วนราคาหุ้นวานนี้ (27 ธ.ค.) ปิดตลาดที่ 1.04 บาท) จึงเป็นหุ้นที่ถูกแสนถูก

2)เป็นบริษัทที่มีที่ดินราคาถูกสะสมไว้กว่า 600 ไร่ ซึ่งสามารถรองรับการพัฒนาโครงการได้ถึง 5 ปี ทำให้ไม่ต้องนำเงินระดมทุนไปซื้อที่ดิน แต่ใช้สำหรับการพัฒนาโครงการใหม่ ๆ เท่านั้น

3)มีโครงการที่กำลังจะเปิดใหม่ใน จ.ภูเก็ต โดยไปจับไม้จับมือกับบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT เพื่อร่วมพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียม Low Rise และโรงแรม บนที่ดินศักยภาพกว่า 15 ไร่ ใจกลางเมืองภูเก็ต คาดเริ่มก่อสร้างช่วงปลายปี 2567 ซึ่งจะช่วยเพิ่มแวลูให้กับ ORN ได้อีกมากโข

และ 4)เป็นบริษัทที่มีหนี้ต่ำมาก อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (D/E) เพียง 0.7 เท่า เท่านั้น

ส่วนไฮไลต์อยู่ที่ ORN และบริษัทลูก ๆ ยังมีกำไรสะสมอยู่ราว 600 ล้านบาท ซึ่งยังไม่ได้นำไปใช้ประโยชน์ใด ๆ ก็เป็นไปได้ว่า ORN อาจนำเงินก้อนนี้มาปันผลให้กับผู้ถือหุ้นก็ได้…ใครจะไปรู้ โดยบริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 40% ของกำไรสุทธินะ

และด้วยเงินสดที่มี 600 ล้านบาท ถ้านักลงทุนอยากรู้ว่าจะจ่ายปันผลหุ้นละเท่าไหร่..?? ก็ลองหยิบเครื่องคิดเลขมาบวกลบคูณหารกันเองละกัน

แต่เชื่อเถอะว่า ด้วยราคาหุ้นบาทเศษ จะทำให้ดิวิเดนด์ยีลด์สูงปรี๊ดดดแหง ๆ…

เอ๊ะ…ดู ๆ ไป ORN ก็น่าจะครบเครื่องทั้งดิวิเดนด์ยีลด์สูงและแคปิตอลเกน นะเนี่ย…

เอาเป็นว่า ใครใคร่ซื้อ…ก็ซื้อ ส่วนใครใคร่ขาย…ก็ขาย

เลือกที่สบายใจละกัน…

…อิ อิ อิ…