TISCO ทรงตัว..แต่ดูดี.!

ประเดิมเปิดงบแบงก์เป็นรายแรก..!! สำหรับบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ซึ่งในไตรมาส 4/2567 รายงานกำไรสุทธิ 1,701.81 ล้านบาท ลดลง 4.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 1,780.16 ล้านบาท ส่วนงบปี 2567 รายงานกำไรสุทธิ 6,901.28 ล้านบาท ลดลง 5.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 7,301.11 ล้านบาท

เห็นกำไรที่ลดลง…หลายคนคงสงสัยว่าเกิดอะไรกับ TISCO..??

ต้นสายปลายเหตุเกิดจากการยกการ์ดสูง ด้วยการตั้งผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น หรือการตั้งสำรองฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ…ลองคิดดูแล้วกัน จาก 356.48 ล้านบาท ในปี 2566 กระโดดไปเป็น 1,375.51 ล้านบาท ในปี 2567 หรือเพิ่มขึ้น 282.6% เลยทีเดียว…

บ่งบอกว่านายแบงก์อย่าง TISCO มองสถานการณ์ในปี 2567 ไม่ดีเอาซะเลย…ทำให้ต้องยกการ์ดสูงขนาดนี้

ที่จริงในเชิงรายได้ก็ทรง ๆ นะ โดยในปี 2567 มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 13,569.86 ล้านบาท ทรงตัวจากปี 2566 ที่ทำได้ 13,572.77 ล้านบาท ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจหลักอยู่ที่ 5,562.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.0% จากปี 2566 ที่ทำได้ 5,506.03 ล้านบาท

หากแยกย่อยบางธุรกิจดีขึ้นนะ อย่างธุรกิจจัดการกองทุนมีรายได้ 1,697.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4% ตามการขยายตัวของธุรกิจกองทุนสำรองเลี้ยงชีพและธุรกิจกองทุนรวม ด้านธุรกิจวาณิชธนกิจมีรายได้ 114.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 258.1% จากการเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ครั้งแรก (IPO)

บางธุรกิจที่ย่อตัวลง แต่ไม่ได้แย่มาก เช่น ธุรกิจนายหน้าประกันภัย รายได้ลดลง 1.8% อยู่ที่ 2,477.39 ล้านบาท และธุรกิจหลักทรัพย์ รายได้ลดลง 10.5% อยู่ที่ 511.89 ล้านบาท เป็นไปตามปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ที่ซบเซา

ถ้าไปดูส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin : NIM) ก็ทรง ๆ ย่อ ๆ แต่ถ้าดูในรายไตรมาสมีพัฒนาการที่ดีขึ้น จากไตรมาส 1/2567 อยู่ที่ 4.76% ถัดมาไตรมาส 2/2567 เพิ่มเป็น 4.88% และในไตรมาส 3/2567 ทรงตัวที่ 4.88% ขณะที่ไตรมาส 4/2567 เพิ่มเป็น 4.93% จะเห็นว่า NIM เพิ่มขึ้นมา แต่เฉลี่ยทั้งปี 2567 ลดลงอยู่ที่ 4.85% จากปี 2566 อยู่ที่ 4.95%

ด้านอัตราผลตอบแทนของเงินให้สินเชื่อ (Yield on Loans) ก็ดีขึ้น จากในไตรมาส 1/2567 อยู่ที่ 7.63% ถัดมาไตรมาส 2/2567 อยู่ที่ 7.66% ส่วนไตรมาส 3/2567 อยู่ที่ 7.69% และในไตรมาส 4/2567 เพิ่มเป็น 7.74% ส่งผลให้ค่าเฉลี่ยทั้งปี 2567 อยู่ที่ 7.68% เพิ่มขึ้นจากปี 2566 ซึ่งอยู่ที่ 7.42%…

คล้ายคลึงกับ NIM ที่มีพัฒนาการเชิงบวก ปรับเพิ่มขึ้นทุกไตรมาส..!!

เอ๊ะ…ดูทรง ๆ แต่ไส้ในดีนะเนี่ย..!?

เอาเป็นว่าที่เห็นตัวเลขบรรทัดสุดท้ายลดลงนั้น มาจากการตั้งสำรองฯ ที่สูงปรี๊ดดดนั่นแหละ…

แต่ถ้ามองในปี 2568 นี้ ซึ่งมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง มีการตั้งเป้าจีดีพีจะโตเพิ่มขึ้น อย่างคณะกรรมการร่วมภาคเอกชน 3 สถาบัน (กกร.) คาดจะโตในกรอบ 2.4-2.9% ส่วนศูนย์วิจัย Krungthai COMPASS คาดจะโต 2.7% ขณะที่ขุนคลังวาดฝันจะเห็นจีดีพีโตเกิน 3% เลยทีเดียว…

ถ้าเป็นไปตามนี้ ทิศทางของ TISCO ก็น่าจะดีขึ้น ตัวที่เคยปกคลุมจากปีที่แล้วเรื่องการตั้งสำรองฯ ก็น่าจะผ่อนคลายลง ทำให้รายได้มีโอกาสเติบโต จาก NIM ที่เพิ่มขึ้น และมีโอกาสเพิ่มขึ้นได้ต่อเนื่อง ทำให้บรรทัดสุดท้ายในปีนี้ก็น่าจะดีกว่าปีที่แล้ว…ว่ามั้ย..??

แค่หวังว่าปีนี้จะไม่มีอะไรเลวร้ายไปกว่านี้นะ

ที่สำคัญอย่าลืมว่าจุดเด่นของ TISCO เป็นหุ้นที่มีอัตราส่วนเงินปันผลตอบแทนอยู่ในระดับสูงเฉลี่ยปีละไม่ต่ำกว่า 7% แถม P/E ก็ต่ำอีกต่างหาก โดยปัจจุบันเทรดบน P/E ที่ 11.36% เทียบกับ P/E ตลาดโดยรวมที่ระดับ 18.68 เท่า

งั้นจะมีติดพอร์ตไว้เพื่อนอนรอรับเงินปันผล..ก็ดีนะ..!?

…อิ อิ อิ…