COCOCO ผลงานปัง…ตามเทรนด์น้ำมะพร้าว!

คุณค่าบริษัท

จากยอดออกน้ำมะพร้าวในเดือน ธ.ค. 2567 ที่เติบโตดี โดยเฉพาะในจีน เติบโต 75% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงสุดในรอบ 4 เดือน ในสหรัฐฯ เติบโต 107% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงสุดในปี 2567 และส่งออกไปเกาหลีใต้ เติบโต 48% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงสุดในรอบ 7 เดือน บ่งชี้ว่าน้ำมะพร้าวของไทยยังได้รับความนิยมในตลาดต่างประเทศ

นั่นหมายถึงโอกาสเติบโตของบริษัท ไทย โคโคนัท จำกัด (มหาชน) หรือ COCOCO ในฐานะผู้ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์จากน้ำมะพร้าว เช่น กะทิ น้ำมะพร้าว มะพร้าวแปรรูป รวมถึงอาหารสัตว์เลี้ยง อาหารเพื่อสุขภาพรวมถึงชีสและเนยจากโปรตีนพืชเช่นกัน

โดยปัจจุบัน COCOCO มีตลาดส่งออกครอบคลุมในกลุ่มประเทศอเมริกาเหนือและใต้, กลุ่มประเทศยุโรป, กลุ่มประเทศเอเชีย-แปซิฟิก, กลุ่มประเทศเอเชียใต้, กลุ่มประเทศตะวันออกกลาง, กลุ่มประเทศโอเชียเนีย และกลุ่มประเทศแอฟริกา

ที่น่าสนใจ ถึงตอนนี้ COCOCO มีออเดอร์ล่วงหน้า 70% ของเป้าหมายไปแล้ว ทำให้บริษัทได้ปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตของรายได้รวมในปี 2568 ใหม่เป็น 10,000 ล้านบาท จากเดิมคาดอยู่ที่ระดับ 8,500 ล้านบาท โดยคาดจะเห็นผลการดำเนินงานจะเติบโตโดดเด่นตั้งแต่ไตรมาส 1/2567 เป็นต้นไป

กลยุทธ์ที่จะผลักดันการเติบโตมาจาก 1) การขยายตลาดใหม่ ซึ่งตั้งเป้าขยายตลาดมากกว่า 30 ประเทศ จากปัจจุบัน 26 กว่าประเทศ โดยธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเพิ่งได้ลูกค้ารายใหญ่จากอเมริกาและออสเตรเลียเข้ามาเสริม และ 2) ออกผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น น้ำมะพร้าวสำหรับนักกีฬา ชาไทย ชาเขียว มะพร้าวผสมน้ำผลไม้อัดแก๊ส และอื่น ๆ

ล่าสุดทุ่มเม็ดเงิน 430 ล้านบาท เข้าลงทุนในประเทศฟิลิปปินส์ ซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศผู้ปลูกมะพร้าวรายใหญ่ที่สุดของโลก เพื่อก่อสร้างโรงงานสำหรับไลน์การผลิตผลิตภัณฑ์กะทิเพื่อการส่งออก โดยจะเช่าพื้นที่ระยะยาวเป็นระยะเวลา 25 ปี ใน Anflo Industrial Estate (AIE)

รวมทั้งส่งผลิตภัณฑ์มะพร้าว ภายใต้แบรนด์ Thaicoco ไปวางจำหน่ายใน Gyomu Supermarket ซูเปอร์มาร์เก็ตยอดนิยมที่มีสาขาครอบคลุม 47 จังหวัด รวมกว่า 1,000 สาขาทั่วประเทศญี่ปุ่น และเป็นซูเปอร์มาร์เก็ตชั้นนำที่ได้รับความนิยมอย่างมาก

บล.พาย มองเชิงบวกภาพระยะกลางถึงระยะยาวจากเมกะเทรนด์ของตลาดน้ำมะพร้าว และมองบวกต่อแผนการไปตั้งโรงงานผลิตกะทิที่ฟิลิปปินส์ เนื่องจากเพิ่มความสามารถในการแข่งขันให้ดีขึ้นจากต้นทุนวัตถุดิบที่ถูกลง และใช้สิทธิประโยชน์ทางการค้า เช่น ASEAN Free Trade Area (AFTA) โดยตามข้อมูลของสำนักงานสถิติแห่งชาติฟิลิปปินส์ (PSA) ระบุว่า ฟิลิปปินส์มีพื้นที่ปลูกมะพร้าวประมาณ 3.6 ล้านเฮกตาร์ และมีปริมาณผลผลิตมะพร้าวเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 14-15 ล้านตัน เป็นอันดับ 2 ของโลก รองจากอินโดนีเซีย เทียบกับไทยที่อันดับ 10 ของโลก

สำหรับการประเมินมูลค่า (Valuation) ปัจจุบันราคาหุ้น COCOCO ซื้อขายกันที่ P/E ระดับ 18.56 เท่า เทียบกับ P/E ตลาดโดยรวมที่ระดับ 17.61 เท่า ถือว่าราคาซื้อขายสูงกว่าตลาด สอดคล้องกับ P/BV ที่ระดับ 4.10 เท่า ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดที่ปัจจุบันซื้อขาย P/BV เฉลี่ยที่ 1.28 เท่า โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 13.33 บาท จากราคาต่ำสุด 10.90 บาท และราคาสูงสุด 15.50 บาท