DELTA กำไรน่าผิดหวัง.!

คงจำกันได้นะว่า ช่วงปี 2567 เกิดแรงเห่อในหุ้นเทคจนราคาปรับขึ้นร้อนแรง โดยเฉพาะหุ้นพี่ใหญ่ บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ที่ราคา All Time High ต่อเนื่อง ดันมาร์เก็ตแคปปิดสิ้นปีแตะที่ 1.90 ล้านล้านบาท ครองแชมป์มาร์เก็ตแคปสูงสุดตลาดหุ้นไทย..!!

ราคาหุ้น DELTA ปรับขึ้นมาจาก 2 แรงหนุน นั่นคือกระแสรถยนต์อีวีบูม ผนวกกับเทรนด์ AI ครองโลก เลยถูกมองว่าจะได้ประโยชน์ไปเต็ม ๆ เนื่องจากมีสินค้าที่เป็นเมกะเทรนด์ ทั้งชิปเซมิคอนดักเตอร์ ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมทั้งดาต้าเซ็นเตอร์…จน ณ สิ้นปี 2567 P/E พุ่งปรี๊ดดดไปแตะ 88.50 เท่า แต่ปัจจุบัน P/E ลดลงแล้ว

ขณะเดียวกันก็ถูกหมายมั่นปั้นมือว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/2567 และปี 2567 ต้องโตระเบิดเถิดเทิงแหง ๆ…

แต่ที่ไหนได้…เปิดงบไตรมาส 4/2567 และปี 2567 ออกมาเงิบกันเป็นแถว…เพราะกำไรไม่ได้ปังอย่างที่คิดน่ะสิ

กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 2,150 ล้านบาท ลดลง 54% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 64% จากไตรมาสก่อน ส่วนงบปี 2567 กำไรสุทธิโตแค่หางอึ่ง 2.80% อยู่ที่ 18,939 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 18,422 ล้านบาท โดยมียอดขาย 164,732 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.50% เทียบกับปีก่อนที่มียอดขาย 146,371 ล้านบาท

เป็นผลงานที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มว๊ากกก…ทำเอานักลงทุนเกิดอาการเซ็งเป็ดไปตาม ๆ กัน

สาเหตุหลักเกิดจากมีค่าใช้จ่ายครั้งเดียวที่บันทึกในไตรมาส 4/2567 ที่ประมาณ 1,000 ล้านบาท ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) พุ่งขึ้นสู่ระดับ 7,000 ล้านบาท ซึ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเพิ่มขึ้นทั้งในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา ส่งผลให้ปี 2567 SG&A เพิ่มขึ้น 46.2% จากปีก่อน

ไม่หมดแค่นี้ ในไตรมาส 4/2567 ยังมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 329 ล้านบาท และทั้งปี 2567 มีตัวเลขขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 70 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีกำไร 675 ล้านบาท เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 เนื่องจากมีการคาดการณ์ว่า FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2568

รวมทั้งมีค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 405 ล้านบาท ในไตรมาส 4/2567 คิดเป็นอัตราภาษีจ่ายจริง (effective tax rate) ที่ 15%

ผลงานที่น่าผิดหวัง…เลยทำให้วานนี้ (17 ก.พ. 2568) หุ้น DELTA ถูกถล่มขายอย่างหนักตั้งแต่เช้าจรดเย็น เรียกว่าเปิดตลาดปุ๊บ…ก็ดิ่งฟลอร์ปั๊บเลยทีเดียว ดีนะที่ราคาฟื้นขึ้นมาหน่อย โดยปิดตลาดที่ 86.50 บาท ปรับลดลง 26.50 บาท หรือราคาทรุดลงไป 23.45% ด้วยมูลค่าการซื้อขายที่หนาแน่นทะลุ 8,263 ล้านบาท

ด้วย DELTA เป็นพี่ใหญ่ของตลาด มีมาร์เก็ตแคปสูงสุด ก็ฉุดให้ดัชนีตลาดหุ้นไทยปรับลดลง 15.62 จุดด้วยนะเธอ…(แรงขายหุ้น DELTA ผิดหวังงบต่ำคาด ผสมโรงกับแรงขายหุ้น AOT กังวลคิง เพาเวอร์ขาดสภาพคล่องขอเลื่อนจ่าย Minimum Guarantee)

ถึงตอนนี้อนาคตที่เคยโชติช่วงชัชวาลของ DELTA…ก็ดูจะไม่โชติช่วงเสียแล้วกระมัง หลังจากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับต้นทุนในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าใช้จ่าย SG&A ในส่วนของค่า royalty fee ที่เกี่ยวข้องกับคำสั่งซื้อจาก Delta Taiwan รวมทั้งการใช้อัตราภาษีตามแนวทาง Global minimum tax : GMT ซึ่งจะกดดันการเติบโตในปี 2568

ในระยะสั้น นักวิเคราะห์จึงแนะนำให้หลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้น DELTA พร้อมทั้งแนะนำ “ขาย”…ก็ว่ากันไป

ส่วนข้อคิดจากกรณี DELTA สอนให้รู้ว่า การตั้งความหวังไว้สูงลิบลิ่ว…เวลาผิดหวัง เอฟเฟกต์หรือแรงกระแทกก็จะแรงหน่อย…

เป็นสัจธรรมของสัตว์โลกนะออเจ้า…

…อิ อิ อิ…