WHA ราคาร่วงมา 5 เดือนแล้ว

ทันทีที่ตลาดหุ้นเปิดวานนี้ (24 ก.พ. 68)

ราคาหุ้น “WHA” หรือ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ร่วงลงทันที 8.26% จากราคาปิด ณ วันศุกร์ที่ 21 ก.พ.ที่ผ่านมา พร้อมกับมูลค่าการซื้อขายมากเป็นอันดับหนึ่ง (Most Active Value)

หลังจากนั้น ราคาหุ้น WHA ยังคงปรับลงมาอีก

และต่ำสุดที่ระดับ 3.88 บาท (ราคาต่ำสุดในรอบ 2 ปี) เปลี่ยนแปลง -15.65% ก่อนจะปิดตลาดภาคเช้า 3.90 บาท

ในช่วงภาคบ่ายราคาหุ้นยังปรับลงต่อ ลงไปจุดต่ำสุดที่ 3.48 บาท (-24.34%) ก่อนจะกลับมาปิดตลาดที่ 3.70 บาท ลดลง 0.90 บาท เปลี่ยนแปลง  -19.57% มูลค่าซื้อขาย 3,833.7 ล้านบาท

ทันทีที่ราคาหุ้น WHA ปรับลงอย่างรุนแรงในช่วงเปิดตลาดภาคเช้า

มีคำถามจากนักลงทุนหลายคนว่าเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นดังกล่าว

WHA มีการแจ้งงบการเงินงวดไตรมาส 4/2567 และงวดปี 2567 เมื่อวันศุกร์ที่ 21 ก.พ. 2568

มีกำไรสุทธิ 1,247 ล้านบาท ลดลง 48% จากไตรมาส 4/2566 แต่เพิ่มขึ้น 171% จากไตรมาส 3/2567 ทว่า สิ่งที่เป็น Negative surprise สำหรับนักลงทุนคือ “กำไรลดลงมากกว่าที่ตลาดคาด”

เดิมนั้น ตลาดคาดว่า กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1,450-1,500 ล้านบาท

นั่นเท่ากับว่ากำไรสุทธิที่ออกมาต่ำกว่าคาดไว้ถึง 17%

กำไรที่ลดลงต่ำกว่าคาด มาจากจาก บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ  WHAUP (WHA ถือหุ้น 70.45%) ตามการขาดทุนของ “เก็คโค่-วัน” (ธุรกิจโรงไฟฟ้าถ่านหิน)

และยังมาจากรายได้ขายน้ำลดลง ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือ FX

ส่วนยอดโอนที่ดินต่ำคาดด้วยเช่นกัน

มีคำถามว่า WHA ทำธุรกิจอะไรบ้าง

คำตอบคือ WHA มีธุรกิจแยกออกมาเป็น 4 กลุ่ม คือ

• ธุรกิจโลจิสติกส์ (Logistics)
• ธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรม (Industrial Development)
• ธุรกิจให้บริการสาธารณูปโภคและพลังงาน (Utilities & Power)
• และธุรกิจดิจิทัล (Digital Business)

นอกจากนั้น WHA ยังมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ เช่น  WHART WHAIR และ WHABT

สำหรับราคาหน่วยลงทุน 3 กองทรัสต์ของ WHA วานนี้ ไม่ได้ปรับลงแรงมากนัก ขณะที่บางกองทรัสต์ราคาได้ปรับสวนทางกับ WHA อาจด้วยเพราะเป็นหน่วยลงทุนที่นักลงทุนคาดหวังเรื่อง “เงินปันผล” เป็นหลัก

และรวมถึงเป็นหน่วยลงทุนที่ไม่ได้มีสภาพคล่องสูงมากนัก

ล่าสุด WHA จะปรับโครงสร้างบริษัท และ IPO  ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม ส่วนเงินที่ได้จากการขายหุ้น WHAID (ธุรกิจนิคมฯ) ส่วนหนึ่งจะนำไปลงทุนในธุรกิจใหม่ เช่น Mobilix  ที่ถูกมองว่ามีโอกาสเติบโตสูง

ส่วนปัจจัยที่ทำให้ราคาหุ้น WHA ร่วงแรงวานนี้ มีความเป็นไปได้ว่าจะมาจากสองสาเหตุ คือ

1.ผลประกอบการงวดไตรมาส 4/2567 ที่ต่ำกว่าคาด

2.และการ spin-off ธุรกิจนิคมฯ

ส่วนกลุ่มนักลงทุนที่ปรับพอร์ตออกมา น่าจะเป็นกลุ่มนักลงทุนสถาบันหรือ “กองทุน” ประเภท Active Fund ส่วน Passive Fund จะยังถือหุ้นอยู่ ขายออกไม่ได้ จาก WHA เป็นหุ้นใน SET50

ก่อนหน้านี้หุ้น WHA ถูกจัดว่าอยู่ในความสนใจของนักลงทุนทั้งรายย่อย และสถาบัน

ราคาหุ้นมีการวิ่งขึ้นมาต่อเนื่องในช่วงที่มีข่าวว่า จีนอาจจะย้ายฐานการลงทุนเข้ามายังประเทศไทย

ทว่า นับจากช่วงเดือนต.ค. 2567 เป็นต้นมา ราคาหุ้นค่อย ๆ ปรับลดลงมาเรื่อย ๆ คล้ายกับถูก “รินออก” หรือจากบริเวณราคา 6.00 บาท จนมาหลุด 5.00 บาท และมาอยู่ระดับ 4.40 บาท เมื่อช่วงต้นเดือนก.พ. 2568

หลังจากนั้น ราคาหุ้นคล้ายกับว่าดีดกลับ อาจจะมีนัยฯ เพื่อเก็งกำไรเกี่ยวกับผลประกอบการ

แต่ถัดมาเพียงไม่กี่วัน เมื่อ WHA แจ้งงบงวดไตรมาส 4/2567 ที่ไม่เป็นไปตามคาด

ส่งผลให้ราคาหุ้นที่ดีดกลับขึ้นมา ร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อวานนี้

อย่างที่เขียนลำดับเหตุการณ์ไว้

ราคาหุ้น WHA ไม่ได้เพิ่งมาร่วงวานนี้

แต่ร่วงมาเป็นลำดับตั้งแต่เดือนต.ค. 2567 แล้วล่ะ

ธนะชัย ณ นคร