KEX หนี้เพิ่ม..หุ้นพุ่ง.!?

งงเป็นไก่ตาแตก..!! ที่ในช่วงเกือบ 2 สัปดาห์มานี้ จู่ ๆ ราคาหุ้นขนส่งพัสดุสีส้ม บริษัท เคอีเอ็กซ์ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KEX ก็วิ่งพรวดพราดขึ้นมาหน้าตาเฉย แถมบางวันราคาชนซิลลิ่งซะงั้น แม้ระหว่างทางมีการขายทำกำไรไปบ้าง แต่ภาพรวมทำให้จากหุ้นไม่เต็มบาท พลิกมาเป็นหุ้นบาทเศษภายในพริบตา..!?

ก็ไม่รู้ว่าเกิดอิหยังกับ KEX..?? ทั้ง ๆ ที่ก่อนหน้านี้แทบจะไม่มีใครเหลียวแลเสียด้วยซ้ำ สะท้อนได้จากมูลค่าการซื้อขายในแต่ละวันที่แห้งเหี่ยวแค่หลักแสนบาทเท่านั้น

จะว่าเข้ามาเก็งกำไรในเรื่องผลประกอบการก็ไม่น่าจะใช่…เพราะงบยังขาดทุนต่อเนื่อง โดยงวดปี 2567 มีตัวเลขขาดทุนหนักหน่วงกว่า 5,911.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2566 ที่มีตัวเลขขาดทุน 3,880.64 ล้านบาท…ขาดทุนไม่พอ รายได้ยังลดลงอีกต่างหาก โดยรายได้รวมเหลือแค่ 9,616 ล้านบาท ลดลงจากปี 2566 ที่มีรายได้รวม 11,541.48 ล้านบาท

ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2567 มีตัวเลขขาดทุนสะสมยังไม่ได้จัดสรรปาไป 12,434.01 ล้านบาท

ขณะที่สถานการณ์ก็ยังไม่มีทีท่าจะฟื้นแต่อย่างใด…เนื่องจากภาวะการแข่งขันในตลาดขนส่งพัสดุยังคงดุเดือดและรุนแรงขึ้นต่อเนื่อง มีการทำสงครามราคากันไม่หยุดหย่อน เพื่อหวังช่วงชิงมาร์เก็ตแชร์ให้ได้มากที่สุด ดังนั้นการคาดหวังจะเห็น KEX เทิร์นอะราวด์ได้ในปีนี้หรือปีหน้า คงต้องปิดประตูตายไปก่อน…

เอ๊ะ…หรือจะมีสตอรี่เชิงบวกอย่างอื่น..?? แต่เท่าที่สแกนดูก็ไม่เห็นนะ…

เท่าที่เห็นความเคลื่อนไหวล่าสุด ก็มีแค่การรับความช่วยเหลือทางการเงินจาก SF Holding (HK) Limited ซึ่งมีสถานะเป็นแม่ใหญ่ของ KEX เนื่องจากเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ทางอ้อมผ่านบริษัท เอสเอฟ อินเตอร์เนชั่นแนล โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) จำกัด ในสัดส่วน 81.43% เป็นจำนวนเงิน 1,600 ล้านบาท เท่านั้น…

อย่าบอกนะว่า เข้ามาเก็งกำไรด้วยสตอรี่นี้..!?

โอเค…การกู้เงินจาก SF Holding (HK) Limited ครั้งนี้ จะทำให้ KEX มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น สามารถนำเงินก้อนนี้ไปลงทุน ไปทำโน่นนี่นั่นได้หลาย ๆ อย่าง แล้วถ้าเทียบกับดอกเบี้ยที่ 1.65% ต่อปี ภายใต้เงื่อนไขต้องชำระทุกเดือน เป็นระยะเวลา 1 ปี นับจากวันเบิกเงินกู้ในแต่ละงวด

ถือว่าดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ…ซึ่ง KEX จะมีภาระจ่ายดอกเบี้ยอยู่ที่ 26.40 ล้านบาท

ก็ดีกว่าการไปกู้แบงก์แหละ แม้ตอนนี้จะเป็นทิศทางดอกเบี้ยขาลงก็เถอะ ครั้นจะไปออกหุ้นกู้ อย่างน้อย ๆ ต้องชูดอกเบี้ยไม่ต่ำกว่า 4-5% ถึงจะได้รับความสนใจ ส่วนการเพิ่มทุนนาทีนี้อาจยากหน่อย คงไม่มีใครใส่เงินเพิ่มทุนให้หรอกมั้ง..!?

ที่น่าสนใจ ถ้าไปส่องในงบการเงินปี 2567 จะพบว่า KEX มีเงินกู้ยืมระยะสั้น 1,900 ล้านบาท ซึ่งเป็นหนี้บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง…ถ้าให้เดาก็คงเป็นหนี้เงินกู้จาก SF Holding (HK) Limited ละมั้ง…นั่นเท่ากับว่า นอกจาก SF Holding (HK) Limited เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ทางอ้อมแล้ว น่าจะควบตำแหน่งเจ้าหนี้รายใหญ่ด้วยนะเนี่ย

ว่าแต่ KEX พึ่งพิง SF Holding (HK) Limited มากไปป๊ะ…อันนี้ก็ไม่รู้สินะ

เท่าที่รู้คือ หนี้เพิ่ม…แต่หุ้นพุ่งนะนายจ๋า..!!

จึงไม่น่าแปลกใจที่เห็นราคาหุ้น KEX จากสูงสุดเริ่มกลับคืนสู่สามัญ…

เพราะจะมองมุมไหนพื้นฐานก็ยังไม่เปลี่ยนแปลง…เนื้อแท้ไส้ในของ KEX ยังคงเดิม

งั้นก็มีแค่สองทางให้เลือก…ถ้ายังรักชอบหุ้นตัวนี้ ก็ถือยาว ๆ กันต่อไป

แต่ถ้าหมดใจแล้ว ก็โกยเถอะโยม..!?

…อิ อิ อิ…