PLANB สัญญาณโต!

คุณค่าบริษัท

ในปี 2568 สมาคมมีเดียเอเยนซี่และธุรกิจสื่อแห่งประเทศไทย (MAAT) คาดภาพรวมตลาดสื่อโฆษณาจะมีมูลค่าเม็ดเงินประมาณ 1.22 แสนล้านบาท ขยายตัว 3.9% ซึ่งขยายตัวสูงกว่าจีดีพีของประเทศไทย ที่ก่อนหน้านี้ประเมินว่าจะมีการขยายตัว 2.8%

โดยสื่อดิจิทัลมาแรงมากสุด คาดจะมีการขยายตัวที่ 14.5% รองมาเป็นสื่อในโรงภาพยนตร์ขยายตัว 10% และสื่อโฆษณาเคลื่อนที่ (Transit) มีการขยายตัวสอดรับกับระบบขนส่งมวลชนต่าง ๆ ทั้งรถไฟฟ้า BTS และ MRT ทำให้สื่อโฆษณานอกบ้านดิจิทัลในรูปแบบใหม่มาแรง ขยายตัว 10% ตามด้วยสื่ออินสโตร์ (In-store) 8% และสื่อนอกบ้าน 7%

จากการคาดการณ์ดังกล่าว แน่นอนว่าบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ในฐานะผู้ให้บริการสื่อโฆษณาภายนอกที่อยู่อาศัย (OOH) มีโอกาสได้รับผลดีไปด้วย โดยนักวิเคราะห์คาดจะเห็นกำไรในปี 2568 อยู่ในกรอบ 1,100-1,200 ล้านบาท ซึ่งยังไม่รวมดีลการเข้าซื้อบริษัท ฮัลโล บางกอก แอล อี ดี จำกัด (Hello LED) เจ้าของสื่อโฆษณาประเภทบิลบอร์ด (Static Billboard) และสื่อโฆษณาประเภทดิจิทัล (Digital LED) ที่ตั้งอยู่ในทำเลที่มีศักยภาพสูง ซึ่งจะแล้วเสร็จในช่วงไตรมาส 2/2568

ขณะที่ PLANB จะรับรู้ส่วนแบ่งรายได้จากการบริหารลิขสิทธิ์สื่อกีฬาฟุตบอลกับสมาคมฟุตบอลอยู่ที่ 135 ล้านบาท ซึ่งประเด็นการเซ็นสัญญาการบริหารลิขสิทธิ์สื่อกีฬาฟุตบอลกับสมาคมฟุตบอลฉบับใหม่คาดกระทบจำกัด

โดยบล.ทิสโก้ คาดแนวโน้มกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน จากช่วงโลว์ซีซั่นการใช้จ่ายสื่อโฆษณา คาดกำไรสุทธิปี 2568-2569 เติบโตเฉลี่ยปีละ 11% (CAGR 3 ปี) (ยังไม่รวมการลงทุนเข้าซื้อ Hello LED) จากการคาดรายได้ธุรกิจสื่อโฆษณานอกบ้านปี 2568 มีการเพิ่ม media capacity ประมาณ 10% จากการปรับปรุงป้าย billboard ขนาดใหญ่

ทั้งนี้ คาดอัตราการใช้สื่อ 75-76% และคาดรายได้กลุ่มกิจกรรม engagement marketing เติบโตปีละ 7% (ไม่รวมรายได้จากกีฬาโอลิมปิกในปี 2567) คาดอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 31.4-32.4% จากคาดรายได้ธุรกิจสื่อโฆษณาที่เพิ่มขึ้น และไม่มีรายได้กีฬาโอลิมปิกที่อัตรามาร์จิ้นต่ำกว่าสื่อนอกบ้าน และคาดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารกลับใกล้เคียงกับปี 2568 อยู่ที่ปีละ 13.6%

ด้านบล.หยวนต้า คาดผลประกอบการปี 2568 มีแนวโน้มเติบโตดีต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้ 1) แม้ปี 2568 อุตสาหกรรมโฆษณายังเผชิญความท้าทายจากเศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นตัวในระดับต่ำ ทำให้ผู้ประกอบการยังคงระมัดระวังในการใช้งบ แต่คาดเม็ดเงินของอุตสาหกรรมสื่อนอกบ้าน (OOH) เติบโต 6% จากปีก่อน ดีกว่าอุตสาหกรรมโฆษณาทั้งระบบที่เติบโต 4% โดยคาด Media Capacity ของ PLANB ที่ 9,700 ล้านบาท

2) ธุรกิจ Engagement Marketing ยังเติบโตจากธุรกิจกีฬา และ E-Sport ยังมีแนวโน้มเติบโตดีในส่วนของบริษัทลูก I am คาดมีรายได้จากการจัดงานเลือกตั้ง BNK

สำหรับการประเมินมูลค่า (Valuation) ปัจจุบันราคาหุ้น PLANB ซื้อขายกันที่ P/E ระดับ 20.95 เท่า เทียบกับ P/E ตลาดโดยรวมที่ระดับ 15.37 เท่า ถือว่าราคาซื้อขายสูงกว่าตลาด สอดคล้องกับ P/BV ที่ระดับ 2.22 เท่า ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดที่ปัจจุบันซื้อขาย P/BV เฉลี่ยที่ 1.05 เท่า โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 9.05 บาท จากราคาต่ำสุด 7.10 บาท และราคาสูงสุด 10.70 บาท