IPO กับภาวะตลาดหุ้นลูบคมตลาดทุน

ธนะชัย ณ นคร 

 

อาทิตย์ก่อนหน้าได้นั่งคุยกับคุณประพันธ์ เจริญประวัติ ผู้ช่วยผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์ฯ (ตลท.) และผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (mai)

เขายังเชื่อมั่นครับว่าเป้าหมายหุ้นไอพีโอที่จะเข้า mai ปี 2559 ที่ตั้งเป้าไว้ 15 ตัว จะเข้าเทรดทันในปีนี้แน่นอน

แม้ผ่านมาเกือบ 5 เดือนจะเข้ามาเพียง 2 บริษัท

นั่นคือ บริษัท เจตาแบค จำกัด (มหาชน)  หรือ GBT ผู้ผลิต ประกอบ ซ่อมสร้าง และจัดจำหน่ายเครื่องกำเนิดไอน้ำ และเป็นผู้ให้บริการงานต่างๆ เกี่ยวกับเครื่องกำเนิดไอน้ำ ระบบเผาไหม้ และวิศวกรรมพลังงานความร้อน

GBT เริ่มซื้อขายเมื่อ 23 มี.ค. 59

และหุ้นไอพีโออีกตัวของ mai คือ บริษัท ชีวาทัย จำกัด (มหาชน) หรือ CHEWA ทำธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยและธุรกิจโรงงานสำเร็จรูปให้เช่า

CHEWA เริ่มเข้าซื้อขายเมื่อ 5 เม.ย. 59

ส่วนที่เหลืออีก 13 แห่งจะเข้าทันหรือ… ผมถามย้ำ

คุณประพันธ์ ก็บอกย้ำอีกครั้งว่า “ทัน”

เพราะตอนนี้ก็มีหลายบริษัทยื่นไฟลิ่งเข้ามาแล้ว และคาดว่า หุ้นไอพีโอส่วนใหญ่จะทยอยเข้ามาเทรดมากขึ้นในช่วงไตรมาส 3 ถึงไตรมาส 4 ปีนี้

ผมถามต่อว่า ในช่วงไตรมาส 3 มีความเป็นไปได้ที่จะมีการเปิดตัวหุ้นไอพีโอ ซึ่งเมื่อรวมกับของ SET แล้ว

อาจเข้ามาเฉลี่ยอาทิตย์ละ 1 ตัว หรืออาจถึง 2 ตัว

คุณประพันธ์ ก็บอกว่า “เป็นไปได้”

ย้อนกลับไปดูเป้าหมายหุ้นไอพีโอของตลาดหลักทรัพย์ฯ (ตลท.) ในปี 2559 กันอีกครั้ง

ในปีนี้ ตลท.มีการตั้งเป้าว่า หุ้นไอพีโอที่จะเข้า SET น่าจะอยู่ประมาณ 20-25 บริษัท

ส่วนที่จะเข้า mai ก็จะอยู่ประมาณ 15 บริษัท

หรือเฉลี่ยแล้วจะอยู่ที่ 35-40 บริษัท

จากต้นปีมาถึงกลางเดือนพ.ค.มีหุ้นไอพีโอเข้ามาเพียง 3 ตัว กับ อีก 1 กองทุน

หุ้นไอพีโอ 3 ตัวดังกล่าว เป็นของ mai 2 บริษัท คือ  CHEWA และ GBT ส่วนของ SET มีอยู่ 1 บริษัท คือ บริษัท ทีพีบีไอ จำกัด (มหาชน) หรือ TPBI ผู้ประกอบการอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์พลาสติกครบวงจร

และที่เข้ามาใน SET อีกตัว คือ ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์โกลเด้นเวนเจอร์ หรือ GVREIT

ทว่า ในมุมมองส่วนตัวของคุณประพันธ์ เขาบอกว่า ในเรื่องหุ้นไอพีโอ “ไม่ค่อยเป็นห่วงเท่าไหร่”

แต่ที่น่าห่วงมากกว่า คือ “ภัยแล้ง”

และอีกเรื่องคือ เกรงว่าดัชนีหุ้นไทยอาจจะมีการ “ปรับฐาน” แต่ยังมองไม่ออกว่าจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่

มุมมองของคุณประพันธ์ ค่อนข้างที่จะสอดคล้องกับนักวิเคราะห์หลายคนที่หวั่นๆ เช่นกัน

เพราะต่างมองว่า หุ้นไทยอาจมีการปรับฐานในเร็วๆ นี้ หลังจากดัชนีได้ปรับขึ้นมาแล้วจากต้นปี 8–9% มากที่สุดเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในหลายๆ ประเทศ

ทว่าการปรับฐานที่ว่านี้ ก็จะไม่กระทบกับหุ้นไอพีโอ

ปัจจุบันตลาดหุ้นไทย (MSCI Thailand) กำลังขึ้นไปเล่นที่ค่า พี/อี 12 เดือนล่วงหน้า สูงสุดในรอบ 10 ปี

หากไม่มีปัจจัยหนุนใหม่ๆ คาดกันว่าดัชนีต้องปรับตัวลงมาเล่นในค่า พี/อี ที่ต่ำกว่านี้

จึงมีความเป็นไปได้ที่ดัชนี SET จะต้องเผชิญแรงขายจากนักลงทุน

ภาวการณ์ดังกล่าว อาจจะเกิดขึ้นในช่วงสั้นๆ และก็อาจจะเป็นในเดือนพ.ค.นี้เลยก็ได้

เพราะเท่าที่อ่านบทวิเคราะห์ของโบรกฯ หลายแห่ง ต่างก็มองว่า เดือนพ.ค.นี้ เป็นช่วงของ Sell in May หรือเดือนแห่งการขายหุ้นออกจากพอร์ต

แต่ในวิกฤติ ก็มักจะมีโอกาสอยู่เสมอ