คุณค่าบริษัท • Page 40 of 72 • ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

คุณค่าบริษัท มีการวิเคราะห์กันว่า บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG แนวโน้มผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2562 คาดว่าจะเติบโตโดดเด่นราว 183 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% จากงวดเดียวกันของปีก่อน หนุนโดย High Season จากช่วงฤดูฝน อีกทั้งการเติบโตที่แข็งแกร่งเป็นผลจาก 1) ไม่มีค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรอง (31 ล้านบาทในไตรมาส 3/2561) ในโครงการของประกันสังคม 2) การเติบโตที่แข็งแกร่งจากโรงพยาบาลเดิม ขณะเดียวกันเชื่อว่าโรงพยาบาลใหม่ทั้งสองแห่งกำลังเดินหน้าสู่จุดคุ้มทุน โดย รพ.CHG 304 ใกล้ถึงจุดคุ้มทุน ด้วยรายได้สูงถึง 27 ล้านบาทในเดือนกันยายน โดยจุดคุ้มทุนอยู่ที่ 28 ล้านบาทต่อเดือน ส่วนรายได้ของ RPC อยู่ที่ 11 ล้านบาทในเดือน ก.ย. โดยจุดคุ้มทุนอยู่ที่ 15 ล้านบาทต่อเดือน ดังนั้นคาดว่า CHG 304 และ RPC จะสามารถทำกำไรได้ในไตรมาส 4/2562 และไตรมาส 1/2563 ตามลำดับ จากจำนวนผู้ป่วยและรายได้ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว คาดว่าโรงพยาบาลสองแห่งจะมีผลขาดทุนรวม 103 ล้านบาทในปี 2562 ซึ่งการฟื้นตัวของโรงพยาบาลสองแห่งน่าจะเป็นปัจจัยผลักดันการเติบโตของ CHG ในปีหน้า ประเมินกำไรหลักจะเพิ่มขึ้น 19% ในปี 2563 นอกจากนี้ยังมีโอกาสลุ้น Upside เพิ่มเติมจากการพิจารณาปรับเพิ่มการจ่ายเงินของประกันสังคมในปีหน้า หลังสมาคมโรงพยาบาลเอกชนได้ยื่นคำขอซึ่งคาดว่าน่าจะเห็นความชัดเจนมากขึ้นในช่วงสิ้นปีนี้ อีกทั้งนักวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง จึงเห็นว่า EBITDA margin จะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งในไตรมาสนี้ ประเมิน EBITDA margin ที่ 23.7% ในไตรมาส 3/2562 (เทียบกับ 22.6% ในไตรมาส 3/2561) พร้อมกับเชื่อว่า CHG ได้พ้นจุดต่ำสุดแล้ว โดยคาดว่ากำไรหลักจะเติบโต 31% ในครึ่งปีหลัง 2562 และ 16% CAGR ทั้งนี้ในช่วงปี 2562-2565 ก่อนเปิดโรงพยาบาลสองแห่ง EBITDA margin ของ CHG อยู่ที่ 25-26% ในระดับปกติ ดังนั้นจึงประเมินว่า EBITDA margin จะดีขึ้นจาก 23% ในปี 2562 เป็น 26% ในปี 2565 อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด ถ้าโรงพยาบาลใหม่สองแห่งไม่สามารถพลิกเป็นกำไรได้ ราคาเป้าหมายจะลดลงเป็น 2.5 บาทต่อหุ้น ในส่วนปัจจุบันแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 2.80 บาท ... ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ น.ส.กรรณิกา พลัสสินทร์ 1,994,750,400 หุ้น 18.13% นายอภิรุม ปัญญาพล 1,127,189,050 หุ้น 10.25% นางกอบกุล ปัญญาพล 927,156,600 หุ้น 8.43% นายณรัณ รติพาณิชย์วงศ์ 775,393,100 หุ้น 7.05% บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด 436,382,680 หุ้น 3.97% รายชื่อกรรมการ นายเกรียงศักดิ์ พลัสสินทร์ ประธานกรรมการ นายกำพล พลัสสินทร์ กรรมการผู้จัดการ, กรรมการ นายอภิรุม ปัญญาพล กรรมการ นายวิชิต ศิริทัตธำรง กรรมการ นายสุชาย เหล่าวีรวัฒน์ กรรมการ

CHG แนวโน้มเริ่มดีขึ้นช่วงไตรมาส 3!

INSET พื้นฐานแข็งแกร่ง

PLANET ราคาแรง (อาจสะดุดตอ)

MTC ผลงานคงดีต่อเนื่อง!

VIBHA แนวโน้มดีขึ้น

ERW สดใสทุกมิติ

ILM ลุ้นโชว์ผลงานเลิศต่อเนื่องถึงปี 63

PLANB โตอย่างไร้ขีดจำกัด!

TASCO สดใส ครึ่งปีหลังโตต่อเนื่อง

TM สู่ครึ่งปีหลังไฮซีซั่น

SGP จะดีขึ้น?

SEAFCO เติบโตยาว

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด