สารพันชาวหุ้น • Page 1442 of 1626 • ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

วิษณุ โชลิตกุล เมื่อวันศุกร์ ดัชนีดาวโจนส์ปิดตลาดที่ระดับเหนือ 17,600 จุด เป็นการปิดตลาดสูงต่อเนื่อง ในรอบห้าสัปดาห์ ขณะที่ดัชนี S&P 500 ก็ปิดระดับเหนือ 2,040 จุด ได้อีกเช่นกัน (จุดที่เหนือกว่าตอนปิดตลาดเมื่อสิ้นปีที่ผ่านมา) และ ดัชนี IXIC ของตลาดแนสแดก ก็ปิดที่ตลาดใกล้เคียงกับแนวต้าน 5,000 จุดอีกครั้ง ถือเป็นการเติบโตที่สามารถพูดได้ว่า พ้นจุดต่ำสุดไปเรียบร้อยแล้ว ที่น่าสนใจอยู่ที่ว่าขณะที่ดัชนีตลาดหุ้นกำลังเดินหน้าไประดับทำนิวไฮรอบใหม่ แต่การไหลออกของทุนเก็งกำไรจากสหรัฐฯไปยังตลาดเอเชียและตลาดเกิดใหม่ยังคงดำเนินไปต่อเนื่อง เห็นได้จากค่าดอลลาร์สหรัฐที่ลดลงเมื่อเทียบกับเงินสกุลสำคัญของโลก ดอลลาร์สหรัฐขยับลงแตะกรอบบนของ 110-111 เยน ที่ตลาดปริวรรตเงินตราโตเกียว จากการหาโอกาสทำกำไร จากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯและญี่ปุ่น ภาวะเช่นนี้ เปิดช่องให้ตลาดตราสารหนี้ที่หลบภัยที่มีกำไรของบรรดากองทุนและนักลงทุนขนาดใหญ่โดยปริยาย เพราะเศรษฐกิจโลกโดยรวมยังไม่มีท่าจะฟื้นตัว (ยกเว้นสหรัฐฯ) ในระยะกลาง และตลาดหุ้นยังผันผวนกับผลประกอบการที่ไม่ชัดเจนของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ และสถาบันการเงิน ทางเลือกในการถือพันธบัตรรัฐบาลที่ผลตอบแทนดอกเบี้ยต่ำหรือติดลบ แต่ราคาตราสารวิ่งขึ้นชดเชย จึงปลอดภัยกว่าหลักทรัพย์ชนิดอื่นๆ ในยามนี้ ผลลัพธ์คือกระแสไหลกลับจากตลาดที่ดอกเบี้ยสูงกว่าอย่างสหรัฐฯไปยังที่อื่น จึงเกิดขึ้นชั่วคราว การไหลออกของฟันด์โฟลว์จากสหรัฐฯดังกล่าว ส่งผลให้ ตลาดเก็งกำไรในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ทั้งหลายพากันคึกคักเป็นอย่างยิ่งทำในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ตลาดตราสารหนี้รัฐบาลและตลาดหุ้นที่ใต้เพดานฝ่าแนวต้านกันอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ราคาน้ำมันดิบก็มีส่วนผสมโรงผลักดันราคาตลาดเหล่านี้ให้คึกคักตามไปด้วย โดยอาจจะมีการพักฐานสั้นๆ เป็นครั้งคราวบนทิศทางขาขึ้น ปรากฏการณ์นี้ส่งผลดีต่อบรรยากาศการลงทุนเก็งกำไรของไทยในระยะสั้นอย่างชัดเจน ค่าเงินบาทที่แข็งลงมาใต้ระดับ 35.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐได้ส่งผลให้ตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นคึกคักอย่างยิ่งในระยะนี้ เมื่อวันศุกร์กองทุนต่างชาติเข้าซื้อสุทธิในตลาดตราสารหนี้ไทยมากถึง 21,599 ล้านบาท ใกล้เคียงกับยอดซื้อสุทธิของสถาบันการเงินและบริษัทจดทะเบียนในประเทศที่มองเห็นทิศทางขาขึ้นของตลาดตราสารหนี้รัฐบาลระยะสั้นอายุไม่เกิน 5 ปี ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน หรือบอนด์ยีลด์ปิดที่ 1.53% ปรับตัวลดลงจากเมื่อวาน -0.02% ทุนส่วนเกิน ที่เหลือไหลเข้าตลาดหุ้นไทยโดยยอดซื้อสุทธิของต่างชาติเกิน 2,000 ล้านบาทอีกครั้ง นอกเหนือจากยอดซื้อสุทธิในตลาดอนุพันธ์ล่วงหน้าอีกต่อเนื่องหลายวันตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทุนเก็งกำไรที่ไหลเข้ามาหาส่วนต่างจากตลาดขาขึ้น ทั้งตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นในยามนี้เป็นปรากฏการณ์ทั่วไปในอาเซียน ไม่ใช่เฉพาะแค่ตลาดไทยเท่านั้น ทำให้กองทุนต่างๆ ประโคมกระแสว่าตลาดหุ้นในภูมิภาคนี้จะมีทิศทางเป็นภาวะกระทิงในทุกตลาด การประโคมดังกล่าวไม่ว่าจะมีข้อเท็จจริงหรือไม่ แต่การที่ดัชนีตลาดหุ้น MSCI South East Asia Index ทะยานบวก 20% จากจุดต่ำสุดเดือนมกราคม สวนทางกับการซึมยาวติดลบ 21% ตลอดปีที่ผ่านมา ก็ได้สร้างความท้าทายใหม่เพราะภาวะตลาดขาขึ้นได้สวนทางกับภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่ยังคงย่ำแย่ต่อไป คำถามสำคัญที่ต้องเกิดขึ้นจนเป็นทอล์ก ออฟ เดอะ ทาวน์ จากนี้ไปอยู่ที่ว่า ตลาดเก็งกำไรที่เป็นขาขึ้นชั่วคราวนี้ จะยั่งยืนนานแค่ไหน คำตอบแรกสุดที่อาจจะครอบคลุมมากเกินไปและชวนให้หลงผิดได้คือ หากกระแสลดหรือคงดอกเบี้ยในระดับต่ำติดพื้นของธนาคารกลางสำคัญของโลกยังคงดำเนินต่อไป ความผิดประหลาดชนิดวิ่งสวนทางกันของตลาดเก็งกำไรและเศรษฐกิจโดยรวมคงจะมีต่อไปเช่นกัน สงครามลดหรือคงดอกเบี้ยนโยบายระดับต่ำ (ไม่นับบางประเทศที่แถมพ่วงด้วยมาตรการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)) โดยการประกาศคงอัตราดอกเบี้ย และวงเงินการซื้อพันธบัตร เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นจริง นอกเหนือจาก ECB และธนาคารกลางญี่ปุ่น (เนื่องจากการพุ่งขึ้นของดัชนีสั่งซื้อเครื่องจักร 15.0% ต่อเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ ไม่มีแนวโน้มที่จะลดความกังวลที่มีต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นซึ่งอยู่ในภาวะเงินฝืดเรื้อรัง) รวมทั้งเฟดฯแล้ว การคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่ำของธนาคารกลางสวิส และอังกฤษ (BoE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกัน) พร้อมกับปรับลดคาดการณ์แนวโน้มการขยายตัวของเศรษฐกิจ รวมทั้งคาดว่าเศรษฐกิจจะเผชิญภาวะเงินฝืดยาวนานกว่าคาด พ่วงท้ายด้วยการส่งสัญญาณว่า ทางธนาคารกลางพร้อมจะเข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราหากจำเป็น เพื่อทำให้เงินอ่อนค่าลง หากแข็งค่าขึ้นอย่างมาก กระแสที่เกิดขึ้น รวมทั้งฟันด์โฟลว์ที่ไหลออกจากสหรัฐฯมหาศาล คือ แรงกดดันให้ธนาคารกลางทั่วโลกโดยเฉพาะประเทศที่พึ่งพาการส่งออกขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ต้องทบทวนมาตรการรับมือกระแสที่เกิดขึ้น ว่าจะสกัดกั้นการไหลบ่าเข้าอย่างไรดี หากปล่อยให้เงินเก็งกำไรไหลเข้ามาก ค่าเงินจะแข็งจนกระทบส่งออกรุนแรง ทำให้ตัวเลขส่งออกที่ย่ำแย่อยู่แล้วเลวร้ายมากขึ้นไปอีกกระทบต่อดุลบัญชีเดินสะพัด และอัตราเติบโต ในกรณีของไทย การไหลเข้าของทุนเก็งกำไร ประเมินกันว่า จะทำให้ทิศทางค่าเงินบาทในระยะสั้นหรือครึ่งแรกของปี มีแนวโน้มแข็งค่า แต่ในช่วงครึ่งหลังมีแนวโน้มอ่อนค่าลงตามการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ส่งผลต่อตลาดเงินและตลาดหุ้นสูง แต่การที่สินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ทั้งระบบชะลอลงมาอยู่ที่ 4.1% เป็นผลจากการหดตัวของสินเชื่ออุปโภคบริโภค แต่สินเชื่อที่ไม่ให้เกิดรายได้ (NPL) มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้น (แม้โมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยยังคงมีแรงส่งจากเครื่องยนต์ด้านต่างๆ ที่สามารถทำงานสอดคล้องกันมากขึ้นกว่าปีที่ผ่านมา) ก็ยังคงทำให้ตลาดเงินปั่นป่วนง่ายขึ้น ทั้งจากปัจจัยภายในและปัจจัยภายนอก การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทยวันพุธที่ 23 มีนาคม 2559 ซึ่งมีแนวโน้มที่กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.50% ต่อไป จึงน่าจับตาว่าจะมีอะไรที่มากหรือน้อยกว่าคาด หรือตามคาด เกินคาด ผลการประชุมกนง.จะส่งสัญญาณให้รู้ว่านโยบายดอกเบี้ยของไทยจะยืดหยุ่นกับสถานการณ์เฉพาะหน้าที่กำลังเกิดสงครามลดดอกเบี้ยได้เพียงใด

ยิ่งซื้อ..ยิ่งเจ๊ง

TRITN ตลท.กังขา The Haven.!

ตลท.ออก Statement หุ้น DELTA สร้างสมดุล ลดการบิดเบือน SET INDEX

‘จีน’ พลิกเกมเดินหน้าการค้าเสรี

สังคมข่าวหุ้น

อย่ากลัวที่จะก้าว

สงครามลดดอกเบี้ยพลวัต 2016

สองมาตรฐาน?โมนิก้าและทีมงาน

กล้าเสี่ยง โหงวเฮ้งหุ้น

FIRE ลุ้นกำไรนิวไฮ

ราคาทองมีปัจจัยหนุนกูรูฟันเทคนิคลุ้นฟื้นตัว

SVI แข็งแกร่งในปฐพี

Review กองทุนสุดสัปดาห์

หุ้นเทคโนโลยีกำไรปี 58 อู้ฟู่

ANAN หุ้น VI ใช่ไหม?

หุ้นอสังหาฯ-ก่อสร้างกำไรสุดเจ๋ง

PSTC จะดีขึ้น

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด