พลวัต • Page 121 of 143 • ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

พลวัต 2017 : วิษณุ โชลิตกุล วันนี้เป็นวันไหว้ของเทศกาลตรุษจีนประจำปีนี้ สิ่งที่ควรจะพูดในวันนี้และพรุ่งนี้คือ พูดแต่สิ่งที่เป็นมงคล ซินเจียยู่อี่ ซินนี้ฮวดไช้ ปีนี้ เทศกาลตรุษจีนมีความหมายกับนักลงทุนในตลาดหุ้นเป็นพิเศษเพราะได้เห็นมูลค่าซื้อขายที่คึกคักมาก และดัชนีทำท่าเกือบทะลุแนวต้านไปปิดเหนือ 1,600 จุด ต่างกันลิบลับกับปีก่อนที่ดัชนีต่ำเตี้ยอยู่ที่ระดับแค่ 1,300 จุดเท่านั้น ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นในเดือนมกราคมนี้ ตอกย้ำว่า January Effect กลับมาเกิดขึ้นเป็นรูปธรรมให้เห็นอีกครั้ง หลังจากที่ห่างหายต่อเนื่องกันนานถึง 5 ปี January Effect ถูกเชื่อมโยงเข้ากับคำที่เชื่อมต่อกันทางด้านอนุกรมเวลาคือ ซานตาคลอส แรลลี่ ซึ่งหมายถึงช่วงเวลาของการวิ่งขึ้นของราคาและดัชนีหุ้นระหว่างวันคริสต์มาสจนถึงช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี โดยมีคำอธิบายสำคัญเกี่ยวกับการพุ่งขึ้นของแรงซื้อ เพื่อการให้ของขวัญกันและกัน การแจกโบนัสพนักงาน การกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยมาตรการลดภาษีสินค้าบริโภค และการซื้อหุ้นเก็งกำไรข้ามปีในเดือนมกราคมที่จะมาถึง นักสถิติที่ซุกซนพยายามใช้ตัวเลขเชิงปริมาณมาสรุป เสนอว่า 3 สัปดาห์ระหว่างข้ามปีก่อนวันคริสต์มาสถึงวันที่ 8 มกราคมว่าเป็นช่วงเวลาที่ขาขึ้นดีที่สุดของตลาดหุ้น เพราะมีทั้งซานตา คลอส แรลลี่ และ January Effect ซึ่งได้รับความนิยมใช้อธิบายในตลาดหุ้นอเมริกาและยุโรปหลายแห่ง แล้วก็มีความหมายล้วนเป็นเชิงบวกทำนองเดียวกัน เพียงแต่รายละเอียดแตกต่างกัน January Effect หมายถึงการกลับมาของจังหวะขาขึ้นในช่วงหลังหยุดยาวส่งท้ายปี ก่อนต้อนรับปีใหม่ที่นักลงทุนจะกลับมาซื้อระลอกใหม่ยาวนานจนเกือบสิ้นเดือนมกราคมเพราะช่วงเวลาพักยาวทำให้เปิดมุมมองใหม่ต่อการลงทุนได้ โดยเฉพาะแรงซื้อจะมุ่งไปที่หุ้นขนาดเล็กที่เคยถูกมองข้ามมาในเดือนก่อนหน้าเป็นสำคัญ เพราะผลการดำเนินการหุ้นขนาดเล็กจะเหนือกว่าหุ้นอื่นเสมอ แม้ว่าอาจจะมีผลต่อดัชนีรวมไม่เยอะ แต่ก็ทำให้มูลค่าซื้อขายคึกคักขึ้นด้วยอย่างมีนัยสำคัญ January Effect ทำให้นักลงทุนพากันรำลึกถึงภาพของตลาดหุ้นที่เขียวสดใส ถือเป็นความเชื่อที่สืบต่อกันมาของนักเล่นหุ้นส่วนใหญ่ เพียงแต่เป็นปรากฏการณที่ไม่ได้เกิดขึ้นในทุกๆ ปีตลอดเวลา คำถามที่น่าสนใจก็คือมันมีอยู่จริงหรือไม่? และมันมีความน่าเชื่อถือเพียงใด? ถือเป็นเสน่ห์ของความลึกลับที่ยากจะพิสูจน์ได้ ที่ล่อให้ค้นหา โดยทั่วไป January Effect เป็นผลกระทบจากการกว้านซื้อหุ้นของเหล่ากองทุนในช่วงต้นปี หลังจากในช่วงท้ายปีก่อนหน้า กองทุนจะต้องทำการตบแต่งบัญชีให้เข้าที่ เรียกว่า วินโดว์ เดรสซิ่ง ซึ่งทำให้มีการขายหุ้นออกมาในเดือนธันวาคมและกลับมาซื้อคืนในเดือนมกราคมต้นปีนั่นเอง ปัญหาคือ ช่วงระยะเวลาการดำเนินไปของ January Effect นั้นเป็นสิ่งที่ค่อนข้างคลุมเครือและให้ความหมายไม่ตรงกันในแต่ละปี ในเมืองไทยก็มีนักสถิติที่ซุกซนนำเอาข้อมูลย้อนหลังนานถึง 35 ปี มาประมวลเพื่อค้นหาว่า มี January Effect จริงหรือไม่ และมากน้อยเท่าใด ผลการประมวลพบว่า SET Index (ไม่นับราคาหุ้นรายตัว) ให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกในเดือนมกราคมทั้งสิ้น 20 ครั้งจากทั้งหมด 35 ปี หรือคิดเป็น 54.14% สะท้อนให้เห็นว่าความเป็นไปได้และเป็นไปไม่ได้ยังก้ำกึ่งกันอย่างมาก บางคนบอกว่าข้อมูลดังกล่าวชี้ว่า ความน่าเชื่อถือของ January Effect นั้นแทบจะไม่ต่างจากการสุ่มโยนเหรียญหัว-ก้อยเลย และหากใครเชื่อ โอกาสที่จะถูกหลอกมีสูงมากกว่าปกติ ที่น่าสนใจอีกก็คือ ในสถิติที่ประมวลมา พบว่า เดือนมิถุนายนน่าจะเป็นเดือนที่น่าสนในมากที่สุดในตลาดหุ้นไทย เพราะพบว่าเดือนดังกล่าว SET ให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกถึง 25 ครั้ง จาก 35 ปี หรือ 69.44% ยิ่งไปกว่านั้นในช่วงเวลา 10 ปีหลังที่ผ่านมา เดือนธันวาคมกลับเป็นเดือนที่ SET ให้ผลตอบแทนเป็นบวกถึง 8 ใน 10 ครั้ง หรือ 80% เลยทีเดียว เพียงแต่ในภาพรวม พบว่า ความถี่ของการเกิด January Effect ในช่วง 10 ปีหลัง ลดน้อยลงเหลือเพียง 5 ใน 10 ปี หรือ 50% เท่านั้น โดยเฉพาะในช่วง 5 ปีหลังของการทดสอบจนถึงปี 2559 ดัชนี SET ให้ผลตอบแทนเป็นลบในเดือนมกราคมต่อเนื่องกันมาตลอด ตรุษจีนปี 2560 นี้จึงเป็นปีของความแตกต่างเชิงบวก และฟื้นคืนกลับมาของ January Effect ไม่ว่าดัชนีจะผ่านขึ้นมายืนปิดเหนือ 1,600 จุดได้หรือไม่

JANUARY EFFECT และ ตรุษจีน

หมอวิชัยพลวัต 2017

วันชี้ชะตาพลวัต 2017

หุ้นในเทศกาลตรุษจีนพลวัต 2017

ทรัมป์กับ ภาระกิจของซิสซีฟัสพลวัต 2017

การเมืองเรื่องค่าดอลลาร์พลวัต 2017

ปิดประตูตีแมวพลวัต 2017

ทรัมป์ กับ โลกรอบด้านพลวัต 2017

น้ำผึ้งบางหยดพลวัต 2017

จุดพักก่อน 1,580 จุดพลวัต 2017

โลกในกำมือ โดนัลด์ ทรัมป์

สี จิ้นผิง ผงาดโลกพลวัต 2017

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด