พลวัต • Page 87 of 140 • ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์

พลวัตปี 2018 : วิษณุ โชลิตกุล โดนัลด์ ทรัมป์ แสดงอาการ “ปากกล้า ขาสั่น” ออกมาอีกครั้ง เมื่อประกาศว่าจีนจะไม่มีวันที่จะมีขนาดเศรษฐกิจแซงหน้าสหรัฐฯ ไปได้ด้วยวิธีการเดิม ๆ อีกต่อไป คำพูดดังกล่าวบอกนัยว่าสหรัฐฯ รู้ดีแก่ใจว่าจีนกำลังเติบโตและมั่งคั่งอย่างรวดเร็วจนมีโอกาสแซงหน้าสหรัฐฯ ได้ ประเด็นที่สำคัญคือ การเป็นเจ้าเทคโนโลยีเหนือโลกแบบที่สหรัฐฯ เคยดำรงฐานะนั้นมาตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง ดังนั้นสงครามการค้าที่กำลังเกิดขึ้น จึงเป็นสงครามที่ชอบธรรมของสหรัฐฯ ในการสกัดกั้นจีน ประเด็นอยู่ที่ว่าความพยายามกับการบรรลุเป้าหมายอาจจะห่างไกลกันจนยากจะไปด้วยกันได้ เป้าหมายของสหรัฐฯ ดังกล่าว จีนย่อมรู้และเตรียมการไว้แล้วว่า กลยุทธ์ที่พลิกแพลงของสงครามยืดเยื้อนั้นควรรับมืออย่างไร และเมื่อใด และหากจำยอมผ่อนปรนในบางประการ อย่างการค้าที่ไม่เป็นธรรมในช่วงก่อนหน้านี้, การปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐฯ, การเปิดตลาดจีนให้สหรัฐฯ มากขึ้น รวมถึงอาจจะเลิกเก็บภาษีบางรายการจากสหรัฐฯ เป็นต้น ที่ผ่านมา นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่สงครามการค้าเริ่มมีผลใช้บังคับจริง มีนักวิเคราะห์ทำการประมวลสรุปจากรายชื่อกลุ่มสินค้าในบัญชีรายชื่อที่จะหยิบยกมาเล่นงานกันและกัน สามารถสะท้อนกลยุทธ์ที่คาดว่าจะมีผลมากสุด ข้อมูลพบว่า ฝั่งสหรัฐฯ เน้นรายการสินค้าจีน ที่มุ่งไปทำให้รัฐวิสาหกิจจีนเป็นผู้ผลิตใหญ่เพื่อ “เจาะยาง” เพราะจะทำให้กับดักหนี้ของจีน ที่มากกว่า 2 เท่าของจีดีพี เกิดอาการปั่นป่วน และซวนเซ จนกระทั่งมีต้นทุนสูง ลดความสามารถในการส่งออกมาตีตลาดสหรัฐฯ ขณะที่ฝั่งจีน ก็เน้นรายการสินค้าที่ผลิตจากแหล่งที่เป็นฐานคะแนนเสียงหลักของโดนัลด์ ทรัมป์ เพื่อให้คนที่สนับสนุนทรัมป์ตระหนักดีว่า พวกเขาสนับสนุนคนผิดเป็นผู้นำประเทศ หากมองจากข้อเท็จจริงจากข้อมูลของสถาบันต่าง ๆ ว่า จีนนั้นกำลังมีปัญหาในเรื่องมวลหนี้ของรัฐวิสาหกิจและหนี้ภาคธุรกิจต่อจีดีพีสูงมากเข้าขั้นสุ่มเสี่ยง กลยุทธ์ของสหรัฐฯ น่าจะถูกต้อง ไม่ควรพลาดเป้า แต่นั่นไม่เป็นจริงเพราะจีนค้นพบวิธีหลบเลี่ยงความเสียหายด้วยกลไกทุนนิยมที่ทำได้ดีทีเดียว ด้วย 3 กลยุทธ์คือ - ประคองรักษาอัตราเติบโตของจีดีพี ด้วยแรงกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ที่มีขนาดตลาดผู้บริโภคใหญ่ที่สุดในโลก - กระตุ้นให้บริษัทนวัตกรรม 10 กลุ่มเป้าหมายมีตลาดขายสินค้าในประเทศด้วยมาตรการ Made in China 2025 ให้คนจีนใช้สินค้าจากผู้ผลิตจีนที่มีคุณภาพไม่ต่างจากแบรนด์ระดับโลก - ใช้ตลาดทุนจีนรองรับปัญหาหนี้เต็มรูป ด้วยการเร่งให้บริษัทและรัฐวิสาหกิจในอุตสาหกรรมเป้าหมายระดมทุนจากตลาดหุ้น และตราสารหนี้ แทนที่จะเป็นภาระของรัฐ ผลลัพธ์คือ แม้ตลาดหุ้นจีน 2 ตลาดจะเป็นตลาดที่ให้ผลตอบแทนแย่สุดในปีนี้ แต่ตลาด IPOs กลับคึกคักอย่างมาก 3 กลยุทธ์ดังกล่าว ทำให้จีนสามารถเพิ่มอำนาจต่อรองในสงครามการค้ากับสหรัฐฯ ได้อย่างยืดหยุ่น เพราะแม้ทรัมป์และพวกจะเล่นงานจีนได้บ้างไม่มากก็น้อย แต่ประเด็นหลักคือ ได้แต่หยุดยั้งจีน แต่ไม่สามารถยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขันสูงขึ้นได้ จุดอ่อนของสหรัฐฯ คือ โมเดลเศรษฐกิจสหรัฐฯ นั้นเน้นให้ “เอกชนริเริ่มและเดินนำ รัฐฯ เข้าไปดูแลและสนับสนุน ซึ่งต่างจากจีนที่ใช้รัฐชี้นำและส่งเสริม เอกชนลงมือกระทำภายใต้กรอบใหญ่ ทำให้มีความยืดหยุ่นสูงกว่า” ความกังวลที่ว่าสงครามการค้าของสหรัฐฯ อาจจะเกิดผลลัพธ์ไม่พึงปรารถนา สะท้อนจากข้อเท็จจริงต่อไปนี้ - ผู้ประกอบการด้านอุปกรณ์และเทคโนโลยีการแพทย์ในซิลิคอน แวลเลย์ เริ่มออกมาบ่นว่ากำลังสูญเสียตลาดให้กับสินค้าจีน (ทั้งจากปัจจัยคุณภาพและราคา) ทั่วโลก รวมทั้งในสหรัฐฯ ด้วย - อาลีบาบา และ Tencent ของจีนมีมูลค่ากิจการแต่ละรายมากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ แถมมีโอกาสแซงหน้า Facebook ได้ในเร็ว ๆ นี้ ผลลัพธ์ทำให้จีนมีตลาด online-payments ใหญ่สุดของโลก ที่บริษัทอเมริกันไม่มีส่วนร่วมเพราะสงครามการค้า - นโยบายกีดกันผู้อพยพต่างชาติของทรัมป์ มีส่วนทำให้บุคลากรที่มีความสามารถสูงจากจีน ลดโอกาสเข้าทำงานสร้างศักยภาพในกิจการอเมริกันเหมือนในอดีต - สงครามการค้าตัดโอกาสของยักษ์ไฮเทคอเมริกันอย่าง Alphabet, Facebook, IBM, Intel, Qualcomm and Apple ลดกิจกรรมทางการผลิต ซื้อขาย หรือลงทุน รวมทั้งการตลาดในจีนลง สูญเสียโอกาสมหาศาลในตลาดที่ใหญ่สุดของโลก - ธนาคารกลางจีน (เจ้าหนี้รายใหม่สุด) ฉกฉวยจังหวะทิ้งการถือครองพันธบัตรรัฐบาลอเมริกัน ส่งผลต่อค่าดอลลาร์ในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ คำประกาศชนิด “ปากกล้า ขาสั่น” ของทรัมป์ จึงไม่ได้น่ากลัวดั่งท่าทีและถ้อยคำที่พูด เพราะจีนจับทางและรับมือได้ดีกว่าโดยไม่ต้องโต้ให้เมื่อยปาก

3 กลยุทธ์จีนที่ได้ผล

เจตนาของทรัมป์

แก๊งขนมเค้ก

พี่น้องคารามาซอฟ(ภาคพิสดาร)

4 ครั้งใน 3 เดือน

แนวรับดัชนี ที่พี/อี 17 เท่า

3 ทางเลือกของเออร์โดกัน

วิกฤติหนี้ตุรกี คือวิกฤติยุโรป

พรีเมียร์ลีก กับหุ้น

เป้า 1,750 จุด และ ฟันด์โฟลว์

คุณตลาดกับส่วนต่างความปลอดภัย

เหยื่อของจอมยุทธ์

หมวดหมู่

บริษัท บูรพาทัศน์ (1999) จำกัด